Astera Labs. Деректерді берудің жылдамдығы мен дәлдігінің кепілі
Astera Labs, Inc. (ALAB) - AI және HPC (өнімділігі жоғары есептеулер) фокусы бар дата-орталықтар үшін есептеу жүйелерін қосу үшін жоғары жылдамдықты жартылай өткізгіштер саласындағы көшбасшы. Astera Labs өнімі дәлме-дәл жоғары жылдамдықты деректер беруді қамтамасыз етуге және есептеу жүйелерінің өткізу қабілетін кеңейтуге, сондай-ақ әртүрлі деректер беру хаттамалары (PCIe, CXL, Ethernet) арасында тиімді қосылуға бағытталған. Қазіргі уақытта компанияның Aries (PCIe), Taurus (Ethernet) және Leo (CXL) өнімдерінің үш отбасы, сондай-ақ COSMOS бағдарламалық платформасы бар.
Инвестициялық тезис
Astera Labs, Inc. нарықтағы ірі компаниялардың технологиялық қажеттіліктерін қамтамасыз ете отырып, желілік жабдықтың тар бейінді сегментінде көшбасшы болып табылады. Компанияның жабдығы мен бағдарламалық жасақтамасы дата-орталықтың құрамында Nvidia Corp чиптері сияқты қымбат компоненттер болып табылмайды. (NVDA), бірақ олар оның тиімді жұмыс істеуі үшін өте маңызды. Дата-орталықтың барлық компоненттері арасында деректерді тиімді беруді қамтамасыз етпей, чиптердің қуатын ұлғайтуға инвестицияның мәні жоқ. Алдағы бірнеше жылда компания түсім бойынша 40% -дан астам және EPS бойынша 60% -дан астам орташа жылдық өсу қарқынын көрсете алады.
• Дата-орталықтарға назар аудара отырып, компаниялардың АТ-бюджеттерінің өсуі. Gartner талдау агенттігінің шілде айындағы болжамдарына сәйкес, 2024 жылы компаниялар өздерінің АТ-шығыстарын 7,5% -ға ұлғайтады. Бұл ретте соңғы тоқсанда дата-орталықтарға (Data Center Systems) шығыстар бойынша күтулерге елеулі қайта қарау жүргізілді - болжамды өсу қарқыны + 10% -дан + 24% -ға дейін көтерілді. Технологиялық алыптардың соңғы есептері компаниялардың бүкіл әлем бойынша дата-орталықтардың инфрақұрылымын анағұрлым кең және жылдам құруға бейілділігін растады. Бұл инвестициялық цикл 2024-2025 жылдармен шектелмей, одан әрі жалғасады. Компанияның түсімінің 70-80% -ға жуығы бұлтты инфрақұрылымның ірі провайдерлері (AMZN, MSFT, GOOGL) түрінде үш клиентке тиесілі. Google мен Meta менеджменті «инфрақұрылымды дамытуға салынған инвестициялардың жеткіліксіздігінен шығындар артық капитал салымдарының тәуекелдерінен әлдеқайда жоғары» деп есептейді.
• Нысаналы нарықтардың өсу әлеуеті. Есептеу күрделілігінің артуы дата-орталықтардың өнімділігінде, әсіресе есептеу және желілік жүйелерді қосу саласында тар орындардың пайда болуына алып келеді. Қазір компания дата-орталықтар үшін PCIe нарығының 90 +% -ын алады, сондай-ақ желілік жабдықтар (Ethernet, CXL жады) үшін бағдарламалық-анықталған чиптер сегменттерінде көшбасшылардың бірі болып табылады. Қазіргі уақытта жартылай өткізгіш нарықтың ерекше сегменттері деректерінің жиынтық көлемі $1,0 млрд ~ құрайды, бірақ 2027 жылға қарай $7,0 млрд (65 +% CAGR) жетуі мүмкін. Мақсатты нарықтардың өсуі дата-орталықтардың АИ сегментінің өсуі есебінен ғана емес, сонымен қатар Astera Labs өнімдерінің енуі әлі шамалы классикалық серверлік инфрақұрылымды жаңарту есебінен де жүргізілетін болады. Компания сондай-ақ автомобиль ($3,9 млрд TAM «2027) және сымсыз инфрақұрылым сегменті ($2,7 млрд TAM» 2027) сияқты жаңа нарықтарға шығуды пысықтауда.
• Компания жұтудың мақсаты болуы мүмкін. Astera Labs компаниясының технологиялары мен өнімдері Broadcom, Inc. (AVGO), Marvell Technology Group (MRVL), Cisco Systems Inc. (CSCO), Arista Networks, Inc. (ANET) және басқа да бірқатар компаниялар.
ALAB акциялары бойынша нысаналы баға - $90.
Инвестициялық тезис
Astera Labs, Inc. нарықтағы ірі компаниялардың технологиялық қажеттіліктерін қамтамасыз ете отырып, желілік жабдықтың тар бейінді сегментінде көшбасшы болып табылады. Компанияның жабдығы мен бағдарламалық жасақтамасы дата-орталықтың құрамында Nvidia Corp чиптері сияқты қымбат компоненттер болып табылмайды. (NVDA), бірақ олар оның тиімді жұмыс істеуі үшін өте маңызды. Дата-орталықтың барлық компоненттері арасында деректерді тиімді беруді қамтамасыз етпей, чиптердің қуатын ұлғайтуға инвестицияның мәні жоқ. Алдағы бірнеше жылда компания түсім бойынша 40% -дан астам және EPS бойынша 60% -дан астам орташа жылдық өсу қарқынын көрсете алады.
• Дата-орталықтарға назар аудара отырып, компаниялардың АТ-бюджеттерінің өсуі. Gartner талдау агенттігінің шілде айындағы болжамдарына сәйкес, 2024 жылы компаниялар өздерінің АТ-шығыстарын 7,5% -ға ұлғайтады. Бұл ретте соңғы тоқсанда дата-орталықтарға (Data Center Systems) шығыстар бойынша күтулерге елеулі қайта қарау жүргізілді - болжамды өсу қарқыны + 10% -дан + 24% -ға дейін көтерілді. Технологиялық алыптардың соңғы есептері компаниялардың бүкіл әлем бойынша дата-орталықтардың инфрақұрылымын анағұрлым кең және жылдам құруға бейілділігін растады. Бұл инвестициялық цикл 2024-2025 жылдармен шектелмей, одан әрі жалғасады. Компанияның түсімінің 70-80% -ға жуығы бұлтты инфрақұрылымның ірі провайдерлері (AMZN, MSFT, GOOGL) түрінде үш клиентке тиесілі. Google мен Meta менеджменті «инфрақұрылымды дамытуға салынған инвестициялардың жеткіліксіздігінен шығындар артық капитал салымдарының тәуекелдерінен әлдеқайда жоғары» деп есептейді.
• Нысаналы нарықтардың өсу әлеуеті. Есептеу күрделілігінің артуы дата-орталықтардың өнімділігінде, әсіресе есептеу және желілік жүйелерді қосу саласында тар орындардың пайда болуына алып келеді. Қазір компания дата-орталықтар үшін PCIe нарығының 90 +% -ын алады, сондай-ақ желілік жабдықтар (Ethernet, CXL жады) үшін бағдарламалық-анықталған чиптер сегменттерінде көшбасшылардың бірі болып табылады. Қазіргі уақытта жартылай өткізгіш нарықтың ерекше сегменттері деректерінің жиынтық көлемі $1,0 млрд ~ құрайды, бірақ 2027 жылға қарай $7,0 млрд (65 +% CAGR) жетуі мүмкін. Мақсатты нарықтардың өсуі дата-орталықтардың АИ сегментінің өсуі есебінен ғана емес, сонымен қатар Astera Labs өнімдерінің енуі әлі шамалы классикалық серверлік инфрақұрылымды жаңарту есебінен де жүргізілетін болады. Компания сондай-ақ автомобиль ($3,9 млрд TAM «2027) және сымсыз инфрақұрылым сегменті ($2,7 млрд TAM» 2027) сияқты жаңа нарықтарға шығуды пысықтауда.
• Компания жұтудың мақсаты болуы мүмкін. Astera Labs компаниясының технологиялары мен өнімдері Broadcom, Inc. (AVGO), Marvell Technology Group (MRVL), Cisco Systems Inc. (CSCO), Arista Networks, Inc. (ANET) және басқа да бірқатар компаниялар.
ALAB акциялары бойынша нысаналы баға - $90.