Nutrien. Тыңайтқыштардың ең ірі өндірушілерінің бірі
Nutrien (NTR) - канадалық тыңайтқыштар компаниясы, 2018 жылы PotashCorp пен Agrium бірігуінен пайда болды. Ол калий тыңайтқыштарының ең ірі өндірушісі және әлемдегі азот тыңайтқыштарының үшінші ірі өндірушісі. 2021 жылғы жағдай бойынша компания тыңайтқыштардың барлық түрлерінен 27 миллион тонна өндірді. Сонымен қатар, Nutrient әлемдегі өндіріс құралдарының ең ірі жеткізушісі болып табылады
Инвестициялық тезис:
• 2022 жылдың 4 тоқсанындағы күшті қаржылық көрсеткіштер.
• Директорлар кеңесі алдағы жылы орналастырылған акциялардың 5% сатып алуды мақұлдады.
• Газ бағасы шоғырландырылып, компанияның маржасына қысымды төмендетеді.
• Наурыз-сәуір айларында фермерлер үшін маркетинг маусымы басталады, бұл NTR сатылымына оң әсер етуі мүмкін.
Nutrient 2022 жылдың 4 тоқсанында күшті нәтижелер көрсетті. Акцияға шаққандағы пайда $14,18 (+157% ж/ж), ал түзетілген EBITDA $12,2 млрд (+71% ж/ж) құрады. Қаржылық көрсеткіштердің екі таңбалы дерлік өсуіне қоректік заттар өндірісіндегі әлемдік ұсыныстың белгісіздігінен туындаған жоғары сату бағалары және тыңайтқыштар сатылымының төмендеуімен өтелген жоғары бөлшек сауда көрсеткіштері ықпал етті.
Газ бағасының төмендеуі компания шығындарының негізгі құрамдас бөлігі соңғы бірнеше айда еркін құлдыраудың тікелей белгісі болып табылады. 2023 жылдың екі айында газ бағасы төмендеді және Біз 2023 жылдың 1 тоқсанындағы қаржылық есептілікте жоғары кірістілік көрсеткіштерін көретін шығармыз. Бірінші тоқсандағы акцияға шаққандағы пайданың ағымдағы консенсус бағасы $1,68 құрайды, бұны біздің ойымызша, тым пессимистік инвесторлар ұстап тұр.
2023 жылы нарықтың күшті іргелі көрсеткіштерін күте отырып, компания тоқсандық дивидендтің 10% – ға, бір акцияға $0,53-ке дейін өсетінін жариялады (төлем – 13 сәуір; бұрынғы дивиденд-31 наурыз), бұл дивидендтің 3% - ға жуық кірісін береді. Nutrien 2022 жылы 53 миллион акцияны және 2023 жылы 8 миллион акцияны сатып алып, бұрын жарияланған кері сатып алу схемасын аяқтады. Директорлар кеңесі жаңа бағдарламаны мақұлдады, оған сәйкес 2023 жылы орналастырылған акциялардың 5% - на дейін сатып алуға рұқсат етіледі. Компанияның акциялары 2023 жылы орташа 2022 бағасына үлкен жеңілдікпен тізімделгенін ескере отырып, біз 2023 жылдың бірінші жартыжылдығында үлкен сатып алу белсенділігін көретін шығармыз.
Компания бәсекелестермен салыстырғанда төмен бағаланған. Қазіргі уақытта EV/EBITDA LTM мультипликаторы 4,5 x құрайды, бұл соңғы 5 жылдағы орташа 8,4 x-тен екі есе төмен және салыстырмалы компаниялар үшін 6,7 x-тен сәл төмен. P/E және P/B мультипликаторлары бірдей нәтиже береді.
Техникалық тұрғыдан алғанда, егер сіз жылдық кестеге қарасаңыз, онда үшбұрыш пайда болды, ол акцияларды жоғарғы немесе төменгі бұрыштан жарып шығудың катализаторы болуы керек. $70 деңгейіндегі қолдау деңгейін ескере отырып, біздің ойымызша, акциялар тәуекел-кірістіліктің теңдестірілген профилін ұсынады.
Біз компанияның акцияларын сатып алуды ұсынамыз. Біздің жыл көкжиегіндегі мақсатты бағамыз- $105. Біз компанияның ұзақ мерзімді перспективасына сенімдіміз, өйткені тыңайтқыштар нарығы бірнеше жыл бойы тапшылыққа ұшырауы мүмкін.
Инвестициялық тезис:
• 2022 жылдың 4 тоқсанындағы күшті қаржылық көрсеткіштер.
• Директорлар кеңесі алдағы жылы орналастырылған акциялардың 5% сатып алуды мақұлдады.
• Газ бағасы шоғырландырылып, компанияның маржасына қысымды төмендетеді.
• Наурыз-сәуір айларында фермерлер үшін маркетинг маусымы басталады, бұл NTR сатылымына оң әсер етуі мүмкін.
Nutrient 2022 жылдың 4 тоқсанында күшті нәтижелер көрсетті. Акцияға шаққандағы пайда $14,18 (+157% ж/ж), ал түзетілген EBITDA $12,2 млрд (+71% ж/ж) құрады. Қаржылық көрсеткіштердің екі таңбалы дерлік өсуіне қоректік заттар өндірісіндегі әлемдік ұсыныстың белгісіздігінен туындаған жоғары сату бағалары және тыңайтқыштар сатылымының төмендеуімен өтелген жоғары бөлшек сауда көрсеткіштері ықпал етті.
Газ бағасының төмендеуі компания шығындарының негізгі құрамдас бөлігі соңғы бірнеше айда еркін құлдыраудың тікелей белгісі болып табылады. 2023 жылдың екі айында газ бағасы төмендеді және Біз 2023 жылдың 1 тоқсанындағы қаржылық есептілікте жоғары кірістілік көрсеткіштерін көретін шығармыз. Бірінші тоқсандағы акцияға шаққандағы пайданың ағымдағы консенсус бағасы $1,68 құрайды, бұны біздің ойымызша, тым пессимистік инвесторлар ұстап тұр.
2023 жылы нарықтың күшті іргелі көрсеткіштерін күте отырып, компания тоқсандық дивидендтің 10% – ға, бір акцияға $0,53-ке дейін өсетінін жариялады (төлем – 13 сәуір; бұрынғы дивиденд-31 наурыз), бұл дивидендтің 3% - ға жуық кірісін береді. Nutrien 2022 жылы 53 миллион акцияны және 2023 жылы 8 миллион акцияны сатып алып, бұрын жарияланған кері сатып алу схемасын аяқтады. Директорлар кеңесі жаңа бағдарламаны мақұлдады, оған сәйкес 2023 жылы орналастырылған акциялардың 5% - на дейін сатып алуға рұқсат етіледі. Компанияның акциялары 2023 жылы орташа 2022 бағасына үлкен жеңілдікпен тізімделгенін ескере отырып, біз 2023 жылдың бірінші жартыжылдығында үлкен сатып алу белсенділігін көретін шығармыз.
Компания бәсекелестермен салыстырғанда төмен бағаланған. Қазіргі уақытта EV/EBITDA LTM мультипликаторы 4,5 x құрайды, бұл соңғы 5 жылдағы орташа 8,4 x-тен екі есе төмен және салыстырмалы компаниялар үшін 6,7 x-тен сәл төмен. P/E және P/B мультипликаторлары бірдей нәтиже береді.
Техникалық тұрғыдан алғанда, егер сіз жылдық кестеге қарасаңыз, онда үшбұрыш пайда болды, ол акцияларды жоғарғы немесе төменгі бұрыштан жарып шығудың катализаторы болуы керек. $70 деңгейіндегі қолдау деңгейін ескере отырып, біздің ойымызша, акциялар тәуекел-кірістіліктің теңдестірілген профилін ұсынады.
Біз компанияның акцияларын сатып алуды ұсынамыз. Біздің жыл көкжиегіндегі мақсатты бағамыз- $105. Біз компанияның ұзақ мерзімді перспективасына сенімдіміз, өйткені тыңайтқыштар нарығы бірнеше жыл бойы тапшылыққа ұшырауы мүмкін.