Halliburton. Трансұлттық мұнай сервис компаниясы

Halliburton (HAL) әлемнің ең ірі мұнай сервис компанияларының үштігіне кіреді. Компанияның бизнесі Солтүстік Америкада шоғырланған, АҚШ-қа түсімнің шамамен 45%-ы тиесілі. 


Инвестициялық тартымдылық факторлары


АҚШ-тағы бұрғылау белсенділігін қалпына келтіру. Былтырғы жыл АҚШ-тағы түсімнің айтарлықтай бөлігін алатын мұнай сервис компаниялары үшін күрделі жыл болды. Штаттардағы белсенді бұрғылаулардың саны 622 бірлікке дейін (2022 жылғы 30 желтоқсандағы деректер бойынша 779 бұрғылаумен салыстырғанда) 20%-ға төмендеді. Бұрғылау белсенділігінің төмендеуі 2023 жылы HAL компаниясының баға белгіленімінің 8%-ға құлауына әкелді. 2024 жылдың басынан бері компания акцияларының бағасы тағы 4%-ға төмендеді.


2023 жылғы желтоқсанда көрсетілген АҚШ-тағы тәулігіне 13,3 млн баррель (ТМБ) және тәулігіне 105,8 млрд текше фут (тәулігіне/МТФ) деңгейіндегі мұнай және газ өндірудің тарихи ең жоғары көлемі бұған дейін бұрғыланған, бірақ құрылысы аяқталмаған ұңғымаларды (DUC) пайдалануға енгізу есебінен қол жеткізілген болатын. АҚШ-тың Энергетика министрлігінің деректері бойынша олардың саны 2023 жылы 969 бірлікке немесе 18%-ға азайды және 2013 жылғы желтоқсандағы ең төмен деңгейге 4379 данаға жетті. Сала үшін 2020 жылдың басынан бері DUC-тың саны шамамен екі есеге төмендеді.


АҚШ Энергетика министрлігінің болжамы бойынша АҚШ-тағы мұнай өндіру көлемі 2024 жылы былтырғы жылғы 8,5%-ға өскеннен кейін 1,5%-ға ұлғайды. 2024 жылы газды орташа жылдық өндіру тәулігіне 104,9 МТФ деңгейінде болады деп болжанып отыр, бұл 2023 жылғы көрсеткіштен 1,2%-ға жоғары. Өндіруді ұлғайту бұрғылау белсенділігін айтарлықтай ұлғайтуды талап етеді, бұл Halliburton қызметтеріне деген сұраныстың өсуіне әкеледі.


Компанияны мультипликаторлар бойынша төмен бағалау. Ағымдағы сәтте Halliburton компаниясының бәсекелестерімен салыстырғанда мультипликаторлар бойынша төмен бағалауларға ие. HAL компаниясы үшін EV/EBITDA мультипликаторының 2024 жылғы болжамды көрсеткіші 7-ні құрайды, ал Schlumberger (SLB) және Baker Hughes (BKR) мультипликаторлары 8,8 және 7,6 деңгейін құрайды. HAL компаниясының P/E мультипликаторы SLB компаниясының 13,8-мен және BKR компаниясы үшін 14,1-мен салыстырғанда 10,3-ті құрайды.


Акционерлерге төлемдерді ұлғайту. 2024 жылы борышты қысқарту және акционерлерге төлемдерді ұлғайту компанияның пайдасы үшін елеулі қайта бағалауға әкелуі мүмкін. 2023 жылы компания байбэк көлемдерін 2022 жылғы 250 млн АҚШ долларымен салыстырғанда 800 млн АҚШ долларына дейін ұлғайтты. 2023 жылдың басында HAL компаниясы тоқсандық дивидендті қағазға 0,16 АҚШ долларына дейін 25%-ға арттырды, ал 2024 жылдың басында төлемдерді қағазға 0,17 АҚШ долларына дейін ұлғайтты.


HAL компаниясының нысаналы бағас – 39 АҚШ доллары.