Zscaler. Бұлтты киберқауіпсіздік көшбасшыларының бірі
Zscaler, Inc. (ZS) – бұлтқа негізделген қауіпсіздік шешімдеріне маманданған компания. Zscaler платформаны масштабтауға және нақты уақыттағы қауіпсіздік мәселелері туралы ақпарат беруге арналған мультиплеерлі таратылған бұлттық қызмет ретінде ұсынады. Табыс көлемі бойынша компания АҚШ-тың киберқауіпсіздік нарығының үздік 10-дығына кіреді.
Компания екі негізгі бұлттық қызметті ұсынады: Zscaler Internet Access (ZIA) және Zscaler Private Access (ZPA). ZIA пайдаланушылардың сырттан басқарылатын қолданбаларға, соның ішінде қызмет ретінде «бағдарламалық қамтамасыз ету» (SaaS) қолданбаларына және құрылғыға, орынға немесе желіге қарамастан Интернетке қауіпсіз қосылуын қамтамасыз етеді. ZPA қызметі уәкілетті пайдаланушыларға кәсіпорынның деректер орталықтарында немесе жалпыға қолжетімді бұлтта орналастырылған ішкі басқару қолданбаларына қауіпсіз қол жеткізуді ұсынады.
Инвестициялық тезис
– 2023 қаржы жылының III тоқсанында Zscaler кірісі 46% г/г-ға ұлғайып, $419 млн құрады, $411 млн деңгейінде нарық күтулерінен асып түсті. Non-GAAP EPS бір акцияға 0 0,49-ға тең болды (өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 2,8 есе көп), бұл да нарық болжамынан жоғары – бір акцияға $0,42. Сол сияқты, 15,3% операциялық маржа нарықтың консенсус болжамынан 14,7% асып түсті. Сонымен қатар, соңғы екі жыл ішінде компания нарық күтулерімен салыстырғанда қаржылық көрсеткіштердің озық өсу қарқынын көрсетіп отырғанын атап өтеміз. Орташа алғанда, Zscaler кірістер бойынша нарықтық консенсус бағасынан 10%-ға, ал GAAP емес EPS бойынша 10% -30%-ға асып түсті.
Біздің күтуіміз бойынша, бұл үрдіс жалғасады және келесі аптада жарияланатын 2023 қаржы жылының IV тоқсанындағы нәтижелер нарықтың консенсус-болжамынан озып кетеді, бұл компания акцияларының бағасына оң әсер етеді. Компания салалық рейтингтердегі көшбасшылар арасында үнемі аталады. Сонымен, Gartner Magic Quadrant мәліметтері бойынша, компания Security Service edge (SSE) шешімдерінің ең жақсы жеткізушілерінің бірі ретінде танылады. Бұдан басқа, Zscaler-Zero Trust сегментіндегі ең жақсы сатушылардың бірі, ол киберқауіпсіздік сегментіндегі жаңа «алтын стандартқа» айналады. Компанияның негізгі өнімдерінің ағымдағы клиенттік базасы – ZIA және ZPA-жылдық мәнде (ARR) қайталанатын кірістің алты есе өсу әлеуетін қалдырады. ZDX және Workload Protection жаңа өнім шешімдері компанияның нарық үлесін арттыруды қамтамасыз ете алады және қаржылық көрсеткіштердің одан әрі өсуіне драйвер бола алады.
– Тәуелсіз талдау агенттіктерінің болжамына сәйкес, 2023 жылдың нәтижелері бойынша АҚШ-тың киберқауіпсіздік нарығы $69 млрд (+9,5% ж/ж) жетуі мүмкін. Бұл ретте сегменттің алдағы бес жылдағы (CAGR 2023-2028 жж.) табысының орташа жылдық өсу қарқыны шамамен +8,5% ж/ж құрайды деп күтілуде, бұл 2022 жылғы $63 млрд-пен салыстырғанда 2028 жылға қарай нарық көлеміне $103 млрд әкеледі. Айта кету керек, киберқауіпсіздік саланың ең перспективалы бағыттарының бірі болып қала береді, өйткені IT-сектордың, жасанды интеллект пен цифрландырудың жоғары даму қарқыны ақпараттық киберқауіпсіздік саласында барған сайын жаңа және прогрессивті шешімдерді талап етеді. 2022 жылдың нәтижелері бойынша тек АҚШ-та кибершабуылдардың 500 мыңға жуық жағдайы тіркелді, олар $220 млрд-қа бағаланған залал келтірді.сарапшылардың болжамына сәйкес, бұл көрсеткіш өседі және 2028 жылға қарай кибершабуылдардан келтірілген залал шамамен $1,8 трлн болуы мүмкін.
ZS акцияларының мақсатты бағасы - $180, "сатып алуды" ұсынамыз.
Компания екі негізгі бұлттық қызметті ұсынады: Zscaler Internet Access (ZIA) және Zscaler Private Access (ZPA). ZIA пайдаланушылардың сырттан басқарылатын қолданбаларға, соның ішінде қызмет ретінде «бағдарламалық қамтамасыз ету» (SaaS) қолданбаларына және құрылғыға, орынға немесе желіге қарамастан Интернетке қауіпсіз қосылуын қамтамасыз етеді. ZPA қызметі уәкілетті пайдаланушыларға кәсіпорынның деректер орталықтарында немесе жалпыға қолжетімді бұлтта орналастырылған ішкі басқару қолданбаларына қауіпсіз қол жеткізуді ұсынады.
Инвестициялық тезис
– 2023 қаржы жылының III тоқсанында Zscaler кірісі 46% г/г-ға ұлғайып, $419 млн құрады, $411 млн деңгейінде нарық күтулерінен асып түсті. Non-GAAP EPS бір акцияға 0 0,49-ға тең болды (өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 2,8 есе көп), бұл да нарық болжамынан жоғары – бір акцияға $0,42. Сол сияқты, 15,3% операциялық маржа нарықтың консенсус болжамынан 14,7% асып түсті. Сонымен қатар, соңғы екі жыл ішінде компания нарық күтулерімен салыстырғанда қаржылық көрсеткіштердің озық өсу қарқынын көрсетіп отырғанын атап өтеміз. Орташа алғанда, Zscaler кірістер бойынша нарықтық консенсус бағасынан 10%-ға, ал GAAP емес EPS бойынша 10% -30%-ға асып түсті.
Біздің күтуіміз бойынша, бұл үрдіс жалғасады және келесі аптада жарияланатын 2023 қаржы жылының IV тоқсанындағы нәтижелер нарықтың консенсус-болжамынан озып кетеді, бұл компания акцияларының бағасына оң әсер етеді. Компания салалық рейтингтердегі көшбасшылар арасында үнемі аталады. Сонымен, Gartner Magic Quadrant мәліметтері бойынша, компания Security Service edge (SSE) шешімдерінің ең жақсы жеткізушілерінің бірі ретінде танылады. Бұдан басқа, Zscaler-Zero Trust сегментіндегі ең жақсы сатушылардың бірі, ол киберқауіпсіздік сегментіндегі жаңа «алтын стандартқа» айналады. Компанияның негізгі өнімдерінің ағымдағы клиенттік базасы – ZIA және ZPA-жылдық мәнде (ARR) қайталанатын кірістің алты есе өсу әлеуетін қалдырады. ZDX және Workload Protection жаңа өнім шешімдері компанияның нарық үлесін арттыруды қамтамасыз ете алады және қаржылық көрсеткіштердің одан әрі өсуіне драйвер бола алады.
– Тәуелсіз талдау агенттіктерінің болжамына сәйкес, 2023 жылдың нәтижелері бойынша АҚШ-тың киберқауіпсіздік нарығы $69 млрд (+9,5% ж/ж) жетуі мүмкін. Бұл ретте сегменттің алдағы бес жылдағы (CAGR 2023-2028 жж.) табысының орташа жылдық өсу қарқыны шамамен +8,5% ж/ж құрайды деп күтілуде, бұл 2022 жылғы $63 млрд-пен салыстырғанда 2028 жылға қарай нарық көлеміне $103 млрд әкеледі. Айта кету керек, киберқауіпсіздік саланың ең перспективалы бағыттарының бірі болып қала береді, өйткені IT-сектордың, жасанды интеллект пен цифрландырудың жоғары даму қарқыны ақпараттық киберқауіпсіздік саласында барған сайын жаңа және прогрессивті шешімдерді талап етеді. 2022 жылдың нәтижелері бойынша тек АҚШ-та кибершабуылдардың 500 мыңға жуық жағдайы тіркелді, олар $220 млрд-қа бағаланған залал келтірді.сарапшылардың болжамына сәйкес, бұл көрсеткіш өседі және 2028 жылға қарай кибершабуылдардан келтірілген залал шамамен $1,8 трлн болуы мүмкін.
ZS акцияларының мақсатты бағасы - $180, "сатып алуды" ұсынамыз.