Agnico Eagle Mines (AEM) – инвестициялық идея
Идеяның негізгі аргументтері:
• Алтын өндіру өнеркәсібіндегі ең жылдам дамып келе жатқан компания.
• Рецессия қаупінен қорғануға мүмкіндік береді.
Негізгі инвестициялық тезистер:
Алтын өндірісінің болжамы 2022 жылғы алтын өндірісімен салыстырғанда 2025 жылға дейін 7% өсімді көрсетеді. Жылдық алтын өндірісі 2022 жылы 3,28 миллион унциядан 2025 жылы 3,4–3,6 миллион унцияға дейін өседі. 2023 жылы алтын өндірісі 3,24–3,44 миллион унция деңгейінде болады деп болжануда (алдыңғы болжаммен салыстырғанда өзгеріссіз).
Алтынның тұрақты бағасына ықпал ететін факторлардың ішінде біз орталық банктердің қорғаныс белсенділігімен және бөлшек инвесторлардың тарихи жоғары нарықтық белсенділігімен үйлескен жағымды көңіл-күйді көреміз. Наурызда бағалар банктік дағдарыс пен ықтимал рецессиядан кейінгі қаржы жүйесінің тұрақтылығы туралы алаңдаушылық негізінде бір унция үшін $2000 доллардан асады. Бағаны $2000 доллардан жоғары ұстау әлі де мүмкін, әсіресе инфляция белгілері айтарлықтай жойылмаса және ФРЖ агрессивті ұстанымға ие болса.
Өнім бірлігінің өзіндік құнының болжамдары 2023 жылғы шығындарға инфляциялық қысымның күтілуін және 2024 және 2025 жылдардағы шығындардың төмендеуін көрсетеді. 2023 жылы бір унцияға шаққандағы жалпы ақшалай шығындар (TCC) және бір унцияға AISC сәйкесінше $840-890 және $ 1 140-1 190 деңгейінде болжанады, сәйкесінше $725-775 және $1 000-1 050 диапазонындағы алдыңғы болжаммен салыстырғанда. 2023 жылы күтілетін шығындардың өсуі негізінен жұмыс күшіне, электр энергиясына, отынға және шығын материалдарына инфляциялық қысыммен байланысты. Компания кейінірек 2023 жылы өндіріс шығындарының біршама төмендеуін күтеді және алтын өндірісінің ұлғаюымен бірге 2024 және 2025 жылдары Бірлік құнының төмендеуі күтілуде.
Біз компания ықтимал рецессияның бенефициары бола алатынына сенімдіміз. Алтын бағасы қазір 23 жылдың 1 тоқсанынан ~ 5% - ға жоғары және Біз EBITDA 2023 жылдың 2 тоқсанында алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда қалыпты қалпына келеді деп ойлаймыз. 2023 қаржы жылында біз операциялық жақсартулар маңызды рөл атқарады деп күтеміз, Ал Yamana -мен мәміле және Албити аймағындағы активтерді оңтайландыру операциялық кірістілік пен меншікті шығындарды арттырады. Негізгі өсу нүктелерінің көптігін ескере отырып, біз компанияның акцияларын сатып алуды ұсынамыз.
Біздің Agnico Eagle акциясының мақсатты бағасы - $ 70.
• Алтын өндіру өнеркәсібіндегі ең жылдам дамып келе жатқан компания.
• Рецессия қаупінен қорғануға мүмкіндік береді.
Негізгі инвестициялық тезистер:
Алтын өндірісінің болжамы 2022 жылғы алтын өндірісімен салыстырғанда 2025 жылға дейін 7% өсімді көрсетеді. Жылдық алтын өндірісі 2022 жылы 3,28 миллион унциядан 2025 жылы 3,4–3,6 миллион унцияға дейін өседі. 2023 жылы алтын өндірісі 3,24–3,44 миллион унция деңгейінде болады деп болжануда (алдыңғы болжаммен салыстырғанда өзгеріссіз).
Алтынның тұрақты бағасына ықпал ететін факторлардың ішінде біз орталық банктердің қорғаныс белсенділігімен және бөлшек инвесторлардың тарихи жоғары нарықтық белсенділігімен үйлескен жағымды көңіл-күйді көреміз. Наурызда бағалар банктік дағдарыс пен ықтимал рецессиядан кейінгі қаржы жүйесінің тұрақтылығы туралы алаңдаушылық негізінде бір унция үшін $2000 доллардан асады. Бағаны $2000 доллардан жоғары ұстау әлі де мүмкін, әсіресе инфляция белгілері айтарлықтай жойылмаса және ФРЖ агрессивті ұстанымға ие болса.
Өнім бірлігінің өзіндік құнының болжамдары 2023 жылғы шығындарға инфляциялық қысымның күтілуін және 2024 және 2025 жылдардағы шығындардың төмендеуін көрсетеді. 2023 жылы бір унцияға шаққандағы жалпы ақшалай шығындар (TCC) және бір унцияға AISC сәйкесінше $840-890 және $ 1 140-1 190 деңгейінде болжанады, сәйкесінше $725-775 және $1 000-1 050 диапазонындағы алдыңғы болжаммен салыстырғанда. 2023 жылы күтілетін шығындардың өсуі негізінен жұмыс күшіне, электр энергиясына, отынға және шығын материалдарына инфляциялық қысыммен байланысты. Компания кейінірек 2023 жылы өндіріс шығындарының біршама төмендеуін күтеді және алтын өндірісінің ұлғаюымен бірге 2024 және 2025 жылдары Бірлік құнының төмендеуі күтілуде.
Біз компания ықтимал рецессияның бенефициары бола алатынына сенімдіміз. Алтын бағасы қазір 23 жылдың 1 тоқсанынан ~ 5% - ға жоғары және Біз EBITDA 2023 жылдың 2 тоқсанында алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда қалыпты қалпына келеді деп ойлаймыз. 2023 қаржы жылында біз операциялық жақсартулар маңызды рөл атқарады деп күтеміз, Ал Yamana -мен мәміле және Албити аймағындағы активтерді оңтайландыру операциялық кірістілік пен меншікті шығындарды арттырады. Негізгі өсу нүктелерінің көптігін ескере отырып, біз компанияның акцияларын сатып алуды ұсынамыз.
Біздің Agnico Eagle акциясының мақсатты бағасы - $ 70.