Driven Brands Holdings Inc. ірі автомобиль сервистік компаниясы
Driven Brands Holdings Inc. (DRVN) – АҚШ-тың 49 штатында 4800-ден астам франчайзингтік, тәуелсіз және компания басқаратын филиалдардан тұратын өсіп келе жатқан базасы бар Солтүстік Америкадағы ең ірі автомобиль қызметтері компаниясы. Компания бөлшек және коммерциялық клиенттерге автомобильдерге қызмет көрсетудің барлық негізгі бағыттарында ұсынылған. Қызметтің ең ірі сегменттері: автомобильдерге техникалық қызмет көрсету және жөндеу, экспресс-автокөлік жуу, шанақ және бояу жұмыстары.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
1. S&P Global Mobility зерттеуіне сәйкес, 2022 жылы АҚШ-та жұмыс істейтін жеңіл автомобильдердің орташа жасы рекордтық 12,2 жасқа дейін өсті, бұл өткен жылмен салыстырғанда екі айға жуық өсті. Өткен жыл АҚШ-тағы автомобильдердің орташа жасы ұлғайған кезде қатарынан бесінші жыл болды. Бастапқыда жаңа автомобильдер өндірісіндегі қиындықтарға байланысты осындай динамиканың жалғасуы енді автокөлік несиелері бойынша ставкалардың өсуіне байланысты болуы мүмкін, бұл автомобильдердің тұтынушыларға қол жетімділігін төмендетеді, бұл оларды көлікті ауыстыруға уақыт бөлуге мәжбүр етеді. Бұл болжам АҚШ-тағы халықтың көбеюінің ұзақ мерзімді тенденциясымен бірге флотқа қызмет көрсететін компанияларға назар аударуға мәжбүр етеді. Driven Brands Holdings-бұл елдегі осындай қызметтердің ең ірі провайдерлерінің бірі, нарықтағы үлесі автомобильдерге қызмет көрсету индустриясының шамамен 5% құрайды.
2. Компания 2021 жылдың қаңтарында биржалық сауда-саттық басталғаннан бері әр тоқсан сайын сатылымдар мен таза кірістерді белсенді түрде өсіруде. 2021 жылдың III тоқсанынан бастап компанияның кірісі әр тоқсан сайын орта есеппен 35% ж/ж-ға өседі, мұндай динамика таза пайдамен де байқалады. Қаржылық көрсеткіштердің өсуі сатып алу бойынша мәмілелерді жүргізудің белсенді саясатына да, қызмет көрсету нүктелеріндегі салыстырмалы сатылымдардың органикалық өсуіне де байланысты. Айтуынша, біз қарыздың да өсіп келе жатқанын көреміз, бірақ кірістермен салыстырғанда төмен қарқынмен. I тоқсанда салыстырмалы сатылымдардың жалпы өсімі 9% ж/ж құрады, ал EBITDA 7,9% ж/ж-ға өсті. Компания 2023 жылға арналған сатылымның болжамды болжамын жариялады, кірістің 16% ж/ж-ға өсуін болжады, бірақ түзетілген EBITDA өткен жылы $514 млн-ға қарсы $590 млн деңгейінде күтілуде. Ақылды болжам акциялардың құнында көрсетілген деп санаймыз. Қазіргі уақытта тұтынушылық сұраныстың өзгеруіне аз тәуелді сегменттер бойынша кірістің әртараптандырылған құрылымын ескере отырып, компания айтылған мақсаттардан асып түсуі мүмкін.
3. Driven Brands Holdings Inc. 2020 жылы international Car Wash Group конвейерлік типті автокөлік жуу желісін сатып алды, ал өткен жылы Auto Glass now автомобиль әйнектерін жөндеу, ауыстыру және калибрлеу сегментінде көшбасшы сатып алды. Бұл сатып алу driven Brands-ті Солтүстік Америкадағы автомобиль әйнектеріне қызмет көрсетудің ең ірі жеткізушілерінің біріне айналдырады, бұл компанияның шанақ жұмыстарына арналған филиалдар сегментін толықтырады. Ірі сатып алулар автомобильдердің қуат блогына техникалық қызмет көрсету мен жөндеудің негізгі сегментін әртараптандыруға мүмкіндік берді, бұл оның кірістегі өсіп келе жатқан үлесін теңестіруге мүмкіндік берді.
Ұзақ мерзімді перспективада Driven Brands Holdings Inc. инвестициялардың тартымды нысаны болып табылады.
Компанияның мақсатты бағасы - $31, "сатып алуды" ұсынамыз.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
1. S&P Global Mobility зерттеуіне сәйкес, 2022 жылы АҚШ-та жұмыс істейтін жеңіл автомобильдердің орташа жасы рекордтық 12,2 жасқа дейін өсті, бұл өткен жылмен салыстырғанда екі айға жуық өсті. Өткен жыл АҚШ-тағы автомобильдердің орташа жасы ұлғайған кезде қатарынан бесінші жыл болды. Бастапқыда жаңа автомобильдер өндірісіндегі қиындықтарға байланысты осындай динамиканың жалғасуы енді автокөлік несиелері бойынша ставкалардың өсуіне байланысты болуы мүмкін, бұл автомобильдердің тұтынушыларға қол жетімділігін төмендетеді, бұл оларды көлікті ауыстыруға уақыт бөлуге мәжбүр етеді. Бұл болжам АҚШ-тағы халықтың көбеюінің ұзақ мерзімді тенденциясымен бірге флотқа қызмет көрсететін компанияларға назар аударуға мәжбүр етеді. Driven Brands Holdings-бұл елдегі осындай қызметтердің ең ірі провайдерлерінің бірі, нарықтағы үлесі автомобильдерге қызмет көрсету индустриясының шамамен 5% құрайды.
2. Компания 2021 жылдың қаңтарында биржалық сауда-саттық басталғаннан бері әр тоқсан сайын сатылымдар мен таза кірістерді белсенді түрде өсіруде. 2021 жылдың III тоқсанынан бастап компанияның кірісі әр тоқсан сайын орта есеппен 35% ж/ж-ға өседі, мұндай динамика таза пайдамен де байқалады. Қаржылық көрсеткіштердің өсуі сатып алу бойынша мәмілелерді жүргізудің белсенді саясатына да, қызмет көрсету нүктелеріндегі салыстырмалы сатылымдардың органикалық өсуіне де байланысты. Айтуынша, біз қарыздың да өсіп келе жатқанын көреміз, бірақ кірістермен салыстырғанда төмен қарқынмен. I тоқсанда салыстырмалы сатылымдардың жалпы өсімі 9% ж/ж құрады, ал EBITDA 7,9% ж/ж-ға өсті. Компания 2023 жылға арналған сатылымның болжамды болжамын жариялады, кірістің 16% ж/ж-ға өсуін болжады, бірақ түзетілген EBITDA өткен жылы $514 млн-ға қарсы $590 млн деңгейінде күтілуде. Ақылды болжам акциялардың құнында көрсетілген деп санаймыз. Қазіргі уақытта тұтынушылық сұраныстың өзгеруіне аз тәуелді сегменттер бойынша кірістің әртараптандырылған құрылымын ескере отырып, компания айтылған мақсаттардан асып түсуі мүмкін.
3. Driven Brands Holdings Inc. 2020 жылы international Car Wash Group конвейерлік типті автокөлік жуу желісін сатып алды, ал өткен жылы Auto Glass now автомобиль әйнектерін жөндеу, ауыстыру және калибрлеу сегментінде көшбасшы сатып алды. Бұл сатып алу driven Brands-ті Солтүстік Америкадағы автомобиль әйнектеріне қызмет көрсетудің ең ірі жеткізушілерінің біріне айналдырады, бұл компанияның шанақ жұмыстарына арналған филиалдар сегментін толықтырады. Ірі сатып алулар автомобильдердің қуат блогына техникалық қызмет көрсету мен жөндеудің негізгі сегментін әртараптандыруға мүмкіндік берді, бұл оның кірістегі өсіп келе жатқан үлесін теңестіруге мүмкіндік берді.
Ұзақ мерзімді перспективада Driven Brands Holdings Inc. инвестициялардың тартымды нысаны болып табылады.
Компанияның мақсатты бағасы - $31, "сатып алуды" ұсынамыз.