Welltower. Денсаулық сақтау саласындағы ең ірі REIT болып табылады
Welltower Inc (WELL) Денсаулық сақтау саласындағы ең ірі REIT болып табылады. WELL қарттар үйінің сегменттерінде (негізгі сегмент), сондай-ақ жедел және амбулаториялық медициналық мекемелерде жұмыс істейді. WELL, АҚШ – тың негізгі қатысу нарығынан басқа, Канада мен Ұлыбританияда да активтерге ие.
Негізгі инвестициялық тезистер
1. Қарттар үйлері нарығында сенімді өсуді жалғастыру үшін оң көрініс сақталуда. 80 жастан асқан жас тобы 2024 жылдан 2030 жылға дейін орташа жылдық қарқынмен 4,4% - ға өседі, бұл соңғы 50 жылдағы ең маңызды өсім. Сонымен қатар, қарттардың әл-ауқатының жоғары деңгейіне байланысты бос үй-жайлардың айтарлықтай төмендеуі және қарттар үйлерінің қолжетімділігінің айтарлықтай өсуі байқалады. Осы Фонда Даму жобаларының айтарлықтай қысқаруымен жоғары таза сіңіру сақталады. WELL басшылығы Денсаулық сақтау секторындағы коммерциялық жылжымайтын мүлік капиталының тапшылығын көрсетеді және қалпына келтіру бағасына айтарлықтай жеңілдіктерді ескере отырып, нарықтағы ағымдағы жағдайды оң бағалайды. Нәтижесінде, бірінші жартыжылдықтағы мәмілелер көлемі 2022 жылдағы $2,8 млрд-пен салыстырғанда $3 млрд құрады. Мәмілелердің негізгі көлемі қарттар үйіне тиесілі.
2. Басшылық кірістіліктің айтарлықтай өсуін күтеді, өйткені толтыру артады, өйткені бизнес тұрақты шығындардың жоғары үлесімен сипатталады. Қарттар үйлері сегментіндегі рентабельділіктің өсуі палатаға есептегенде шығыстар бойынша Палатаға түсетін түсімнің жалғасып жатқан озық динамикасы есебінен қамтамасыз етіледі. Аудандардың толуы сенімді түрде өсуде, бірақ ол ең жоғары доковидтік мәндерден алыс. 2023 жылдың II тоқсанының қорытындысы бойынша, S&P мәліметтері бойынша, денсаулық сақтау секторы және WELL, атап айтқанда, таза операциялық кірістің өсуі бойынша REIT арасында көшбасшылар қатарына кірді.
3. Ағымдағы дивиденд деңгейі ковидтің құлдырауы аясында 2020 жылы төмендеген сәттен бастап сақталды. Қаржылық көрсеткіштер ковидке дейінгі деңгейге жақындаған сайын, дивидендтің мөлшері жақын болашақта ұлғаюы мүмкін. Дегенмен, кеңейту жоспарлары WELL-дің капиталды бөлу басымдықтарын инвестицияларды ұлғайтуға қарай жылжытуы мүмкін.
Акцияның мақсатты бағасы- $95, «сатып алуды» ұсынамыз.
Негізгі инвестициялық тезистер
1. Қарттар үйлері нарығында сенімді өсуді жалғастыру үшін оң көрініс сақталуда. 80 жастан асқан жас тобы 2024 жылдан 2030 жылға дейін орташа жылдық қарқынмен 4,4% - ға өседі, бұл соңғы 50 жылдағы ең маңызды өсім. Сонымен қатар, қарттардың әл-ауқатының жоғары деңгейіне байланысты бос үй-жайлардың айтарлықтай төмендеуі және қарттар үйлерінің қолжетімділігінің айтарлықтай өсуі байқалады. Осы Фонда Даму жобаларының айтарлықтай қысқаруымен жоғары таза сіңіру сақталады. WELL басшылығы Денсаулық сақтау секторындағы коммерциялық жылжымайтын мүлік капиталының тапшылығын көрсетеді және қалпына келтіру бағасына айтарлықтай жеңілдіктерді ескере отырып, нарықтағы ағымдағы жағдайды оң бағалайды. Нәтижесінде, бірінші жартыжылдықтағы мәмілелер көлемі 2022 жылдағы $2,8 млрд-пен салыстырғанда $3 млрд құрады. Мәмілелердің негізгі көлемі қарттар үйіне тиесілі.
2. Басшылық кірістіліктің айтарлықтай өсуін күтеді, өйткені толтыру артады, өйткені бизнес тұрақты шығындардың жоғары үлесімен сипатталады. Қарттар үйлері сегментіндегі рентабельділіктің өсуі палатаға есептегенде шығыстар бойынша Палатаға түсетін түсімнің жалғасып жатқан озық динамикасы есебінен қамтамасыз етіледі. Аудандардың толуы сенімді түрде өсуде, бірақ ол ең жоғары доковидтік мәндерден алыс. 2023 жылдың II тоқсанының қорытындысы бойынша, S&P мәліметтері бойынша, денсаулық сақтау секторы және WELL, атап айтқанда, таза операциялық кірістің өсуі бойынша REIT арасында көшбасшылар қатарына кірді.
3. Ағымдағы дивиденд деңгейі ковидтің құлдырауы аясында 2020 жылы төмендеген сәттен бастап сақталды. Қаржылық көрсеткіштер ковидке дейінгі деңгейге жақындаған сайын, дивидендтің мөлшері жақын болашақта ұлғаюы мүмкін. Дегенмен, кеңейту жоспарлары WELL-дің капиталды бөлу басымдықтарын инвестицияларды ұлғайтуға қарай жылжытуы мүмкін.
Акцияның мақсатты бағасы- $95, «сатып алуды» ұсынамыз.