LEG Immobilien. Сенімді іргетас – тұрақты табыс
Күшті қаржылық көрсеткіштер өтімділіктің жоғары деңгейімен бірге LEG қағаздарына инвестициялық тартымдылықты қамтамасыз етеді.
Сатып алудың себептері:
• Тұрғын үй секторындағы жетекші неміс компанияларының бірі. Кең және алуан түрлі портфелі бар LEG ең алдымен қол жетімді тұрғын үйге назар аударады, бұл оның Германияның тұрақты өсіп келе жатқан жылжымайтын мүлік нарығында бенефициар мәртебесін қамтамасыз етеді.
• Бірінші жартыжылдықтағы күшті есептілік. 2023 жылдың алғашқы алты айында жалдау ақысының таза көлемі (коммуналдық төлемдерді есептемегенде) 414 миллион еуроны құрап, 4,6% - ға өсті. Бір жыл бұрынғы 2,7% - ға қарсы маусым айының соңына қарай 2,6% - ға дейін қысқарып, бос орындар деңгейі айтарлықтай төмен болып қалды, бұл да жалдау ақысын көтерудің оң факторы болып табылады.
• Операциялық рентабельділік пен рентабельділіктің өсуіне әкелетін шығындарды тиімді басқару. Компанияның түзетілген EBITDA бірінші жартыжылдықта 4% ж/ж, 335 млн еуроға дейін өсті, бірақ пайыздық шығыстардың өсуіне байланысты операциялық қызметтен (FFO) бос қаражат көлемі 6,4% ж/ж, 226 млн еуроға дейін қысқарды. Операциялық қызметтен түзетілген бос қаражаттың (AFFO) мөлшері 49% ж/ж, 118 миллион еуроға дейін өсті, өйткені компания күрделі шығындарды (CAPEX) айтарлықтай төмендетуге шешім қабылдады. Бұл жарты жыл ішінде AFFO маржасының былтырғы 20% - дан 28% - ға дейін өсуіне әкелді.
• Ағымдағы жылға арналған болжамдарды жақсарту. LEG жалдау ақысының белсенді өсуі жалғасады деп күтеді, нәтижесінде оның жалдау алаңдарын жалға беруден түскен кірісі 3,8–4% - ға артады. AFFO-ға қатысты нұсқаулық 125-140 миллионнан 165-180 миллион еуроға дейін қайта қаралды. Болжамды арттыру жалдау ақысының өсуіне, электр энергиясын жеткізуден түсетін табыс салығының төмендеуіне және жаңа құрылыстың күрделі шығындарының төмендеуіне сенуге мүмкіндік беретін оң нарықтық жағдайға негізделген.
• Қарыз проблемаларының болмауы. Өткен жылдың маусым айының соңында LEG қолма-қол ақша түрінде 300 миллион еуродан астам қаражатқа ие болды. Сондай-ақ, компанияда 600 миллион еуроға пайдаланылмаған жаңартылатын несие желісі бар. Компания қаражатының бұл көлемі 2023- 2024 жылдары қарыздарды өтеу үшін жеткілікті. Осылайша, активтерді қажетсіз бағамен сату немесе қолданыстағы несиелер мен облигацияларды қайта қаржыландыру үшін ипотека тарту қажеттілігі LEG-де жоқ. Бұл келесі 18 ай ішінде өтімділікті басқаруға қолайлы жағдай жасайды.
Сатып алудың себептері:
• Тұрғын үй секторындағы жетекші неміс компанияларының бірі. Кең және алуан түрлі портфелі бар LEG ең алдымен қол жетімді тұрғын үйге назар аударады, бұл оның Германияның тұрақты өсіп келе жатқан жылжымайтын мүлік нарығында бенефициар мәртебесін қамтамасыз етеді.
• Бірінші жартыжылдықтағы күшті есептілік. 2023 жылдың алғашқы алты айында жалдау ақысының таза көлемі (коммуналдық төлемдерді есептемегенде) 414 миллион еуроны құрап, 4,6% - ға өсті. Бір жыл бұрынғы 2,7% - ға қарсы маусым айының соңына қарай 2,6% - ға дейін қысқарып, бос орындар деңгейі айтарлықтай төмен болып қалды, бұл да жалдау ақысын көтерудің оң факторы болып табылады.
• Операциялық рентабельділік пен рентабельділіктің өсуіне әкелетін шығындарды тиімді басқару. Компанияның түзетілген EBITDA бірінші жартыжылдықта 4% ж/ж, 335 млн еуроға дейін өсті, бірақ пайыздық шығыстардың өсуіне байланысты операциялық қызметтен (FFO) бос қаражат көлемі 6,4% ж/ж, 226 млн еуроға дейін қысқарды. Операциялық қызметтен түзетілген бос қаражаттың (AFFO) мөлшері 49% ж/ж, 118 миллион еуроға дейін өсті, өйткені компания күрделі шығындарды (CAPEX) айтарлықтай төмендетуге шешім қабылдады. Бұл жарты жыл ішінде AFFO маржасының былтырғы 20% - дан 28% - ға дейін өсуіне әкелді.
• Ағымдағы жылға арналған болжамдарды жақсарту. LEG жалдау ақысының белсенді өсуі жалғасады деп күтеді, нәтижесінде оның жалдау алаңдарын жалға беруден түскен кірісі 3,8–4% - ға артады. AFFO-ға қатысты нұсқаулық 125-140 миллионнан 165-180 миллион еуроға дейін қайта қаралды. Болжамды арттыру жалдау ақысының өсуіне, электр энергиясын жеткізуден түсетін табыс салығының төмендеуіне және жаңа құрылыстың күрделі шығындарының төмендеуіне сенуге мүмкіндік беретін оң нарықтық жағдайға негізделген.
• Қарыз проблемаларының болмауы. Өткен жылдың маусым айының соңында LEG қолма-қол ақша түрінде 300 миллион еуродан астам қаражатқа ие болды. Сондай-ақ, компанияда 600 миллион еуроға пайдаланылмаған жаңартылатын несие желісі бар. Компания қаражатының бұл көлемі 2023- 2024 жылдары қарыздарды өтеу үшін жеткілікті. Осылайша, активтерді қажетсіз бағамен сату немесе қолданыстағы несиелер мен облигацияларды қайта қаржыландыру үшін ипотека тарту қажеттілігі LEG-де жоқ. Бұл келесі 18 ай ішінде өтімділікті басқаруға қолайлы жағдай жасайды.