Century Aluminum Company. Бокситтердің негізгі өндірушісі
Century Aluminum Company (CENX) — боксит, глинозем және бастапқы алюминийді жаһандық өндіруші. Компанияның бизнесі Кларендондағы, Ямайкадағы Jamalco зауытында боксит өндіру мен оны глиноземде өңдеуді және одан әрі алюминий өндірісін білдіреді. Компания АҚШ-та үш және Исландияда бір алюминий зауытына ие. Century түпкілікті өнімі бастапқы алюминийді де, автомобиль өнеркәсібінде, құрылыста және басқа да секторларда пайдаланылатын қосылған құны бар алюминийді де қамтиды. Century Aluminum сондай-ақ өндірістің экологиялық тазалығын белсенді дамытуда және көміртегі ізін төмендетуге бағдарланған, бұл оны жаһандық нарықта жоғары бәсекеге қабілетті етеді.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
Алюминий нарығындағы тапшылық таяу жылдары өсуі мүмкін. 2023 жылы 69 млн тоннаға жуық сұраныс Қытайда өндірістің шектелуіне байланысты өсуін жалғастыруы мүмкін, ол негізгі тұтынушы болып табылады - барлық көлемнің жартысына жуығы. Оның үстіне, металл пайдаланылатын салалардың әртараптандырылуы, біздің ойымызша, оған деген сұранысты экономикалық/салалық өзгерістерге жеткілікті түрде тұрақты етеді.
Сонымен қатар, металл өндірісінің өсімі айтарлықтай шектеулі, саланың капитал сыйымдылығын және Қытай өндіріске енгізген жылына 45 млн тонна деңгейіндегі өзін-өзі шектеуді (бастапқы алюминий үшін) және осы шектеуге жақын ағымдағы деңгейді (2023 жылы 41,59 млн тонна) ескере отырып. Осылайша, нарықтағы сұраныстың өсуі, бағалауға сәйкес, 2024 жылы және 2025 жылы жылына шамамен 4% -ға, ал ұсыныстың өсуі - 2024 жылы шамамен 3% -ға және 2025 жылы 1% -ға жетуі мүмкін. Бұл нарықтағы тапшылықты 150 мың тоннадан 2,14 млн тоннаға дейін кеңейтуге алып келуі мүмкін, бұл 2023 жылғы сұраныстың шамамен 3% -ын құрайды. Оның үстіне, Шанхай және Лондон биржаларының қоймаларындағы қорлардың ағымдағы деңгейі 11% -ға а/а төмендеді. Нарықтағы сұраныстың/тапшылықтың күтілетін өсуімен бірге қорларды толықтырудың әлеуетті басталуы орта мерзімді перспективада металл бағасының өсуі үшін драйвер болуы мүмкін.
Техникалық көрініс акциялар бағасының көтерілуін болжайды. Жақында акциялардың сатылымы бағаны бір акция үшін $17 + шамасында 100 күндік жылжымалы ауданда айтарлықтай қолдау деңгейіне жақындатты. Оның үстіне, стохастикалық RSI сияқты 31,86 деңгейіндегі RSI индикаторы акцияның қайта сатылғандығын көрсетеді. Бұл акциялардың артуы мен оған дейінгі көлемнің төмендеуі инвесторлардың қызығушылығын білдіреді және қысқа мерзімдік көкжиекте қағаздың артуы мүмкін сценарийді қолдайды.
Бағаның өсуі кезінде бағаның түбегейлі бағаланбауы акцияларды күштірек итермелейді. Компания акцияларын мультипликаторлар бойынша бағалауды қарастыра отырып, келесі жылы EBITDA-ның Factset бағалауына енгізілген екі есе өсуін ескере отырып, айтарлықтай өсу әлеуетін көруге болады. Мысалы, NTM EV/EBITDA 5,9x ағымдағы деңгейі 2017 жылдан бастап тарихи орташа деңгейге дейін шамамен 36% өсу әлеуетін көрсетеді, бұл алюминий бағасының ықтимал қалпына келуіне қосымша қағаз үшін жақсы драйвер болуы тиіс.
CENX мақсатты бағасы – $22.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
Алюминий нарығындағы тапшылық таяу жылдары өсуі мүмкін. 2023 жылы 69 млн тоннаға жуық сұраныс Қытайда өндірістің шектелуіне байланысты өсуін жалғастыруы мүмкін, ол негізгі тұтынушы болып табылады - барлық көлемнің жартысына жуығы. Оның үстіне, металл пайдаланылатын салалардың әртараптандырылуы, біздің ойымызша, оған деген сұранысты экономикалық/салалық өзгерістерге жеткілікті түрде тұрақты етеді.
Сонымен қатар, металл өндірісінің өсімі айтарлықтай шектеулі, саланың капитал сыйымдылығын және Қытай өндіріске енгізген жылына 45 млн тонна деңгейіндегі өзін-өзі шектеуді (бастапқы алюминий үшін) және осы шектеуге жақын ағымдағы деңгейді (2023 жылы 41,59 млн тонна) ескере отырып. Осылайша, нарықтағы сұраныстың өсуі, бағалауға сәйкес, 2024 жылы және 2025 жылы жылына шамамен 4% -ға, ал ұсыныстың өсуі - 2024 жылы шамамен 3% -ға және 2025 жылы 1% -ға жетуі мүмкін. Бұл нарықтағы тапшылықты 150 мың тоннадан 2,14 млн тоннаға дейін кеңейтуге алып келуі мүмкін, бұл 2023 жылғы сұраныстың шамамен 3% -ын құрайды. Оның үстіне, Шанхай және Лондон биржаларының қоймаларындағы қорлардың ағымдағы деңгейі 11% -ға а/а төмендеді. Нарықтағы сұраныстың/тапшылықтың күтілетін өсуімен бірге қорларды толықтырудың әлеуетті басталуы орта мерзімді перспективада металл бағасының өсуі үшін драйвер болуы мүмкін.
Техникалық көрініс акциялар бағасының көтерілуін болжайды. Жақында акциялардың сатылымы бағаны бір акция үшін $17 + шамасында 100 күндік жылжымалы ауданда айтарлықтай қолдау деңгейіне жақындатты. Оның үстіне, стохастикалық RSI сияқты 31,86 деңгейіндегі RSI индикаторы акцияның қайта сатылғандығын көрсетеді. Бұл акциялардың артуы мен оған дейінгі көлемнің төмендеуі инвесторлардың қызығушылығын білдіреді және қысқа мерзімдік көкжиекте қағаздың артуы мүмкін сценарийді қолдайды.
Бағаның өсуі кезінде бағаның түбегейлі бағаланбауы акцияларды күштірек итермелейді. Компания акцияларын мультипликаторлар бойынша бағалауды қарастыра отырып, келесі жылы EBITDA-ның Factset бағалауына енгізілген екі есе өсуін ескере отырып, айтарлықтай өсу әлеуетін көруге болады. Мысалы, NTM EV/EBITDA 5,9x ағымдағы деңгейі 2017 жылдан бастап тарихи орташа деңгейге дейін шамамен 36% өсу әлеуетін көрсетеді, бұл алюминий бағасының ықтимал қалпына келуіне қосымша қағаз үшін жақсы драйвер болуы тиіс.
CENX мақсатты бағасы – $22.