Amazon.com. Гигант электронной коммерции с амбициями в сфере ИИ.

Amazon (AMZN) – абсолютный лидер сегмента онлайн-коммерции в США с долей около 45–50%. Amazon выступает как в качестве прямого продавца, так и в качестве площадки для сторонних поставщиков, для которых обеспечивает логистические сервисы и онлайн-площадку продаж. Компания является лидером рынка инфраструктуры для облачных вычислений (IaaS) с долей рынка около 31%. Amazon владеет одним из ведущих стриминговых сервисов, интегрированным в общую подписку Amazon Prime, и третьей по размеру платформой онлайн-рекламы. Помимо этого, компания выходит в новые перспективные направления бизнеса, такие как спутниковая связь (Project Kuiper), аптечный бизнес и другие.


Инвестиционный тезис


Крупнейшая платформа электронной коммерции в США, и одна из крупнейших платформ в мире. Согласно оценкам консалтинговой компании Forester, к 2028 году общий объем онлайн продаж в мире достигнет $6,8 трлн. Таким образом, среднегодовые темпы роста онлайн-продаж в перспективе до 2028 г. составят более 9% (CAGR’23-28), а доля онлайн-коммерции в общей структуре розничных продаж составит 24%. Американский рынок будет оставаться главным для компании, и доля Amazon в общей структуре розничных онлайн продаж в США в ближайшие годы будет около 30%. 


Лидер рынка облачной инфраструктуры. AmazonWebServices (AWS) занимает около трети рынка облачной инфраструктуры (IaaS+PaaS), а ближайшие конкуренты Microsoft и Google имеют около 20% и 12%. Amazon внедряет собственные и сторонние ИИ-продукты на свою облачную платформу, что не только обеспечивает рост ИТ-бюджетов клиентов, но и позволяет добиться более высоких уровней рентабельности бизнеса. Amazon наращивает долю вычислительной инфраструктуры, работающей чипах собственной разработки компании, что позволяет снизить CAPEX и зависимость от Nvidia, AMD и Intel, а также повысить рентабельность бизнеса. Согласно оценкам аналитического агентства IDC, объем глобального рынка публичных облачных вычислений в период 2024–2028 гг. будет ежегодно расти на 19,4% и в 2028 году достигнет $1,6 трлн. При этом ключевые для Amazon подсегменты IaaS и PaaS за этот период покажут среднегодовые темпы рост более 20%, а новый для рынка сегмент облачных платформ ИИ будет расти более чем на 51% ежегодно.


После бурного роста Amazon во всех направлениях в ковидные годы компания проводит масштабную реструктуризацию бизнеса, которые уже обеспечили впечатляющий прирост в рентабельности. Менеджменту уже удалось добиться выдающихся результатов по повышению эффективности бизнеса, и это лишь начало пути. Amazon провела полный реинжиниринг своей логистической системы, что не только позволило кратно сократить расходы, но заметно повысить скорость доставки и ассортимент товаров на платформе. После успешной перестройки системы Amazon в северной Америке, компания начала процесс оптимизации своего международного бизнеса, который был прибыльным лишь в 2020 году. Уже несколько кварталов подряд компания демонстрирует рост уровней рентабельности, и по итогам 2024 года операционная маржа впервые в истории компании преодолеет отметку в 10%. В дальнейшем рост рентабельности продолжится, и существенную поддержку этому окажут технологии ИИ, которые не только стали важным продуктом для клиентов Amazon, но и оптимизировали все его процессы. В ближайшие годы компания станет одним из мировых лидеров по участию промышленных роботов в бизнесе.


Целевая цена акции AMZN – $240.