Verizon Communications Inc. Тартымды бағамен дивидендтік мүмкіндік
Verizon Communications Inc. (VZ) – АҚШ-та ұялы байланыс және Интернетке қол жетімділік қызметтерін ұсынатын ірі телекоммуникациялық компания. Оның бизнес сегменттері бөлшек сауда бизнесін және бизнес клиенттеріне қызмет көрсетуді қамтиды.
AT&T және T-Mobile арасындағы қызу бәсекелестікке қарамастан, Verizon бағаның өсуіне абоненттердің өсуіне басымдық бере отырып, өзін премиум-оператор ретінде көрсетеді. Мәселен, 2023 жылдың екінші тоқсанының қорытындысы бойынша бөлшек сегментте бір пост-төлем шотынан (Postpaid ARPA) орташа түсім 1,4% т/т (6,2% ж/ж) өсті, бұл ретте бөлшек сегменттегі пост-төлеммен телефон абоненттері санының таза өзгеруі теріс болып, 136 мыңды құрады. Телефон абоненттерінің кейінгі төлемі бар абоненттерінің жалпы саны бөлшек сегментте 30 маусымда 74 млн құрады.
Инвестициялық тезис
VZ акциялары өткен ғасырда салынған қорғасынмен қапталған телефон кабельдері әлі күнге дейін АҚШ-тың көптеген штаттарында топырақ пен суды уландыратын жерде екендігі туралы WSJ басылымының фонында баға ұсыныстары төмендегеннен кейін сатып алу үшін тартымды көрінеді.
Осы уақытқа дейін реттеушілерден ықтимал залалдың құнына, сондай-ақ тұтастай алғанда осы залалдың нақты болуына қатысты ешқандай ерекшелік түскен жоқ. Алайда, үшінші тарап сарапшыларының алдын-ала бағалауы бұл тәуекелге VZ экспозициясы шамалы деп болжайды. Осылайша, біз қазіргі жағдайды Verizon акцияларын сатып алу мүмкіндігі деп санаймыз.
Verizon айтарлықтай дивидендтер төлейді. 2020-2022 жылдар аралығында компания жыл сайын дивиденд ретінде кемінде $10 млрд төледі. Төлемдердің едәуір мөлшерінен басқа, компания бөлу бөлігінде тұрақтылықты көрсетеді – соңғы 10 жылда жыл сайын дивидендтер төленді. 2023 жылдың екінші тоқсанының қорытындысы бойынша талдаушылармен болған қоңыраудағы менеджменттің түсініктемелеріне сәйкес, 2023 жылдың барлығы үшін кем дегенде $17 млрд FCF күтілуде, бұл жақын арада дивидендтер үшін айтарлықтай тәуекелдің жоқтығын көрсетеді. Verizon акциялары қазіргі уақытта дивидендтердің тартымды кірістілігін көрсетеді – FactSet мәліметтері бойынша, дивидендтердің күтілетін кірістілігі 8% құрайды, соңғы үш жылдағы орташа көрсеткіш шамамен 5% құрайды.
Қорғасын кабельдеріне байланысты ықтимал залал шамалы болады деп болжануда. New Street Research зерттеу компаниясы AT&T және Verizon үшін сәйкесінше $34 миллиард және $8 миллиард кабельдік деректерді жоюға/ауыстыруға байланысты ықтимал шығындарды бағалады. Осылайша, AT & T Verizon-ға қарағанда белгілі бір тәуекелге айтарлықтай әсер етеді. $8 млрд сомасы 22.08.2023 VZ нарықтық капиталдандыруының 6% - дан азын құрайды, бұл ретте WSJ-ге мақала шыққан сәттен бастап компанияның акциялары 7,5% - ға төмендеді.
Сондай-ақ, қорғасын кабельдерімен байланысты шығындар (егер олар шынымен болса) бір уақытта емес, улы кабельдер жойылған кезде бірнеше жыл ішінде жүзеге асырылуы мүмкін екенін ескере отырып, біз бұл нарықтық реакцияны шамадан тыс деп санаймыз.
VZ акцияларының мақсатты бағасы - $38, «сатып алуды» ұсынамыз.
AT&T және T-Mobile арасындағы қызу бәсекелестікке қарамастан, Verizon бағаның өсуіне абоненттердің өсуіне басымдық бере отырып, өзін премиум-оператор ретінде көрсетеді. Мәселен, 2023 жылдың екінші тоқсанының қорытындысы бойынша бөлшек сегментте бір пост-төлем шотынан (Postpaid ARPA) орташа түсім 1,4% т/т (6,2% ж/ж) өсті, бұл ретте бөлшек сегменттегі пост-төлеммен телефон абоненттері санының таза өзгеруі теріс болып, 136 мыңды құрады. Телефон абоненттерінің кейінгі төлемі бар абоненттерінің жалпы саны бөлшек сегментте 30 маусымда 74 млн құрады.
Инвестициялық тезис
VZ акциялары өткен ғасырда салынған қорғасынмен қапталған телефон кабельдері әлі күнге дейін АҚШ-тың көптеген штаттарында топырақ пен суды уландыратын жерде екендігі туралы WSJ басылымының фонында баға ұсыныстары төмендегеннен кейін сатып алу үшін тартымды көрінеді.
Осы уақытқа дейін реттеушілерден ықтимал залалдың құнына, сондай-ақ тұтастай алғанда осы залалдың нақты болуына қатысты ешқандай ерекшелік түскен жоқ. Алайда, үшінші тарап сарапшыларының алдын-ала бағалауы бұл тәуекелге VZ экспозициясы шамалы деп болжайды. Осылайша, біз қазіргі жағдайды Verizon акцияларын сатып алу мүмкіндігі деп санаймыз.
Verizon айтарлықтай дивидендтер төлейді. 2020-2022 жылдар аралығында компания жыл сайын дивиденд ретінде кемінде $10 млрд төледі. Төлемдердің едәуір мөлшерінен басқа, компания бөлу бөлігінде тұрақтылықты көрсетеді – соңғы 10 жылда жыл сайын дивидендтер төленді. 2023 жылдың екінші тоқсанының қорытындысы бойынша талдаушылармен болған қоңыраудағы менеджменттің түсініктемелеріне сәйкес, 2023 жылдың барлығы үшін кем дегенде $17 млрд FCF күтілуде, бұл жақын арада дивидендтер үшін айтарлықтай тәуекелдің жоқтығын көрсетеді. Verizon акциялары қазіргі уақытта дивидендтердің тартымды кірістілігін көрсетеді – FactSet мәліметтері бойынша, дивидендтердің күтілетін кірістілігі 8% құрайды, соңғы үш жылдағы орташа көрсеткіш шамамен 5% құрайды.
Қорғасын кабельдеріне байланысты ықтимал залал шамалы болады деп болжануда. New Street Research зерттеу компаниясы AT&T және Verizon үшін сәйкесінше $34 миллиард және $8 миллиард кабельдік деректерді жоюға/ауыстыруға байланысты ықтимал шығындарды бағалады. Осылайша, AT & T Verizon-ға қарағанда белгілі бір тәуекелге айтарлықтай әсер етеді. $8 млрд сомасы 22.08.2023 VZ нарықтық капиталдандыруының 6% - дан азын құрайды, бұл ретте WSJ-ге мақала шыққан сәттен бастап компанияның акциялары 7,5% - ға төмендеді.
Сондай-ақ, қорғасын кабельдерімен байланысты шығындар (егер олар шынымен болса) бір уақытта емес, улы кабельдер жойылған кезде бірнеше жыл ішінде жүзеге асырылуы мүмкін екенін ескере отырып, біз бұл нарықтық реакцияны шамадан тыс деп санаймыз.
VZ акцияларының мақсатты бағасы - $38, «сатып алуды» ұсынамыз.