Продолжит ли круизный оператор Carnival рост в будущем?

Финансовые показатели оператора круизов Carnival Corp. (CCL: NYSE) свидетельствуют о том, что компания восстанавливается после непростых месяцев пандемии. Как долго может продлиться этот тренд, и есть ли риски на этом пути?

Выручка Carnival за 2023 финансовый год (завершившийся 30 ноября) достигла рекордных $21,6 млрд, а две трети мест в рейсах на 2024 г. уже забронированы. Это рекордный показатель бронирования компании за всю ее историю. При этом объем бронирования в четвертом квартале был выше по сравнению с уровнем до пандемии, что указывает на то, что спрос не замедляется. Важно, что заказы осуществляются по более высоким ценам, что способствует увеличению доходов и прибыли.

Рентабельность Carnival еще не достигла допандемического уровня, однако уже приближается к этому показателю. Чистая прибыль за третий финансовый квартал 2023 года составила $1 млрд, а скорректированная прибыль EBITDA продолжает улучшаться. Руководство ожидает, что скорректированный показатель EBITDA составит $5,6 млрд в 2024 году, что на 30% больше, чем в прошлом году.

Можно полагать, что высокий спрос на круизы Carnival сохранится как минимум в среднесрочной перспективе. Это обеспечит компании улучшение финансовых показателей, однако высокий долг продолжит оказывать серьезное давление. Во время пандемии Carnival взяла на себя огромные долги, чтобы оставаться платежеспособной, когда не было продаж. В 2024 г. компания вступает с долгосрочным долгом примерно в $30 млрд, что на $20 млрд больше, чем до пандемии. Руководство заявляет, что для продолжения выплат будет использовать скорректированный свободный денежный поток. В 2023 г. Carnival получила $4,3 млрд денежных средств от операционной деятельности и $2,1 млрд скорректированного свободного денежного потока.

Если Carnival в течение ближайших лет не столкнется с такой серьезной проблемой, какой был коронавирус, то, скорее всего, может поддерживать разумные темпы выплаты кредита. Таким образом, ее финансовым показателям не будет ничего угрожать, но рост выручки будет зависеть от активности клиентов.

На торгах 31 января акция CCL стоила $16,58.