Dollar General Corporation. Әмбебап дүкендер желісі
Dollar General Corporation (DG) — американдық жалпы дүкендер желісі. Күнделікті қажеттіліктерге арналған арзан тауарларды сатушы ретінде сатылады.
Компанияның бас кеңсесі Теннесси штатының Гудлеттсвилл қаласында орналасқан. IV тоқсанның аяғында АҚШ-тың барлық дерлік Штаттарында 19 мыңнан астам сауда нүктелері жұмыс істейді. Соңғы жылдары корпорацияның стратегиясы басқа бөлшек сауда орындары жоқ бірнеше қалалық блоктарда дербес дүкендер құру болып табылады. Географиялық тұрғыдан алғанда, компанияның кірісі әртараптандырылмаған. Солтүстік Америка мен АҚШ кірістің 100% құрайды.
Инвестициялық тартымдылық факторлары
1. Dollar General Бизнес моделі — оның негізгі бәсекелестік артықшылығы. Бұл дүкендердің кеңеюін қамтиды. Компания күніне орта есеппен үш дүкен ашады. Бұл жоғары ашылу жылдамдығы DG-дің АҚШ-тағы бөлшек саудагерлерге тән емес шағын форматты дүкендері бар, олардың ашылу құны едәуір төмен. Сонымен қатар, шағын аумақтарды табу әлдеқайда оңай. DG бизнес-моделінің тағы бір ерекшелігі — компания өз клиенттерінен минималды қашықтықта және Walmart және Target сияқты үлкен форматты бәсекелестерден негізінен ауылдық жерлерде дүкендер ашуға тырысады. Жанармай бағасының жоғарылауы кезінде бұл факт DG үшін жақсы қызмет атқарды, сондықтан тұтынушылар оның дүкендерін тек төмен бағамен ғана емес, сонымен қатар жанармай үнемдеу мәселелерін де таңдады.
2. Компанияның акциялары 2022 жылдың қазан айындағы ең жоғары деңгейден 20% - ға төмендеді және біз кері қайтару сатып алудың тамаша мүмкіндігін ұсынады деп санаймыз. Алдағы ықтимал рецессиямен экономика әлсіреуін жалғастыра отырып, Dollar General бизнесінің тұрақтылығы басқа жеңілдік сатушылардан асып түсуі керек. Компанияның көптеген өнімдерінің бағасы басқа ірі сатушыларға қарағанда төмен. Тұтынушылардың бюджеті қысқарған сайын, олар ақшаны үнемдеу үшін Dollar General компаниясына жүгінеді. Дүкенде тұтынушылар көбінесе жеке Dollar General брендтері болып табылатын қол жетімді опцияларға ауысуы мүмкін. Бұл өнімдер кірісті едәуір арттырады, өйткені олар әлдеқайда төмен шығындарға байланысты жоғары маржаға ие. Қазіргі уақытта олар жалпы сатылымның шамамен 20% құрайды және біз бұл пайыз болашақта өседі деп күтеміз.
3. Таза сатылым 17,9% - ға өсті, IV тоқсанда $10,2 млрд-қа дейін, бір жыл бұрынғы $8,65 млрд-қа қарағанда, бірақ сарапшылар болжаған $10,23 млрд-тан сәл төмен. Таза сатылымның ұлғаюы негізінен жаңа дүкендердің сатылымға қосқан оң үлесіне және салыстырмалы сатылымдардың өсуіне байланысты болды, бұл ішінара дүкендердің жабылуымен өтелді. Салыстырмалы сатылымдар орташа чекті ұлғайту арқылы 2021 жылдың IV тоқсанымен салыстырғанда 5,7% - ға өсті, бұл ішінара сатып алу трафигінің орташа төмендеуімен өтеледі. Салыстырмалы сатылымдардың нәтижелері талдаушылардың күткен деңгейінде болды. 2022 жылдың IV тоқсанындағы салыстырмалы сатылымдар тұтыну тауарлары санатының өсуін қамтыды, бұл киім, үй және маусымдық тауарлар санаттарының әрқайсысының төмендеуімен ішінара өтелді.
4. Dollar General акционерлерге дивидендтер түрінде де, акцияларды сатып алу арқылы да ақшаны белсенді түрде қайтарады. Компания 2016 жылдан бастап дивидендтер төлеуді үнемі арттырып келеді және соңғы бес жылда орташа жылдық өсу қарқынын (CAGR) 16,17% деңгейінде көрсетті. Соңғы өсімге қарамастан, ағымдағы төлем коэффициенті өте төмен болып қалады және тек 20,6% құрайды. Компания сонымен қатар акцияларды үнемі сатып алады. Орналастырылған акциялардың саны 2013 жылғы шамамен 320 миллионнан қазіргі уақытта 219 миллионға дейін 31,6% - ға қысқарды. Өткен жылы компания акцияны $2,7 миллиард долларға сатып алды және 2023 қаржы жылында тағы $500 миллион долларға сатып алады деп күтілуде. Белсенді сатып алулар EPS көрсеткіштерін арттыруды жалғастыруы және акциялар бағасының өсуіне ықпал етуі керек.
Dollar General Walmart сияқты бәсекелестермен салыстырғанда кішігірім форматтағы дүкендерді басқарады және әдетте ірі бөлшек және азық-түлік дүкендерінен үлкен бәсекелестік жоқ табысы төмен аудандарға назар аударады. Бұл стратегия үлкен форматты ойыншыларға онша қызықсыз тауашаны алуға мүмкіндік береді. Шағын бәсекелестік арқылы бизнестің кірістілігі жоғары және компанияларды кеңейту оңайырақ. Жақында компания сонымен қатар көбірек тоңазытқыштарды қолдай алатын кейбір жаңа дүкен форматтарын сынап жатыр, осылайша тұтынушылардың көбірек трафигін тарту үшін жаңа өнімдер ұсынылуы мүмкін. Биылғы жылы салыстырмалы сатылымдар жоғары базаның және тұтынушылардың қалауының өзгеруінің әсерінен төмендейді деп болжанғанымен, олар жаңа орындардың ашылуының жоғары қарқынымен, сондай-ақ тұтынушылық емес тауарлардың кіріс үлесінде кеңеюімен және сәйкесінше кірістіліктің өсуімен өтеледі. Жоғарыда айтылғандардың барлығын және агрессивті акцияларды сатып алу саясатын ескере отырып, біз ұзақ мерзімді перспективада Dollar General Corporation акциялары тартымды инвестиция болып көрінеді деп санаймыз.
Компанияның мақсатты бағасы - $270, - "сатып алуды" ұсынамыз.
Компанияның бас кеңсесі Теннесси штатының Гудлеттсвилл қаласында орналасқан. IV тоқсанның аяғында АҚШ-тың барлық дерлік Штаттарында 19 мыңнан астам сауда нүктелері жұмыс істейді. Соңғы жылдары корпорацияның стратегиясы басқа бөлшек сауда орындары жоқ бірнеше қалалық блоктарда дербес дүкендер құру болып табылады. Географиялық тұрғыдан алғанда, компанияның кірісі әртараптандырылмаған. Солтүстік Америка мен АҚШ кірістің 100% құрайды.
Инвестициялық тартымдылық факторлары
1. Dollar General Бизнес моделі — оның негізгі бәсекелестік артықшылығы. Бұл дүкендердің кеңеюін қамтиды. Компания күніне орта есеппен үш дүкен ашады. Бұл жоғары ашылу жылдамдығы DG-дің АҚШ-тағы бөлшек саудагерлерге тән емес шағын форматты дүкендері бар, олардың ашылу құны едәуір төмен. Сонымен қатар, шағын аумақтарды табу әлдеқайда оңай. DG бизнес-моделінің тағы бір ерекшелігі — компания өз клиенттерінен минималды қашықтықта және Walmart және Target сияқты үлкен форматты бәсекелестерден негізінен ауылдық жерлерде дүкендер ашуға тырысады. Жанармай бағасының жоғарылауы кезінде бұл факт DG үшін жақсы қызмет атқарды, сондықтан тұтынушылар оның дүкендерін тек төмен бағамен ғана емес, сонымен қатар жанармай үнемдеу мәселелерін де таңдады.
2. Компанияның акциялары 2022 жылдың қазан айындағы ең жоғары деңгейден 20% - ға төмендеді және біз кері қайтару сатып алудың тамаша мүмкіндігін ұсынады деп санаймыз. Алдағы ықтимал рецессиямен экономика әлсіреуін жалғастыра отырып, Dollar General бизнесінің тұрақтылығы басқа жеңілдік сатушылардан асып түсуі керек. Компанияның көптеген өнімдерінің бағасы басқа ірі сатушыларға қарағанда төмен. Тұтынушылардың бюджеті қысқарған сайын, олар ақшаны үнемдеу үшін Dollar General компаниясына жүгінеді. Дүкенде тұтынушылар көбінесе жеке Dollar General брендтері болып табылатын қол жетімді опцияларға ауысуы мүмкін. Бұл өнімдер кірісті едәуір арттырады, өйткені олар әлдеқайда төмен шығындарға байланысты жоғары маржаға ие. Қазіргі уақытта олар жалпы сатылымның шамамен 20% құрайды және біз бұл пайыз болашақта өседі деп күтеміз.
3. Таза сатылым 17,9% - ға өсті, IV тоқсанда $10,2 млрд-қа дейін, бір жыл бұрынғы $8,65 млрд-қа қарағанда, бірақ сарапшылар болжаған $10,23 млрд-тан сәл төмен. Таза сатылымның ұлғаюы негізінен жаңа дүкендердің сатылымға қосқан оң үлесіне және салыстырмалы сатылымдардың өсуіне байланысты болды, бұл ішінара дүкендердің жабылуымен өтелді. Салыстырмалы сатылымдар орташа чекті ұлғайту арқылы 2021 жылдың IV тоқсанымен салыстырғанда 5,7% - ға өсті, бұл ішінара сатып алу трафигінің орташа төмендеуімен өтеледі. Салыстырмалы сатылымдардың нәтижелері талдаушылардың күткен деңгейінде болды. 2022 жылдың IV тоқсанындағы салыстырмалы сатылымдар тұтыну тауарлары санатының өсуін қамтыды, бұл киім, үй және маусымдық тауарлар санаттарының әрқайсысының төмендеуімен ішінара өтелді.
4. Dollar General акционерлерге дивидендтер түрінде де, акцияларды сатып алу арқылы да ақшаны белсенді түрде қайтарады. Компания 2016 жылдан бастап дивидендтер төлеуді үнемі арттырып келеді және соңғы бес жылда орташа жылдық өсу қарқынын (CAGR) 16,17% деңгейінде көрсетті. Соңғы өсімге қарамастан, ағымдағы төлем коэффициенті өте төмен болып қалады және тек 20,6% құрайды. Компания сонымен қатар акцияларды үнемі сатып алады. Орналастырылған акциялардың саны 2013 жылғы шамамен 320 миллионнан қазіргі уақытта 219 миллионға дейін 31,6% - ға қысқарды. Өткен жылы компания акцияны $2,7 миллиард долларға сатып алды және 2023 қаржы жылында тағы $500 миллион долларға сатып алады деп күтілуде. Белсенді сатып алулар EPS көрсеткіштерін арттыруды жалғастыруы және акциялар бағасының өсуіне ықпал етуі керек.
Dollar General Walmart сияқты бәсекелестермен салыстырғанда кішігірім форматтағы дүкендерді басқарады және әдетте ірі бөлшек және азық-түлік дүкендерінен үлкен бәсекелестік жоқ табысы төмен аудандарға назар аударады. Бұл стратегия үлкен форматты ойыншыларға онша қызықсыз тауашаны алуға мүмкіндік береді. Шағын бәсекелестік арқылы бизнестің кірістілігі жоғары және компанияларды кеңейту оңайырақ. Жақында компания сонымен қатар көбірек тоңазытқыштарды қолдай алатын кейбір жаңа дүкен форматтарын сынап жатыр, осылайша тұтынушылардың көбірек трафигін тарту үшін жаңа өнімдер ұсынылуы мүмкін. Биылғы жылы салыстырмалы сатылымдар жоғары базаның және тұтынушылардың қалауының өзгеруінің әсерінен төмендейді деп болжанғанымен, олар жаңа орындардың ашылуының жоғары қарқынымен, сондай-ақ тұтынушылық емес тауарлардың кіріс үлесінде кеңеюімен және сәйкесінше кірістіліктің өсуімен өтеледі. Жоғарыда айтылғандардың барлығын және агрессивті акцияларды сатып алу саясатын ескере отырып, біз ұзақ мерзімді перспективада Dollar General Corporation акциялары тартымды инвестиция болып көрінеді деп санаймыз.
Компанияның мақсатты бағасы - $270, - "сатып алуды" ұсынамыз.