Agnico Eagle Mines. Жоғары маржиналдық және төмен бағамен өсіп келе жатқан бизнес
Agnico Eagle Mines (AEM) - Канада, Австралия, Финляндия және Мексикада алтын мен күміс өндіретін тау-кен компаниясы.
Идеяның негізгі дәлелдері
Күшті тоқсандық нәтижелер. 4 жылдың 23 шаршы метріндегі Agnico Eagle табысы жоғары өндіріс көрсеткіштерінің арқасында консенсус-болжамнан сәл асып түсті, ал EBITDA көрсеткіші нарықтың болжамын (FactSet-тің консенсус-болжамына қарсы $842,5 млн) ақтады дерлік, себебі шығындарға қысым біз күткеннен біршама жеңіл болды. Agnico EPS-ке қатысты үлкен тосын сый жасады, 4-тоқсанда бір акция үшін $0,57 мөлшеріндегі пайда туралы хабарлап, бір акция үшін $0,49 көлеміндегі FactSet консенсус болжамына қарсы. Компания күтілгеннен асып түсті, себебі шығындарға қысым күтілгеннен біршама жеңіл болды.
Ресурстық базаның өсуі. Agnico Eagle Mines 53,8 млн унция алтынның минералдық қоры туралы хабарлайды. Бұл AEM-ді ресурстар саны бойынша алтын өндіруші компаниялар арасында әлемде үшінші орынға қояды. Дәлелденген және ықтимал минералдық қорларды бағалау (2P) алтынның 53,8 млн унциясын (құрамында 1,30 г/т алтын бар), бір жыл бұрынғы алтынның 48,7 млн унциясымен (құрамында 1,28 г/т алтын бар) салыстырғанда алтынның құрамындағы г/г-ның + 10,5% -ын құрады. 2P жаңартылған бағалау негізінде EV/2P мультипликаторы 466x құрайды, бұл компанияға ұзақ мерзімді перспективада өндірісті қолдау үшін қосымша өсу әлеуетін қамтамасыз етеді.
Жоғары рентабельділік. 2023 жылғы 4-тоқсанда алтын өндіруші компанияның өндірісін (AISC) қолдауға жұмсалатын жалпы шығындар 1% шаршы (г/г деңгейінде) ~ бір унция үшін $1227 дейін өсті; 2023 қаржы жылындағы көрсеткіш бір унция үшін $1179 құрады. 2024 жылы компания AISC-ті унциясы үшін $1200-1250 деңгейінде күтеді (өсім г/г 2-6%). Компания $875- $925 диапазонында унция үшін жалпы ақшалай шығындарды және $1 200- $1 250 диапазонында унция үшін AISC болжайды, бұл 2023 жылға қарағанда біршама жоғары. 2023 жылы бір унция үшін $776 маржасын және келесі жылға болжанатын осындай маржаны ескере отырып, компания осындай көлемдегі басқа компаниялардың арасында теңдесі жоқ 60 пайыздық EBITDA маржасын мақтан тұтады.
AEM жыл көкжиегіндегі мақсатты бағасы – $62.
Идеяның негізгі дәлелдері
Күшті тоқсандық нәтижелер. 4 жылдың 23 шаршы метріндегі Agnico Eagle табысы жоғары өндіріс көрсеткіштерінің арқасында консенсус-болжамнан сәл асып түсті, ал EBITDA көрсеткіші нарықтың болжамын (FactSet-тің консенсус-болжамына қарсы $842,5 млн) ақтады дерлік, себебі шығындарға қысым біз күткеннен біршама жеңіл болды. Agnico EPS-ке қатысты үлкен тосын сый жасады, 4-тоқсанда бір акция үшін $0,57 мөлшеріндегі пайда туралы хабарлап, бір акция үшін $0,49 көлеміндегі FactSet консенсус болжамына қарсы. Компания күтілгеннен асып түсті, себебі шығындарға қысым күтілгеннен біршама жеңіл болды.
Ресурстық базаның өсуі. Agnico Eagle Mines 53,8 млн унция алтынның минералдық қоры туралы хабарлайды. Бұл AEM-ді ресурстар саны бойынша алтын өндіруші компаниялар арасында әлемде үшінші орынға қояды. Дәлелденген және ықтимал минералдық қорларды бағалау (2P) алтынның 53,8 млн унциясын (құрамында 1,30 г/т алтын бар), бір жыл бұрынғы алтынның 48,7 млн унциясымен (құрамында 1,28 г/т алтын бар) салыстырғанда алтынның құрамындағы г/г-ның + 10,5% -ын құрады. 2P жаңартылған бағалау негізінде EV/2P мультипликаторы 466x құрайды, бұл компанияға ұзақ мерзімді перспективада өндірісті қолдау үшін қосымша өсу әлеуетін қамтамасыз етеді.
Жоғары рентабельділік. 2023 жылғы 4-тоқсанда алтын өндіруші компанияның өндірісін (AISC) қолдауға жұмсалатын жалпы шығындар 1% шаршы (г/г деңгейінде) ~ бір унция үшін $1227 дейін өсті; 2023 қаржы жылындағы көрсеткіш бір унция үшін $1179 құрады. 2024 жылы компания AISC-ті унциясы үшін $1200-1250 деңгейінде күтеді (өсім г/г 2-6%). Компания $875- $925 диапазонында унция үшін жалпы ақшалай шығындарды және $1 200- $1 250 диапазонында унция үшін AISC болжайды, бұл 2023 жылға қарағанда біршама жоғары. 2023 жылы бір унция үшін $776 маржасын және келесі жылға болжанатын осындай маржаны ескере отырып, компания осындай көлемдегі басқа компаниялардың арасында теңдесі жоқ 60 пайыздық EBITDA маржасын мақтан тұтады.
AEM жыл көкжиегіндегі мақсатты бағасы – $62.