Micron Technology. Жартылай өткізгіштерді өндіруші
Micron Technology, Inc. (MU) — деректерді сақтауға және өңдеуге арналған шешімдерді әзірлеуге және өндіруге мамандандырылған американдық компания. Оның өніміне динамикалық жедел жады (DRAM), NAND және NOR флеш-жады, сондай-ақ деректерді сақтаудың мамандандырылған құрылғылары кіреді. Micron Micron және Crucial брендтерімен өнім шығарады және АҚШ, Қытай, Тайвань, Жапония және Еуропаны қоса алғанда, бүкіл әлем бойынша соңғы пайдаланушылар үшін де, корпоративтік нарық үшін де өз шешімдерін ұсынады. Негізгі өндірістік қуаттар Азия мен АҚШ-та орналасқан. Түсімнің негізгі сегменттері мыналарды қамтиды: Compute and Networking (2024 қаржы жылындағы түсімнен 38% дата-орталықтар, ДК, графикалық процессорлар және желілік құрылғылар үшін шешімдер; Mobile (25%) – смартфондар мен басқа да мобильді құрылғыларға арналған жады; Storage (18%) – серверлер, ДК және бұлтты платформалар үшін жады; Embedded (18%) – автомобиль, өнеркәсіп және тұтыну электроникасына арналған шешімдер. Micron Technology, Inc. компаниясы 1978 жылы құрылған, оның штаб-пәтері Бойс, Айдахо штатында орналасқан.
Инвестициялық тезис
Micron Technology компанияның жады чиптеріне өсіп келе жатқан сұранысты қамтамасыз ететін AI технологиялардың қарқынды дамуының бенефициарларының бірі. Атап айтқанда, компания жад чиптерінің негізгі жеткізушісі болып табылады. Micron Technology менеджментінің бағалауы бойынша, АИ-функциясы бар ДК-да орташа алғанда 40-80% -ға жоғары DRAM-жады, ал АИ-смартфондар — 50-100% -ға көп болады, бұл DRAM-чиптерге сұраныстың өсуін қолдайды. ИИ-функционалы бар ДК үшін SSD-тің ең аз көлемі екі есе өсті, ал смартфондар сегментінде SSD көлемінің өсуі ең жоғары жиынтықтағы сыйлықақы құрылғыларының үлесінің ұлғаюымен қамтамасыз етілді.
Деректерді өңдеу көлемінің өсуіне байланысты дата-орталықтарға қажеттіліктің қарқынды өсуі жадының HBM-чиптеріне жоғары сұранысты тудырады. Компанияның болжамынша, HBM-жад нарығы 2023 жылы $4 млрд-қа қарағанда 2025 жылы $25 млрд-қа дейін өседі және компания осы нарықтың шамамен 25% -ын иеленуді жоспарлап отыр. Бұл үшін Micron жоғары өнімді шешімдерге сұраныстың өсуі жағдайында жартылай өткізгіш технологиялар саласындағы көшбасшылықты нығайта отырып, энергияны аз тұтынатын және бәсекелестермен салыстырғанда үлкен сыйымдылықты қамтамасыз ететін алдыңғы қатарлы HBM чиптерін белсенді түрде әзірлеуде. Micron клиенттермен 2025 жылдың соңына дейін HBM-чиптерді жеткізу бойынша ұзақ мерзімді келісімдер жасасты, бұл тұрақты табысқа кепілдік береді.
Тұтыну құрылғыларын жаңарту циклі және HBM-жады нарығының қарқынды өсуі таяу жылдары Micron кірістерінің айтарлықтай өсуін қамтамасыз етеді. Нәтижесінде алдағы екі қаржы жылында түсімнің орташа өсу қарқыны 36% -дан астамды құрайды, ал EPS (өсім.) акцияға $13 дейін шамамен 10 есе ұлғаяды.
Micron Technology акцияларының инвестициялық тартымдылығын олардың қазіргі уақытта жады нарығының өсу циклінің соңғы кезеңіне сәйкес келетін форвардтық мультипликаторлардың орташа тарихи деңгейлеріне елеулі дисконтпен саудаланатындығы қосады.
MU мақсатты бағасы — $170.
Инвестициялық тезис
Micron Technology компанияның жады чиптеріне өсіп келе жатқан сұранысты қамтамасыз ететін AI технологиялардың қарқынды дамуының бенефициарларының бірі. Атап айтқанда, компания жад чиптерінің негізгі жеткізушісі болып табылады. Micron Technology менеджментінің бағалауы бойынша, АИ-функциясы бар ДК-да орташа алғанда 40-80% -ға жоғары DRAM-жады, ал АИ-смартфондар — 50-100% -ға көп болады, бұл DRAM-чиптерге сұраныстың өсуін қолдайды. ИИ-функционалы бар ДК үшін SSD-тің ең аз көлемі екі есе өсті, ал смартфондар сегментінде SSD көлемінің өсуі ең жоғары жиынтықтағы сыйлықақы құрылғыларының үлесінің ұлғаюымен қамтамасыз етілді.
Деректерді өңдеу көлемінің өсуіне байланысты дата-орталықтарға қажеттіліктің қарқынды өсуі жадының HBM-чиптеріне жоғары сұранысты тудырады. Компанияның болжамынша, HBM-жад нарығы 2023 жылы $4 млрд-қа қарағанда 2025 жылы $25 млрд-қа дейін өседі және компания осы нарықтың шамамен 25% -ын иеленуді жоспарлап отыр. Бұл үшін Micron жоғары өнімді шешімдерге сұраныстың өсуі жағдайында жартылай өткізгіш технологиялар саласындағы көшбасшылықты нығайта отырып, энергияны аз тұтынатын және бәсекелестермен салыстырғанда үлкен сыйымдылықты қамтамасыз ететін алдыңғы қатарлы HBM чиптерін белсенді түрде әзірлеуде. Micron клиенттермен 2025 жылдың соңына дейін HBM-чиптерді жеткізу бойынша ұзақ мерзімді келісімдер жасасты, бұл тұрақты табысқа кепілдік береді.
Тұтыну құрылғыларын жаңарту циклі және HBM-жады нарығының қарқынды өсуі таяу жылдары Micron кірістерінің айтарлықтай өсуін қамтамасыз етеді. Нәтижесінде алдағы екі қаржы жылында түсімнің орташа өсу қарқыны 36% -дан астамды құрайды, ал EPS (өсім.) акцияға $13 дейін шамамен 10 есе ұлғаяды.
Micron Technology акцияларының инвестициялық тартымдылығын олардың қазіргі уақытта жады нарығының өсу циклінің соңғы кезеңіне сәйкес келетін форвардтық мультипликаторлардың орташа тарихи деңгейлеріне елеулі дисконтпен саудаланатындығы қосады.
MU мақсатты бағасы — $170.