20.02.2023 19:20
Cisco төртінші тоқсан үшін орташа нарықтық күтулерден жақсы есеп берді
Cisco Systems (CISCO) төртінші тоқсанда орташа нарықтық күтулерден жақсы есеп беріп, ағымдағы қаржы жылына арналған кірістер мен EPS болжамын қайта көтерді. Компанияның 2023 жылдың бірінші тоқсанына арналған нұсқаулығы консенсустан да жақсы болды.
Cisco-ның қазан-желтоқсан айларындағы кірісі 6,9% ж/ж-ға, $13,6 млрд-қа дейін өсті, консенсус +5,5% ж/ж және менеджмент гайденсі +4,5–6,5% г/г шегінде. түзетілген EPS $0,88 долларды құрады, бұл өз күткенінен 3,5% асып түсті (акцияға шаққандағы максималды пайда болжанған $0,86 деңгейінде) және $ 0,85 консенсус болды.
Тоқсан қорытындысы бойынша компанияның орындалмаған келісімшарттық міндеттемелерінің көлемі (RPOs) шілде-қыркүйек айларында 3% ж/ж кейін 4% ж/ж-ға өсті және $31,8 млрд құрады. Инвестициялар рентабельділігінің коэффициенті (ARR) 7% г/Ж-ға ұлғайып, $ 23,2 млрд-қа жетті, бұл 44% қайталанатын түсімнің үлесіне сәйкес келеді (43% тоқсан бұрын). Жаңа тапсырыстар көлемінің 22% ж/ж-ға төмендеуі алаңдаушылық туғызады, бірақ бұл ішінара өткен жылдың өте жоғары базасымен, сондай-ақ күрделі макроэкономикалық жағдайлармен түсіндіріледі.
Non-GAAP жалпы маржасы 2021 жылдың сәйкес кезеңінен 1,8 п.п. төмен болып қалды, бірақ жеткізілімдердің белсенді өсуі мен Тапсырыс портфелін іске асырудың (backlog: -6% т/т), сондай-ақ логистикалық шығындардың қысқаруының арқасында өткен тоқсанмен салыстырғанда 0,7 п. п. - ға, 32,5% - ға дейін көтерілді.
2023 жылдың бірінші тоқсанында Cisco менеджменті тапсырыстар портфолиосын іске асырудан гөрі тезірек ескере отырып, кірістің +11-13% г/г өсуін болжайды, бұл ретте консенсусқа оның тек 5,8% г/г-ға ұлғаюы жатады. non-GAAP операциялық маржасы компанияның өзіндік бағдарларын нарық күткенге қарсы 33-34% шегінде белгілейді 32,9%.
Компания түзетілген EPS–ті $0,96-0,98 диапазонында FactSet консенсусында $0,89 деңгейінде көреді. Cisco логистикалық шығындарды оңтайландырудың одан әрі әлеуетін атап өтеді, бірақ компоненттер тұрғысынан қиындықтарға тап болады. Дегенмен, менеджмент 2023 жылдың алғашқы екі тоқсанындағы жалпы маржа 64% және 64,5% болуы мүмкін деп есептейді. Ағымдағы қаржы жылындағы кірістің өсу болжамы екі есеге жуық — 4,5–6,5% ж/ж–нан 9,0 — 10,5% ж/ж–ға дейін өсті, түзетілген EPS–ке қатысты бағдарлар $3,51-3,58-ден $3,73-3,78-ге дейін 6% - ға қайта қаралды.
"Біз Cisco тоқсандық есебін орташа оң бағалаймыз, жеткізілім жағдайының жақсарғанын, сондай-ақ кіріс пен кірістілік динамикасына қатысты оптимистік болжамдарды атап өтеміз. Жаңа тапсырыстар мен бизнестің өзгеру қарқынының жергілікті баяулауы алаңдаушылық туғызады. Макроэкономикалық конъюнктураның бір мезгілде нашарлауымен индустрияда бәсекелестіктің күшею қаупі де сақталады. Біз компанияны 9,5 x EV/EBITDA 2024CY деп бағалаймыз. Cіsco акциясының мақсатты бағасы - $52,6, ұсыныс - "ұстау"", - деп түсіндірді Freedom Finance Global аға талдаушысы Егор Толмачев.
Cisco-ның қазан-желтоқсан айларындағы кірісі 6,9% ж/ж-ға, $13,6 млрд-қа дейін өсті, консенсус +5,5% ж/ж және менеджмент гайденсі +4,5–6,5% г/г шегінде. түзетілген EPS $0,88 долларды құрады, бұл өз күткенінен 3,5% асып түсті (акцияға шаққандағы максималды пайда болжанған $0,86 деңгейінде) және $ 0,85 консенсус болды.
Тоқсан қорытындысы бойынша компанияның орындалмаған келісімшарттық міндеттемелерінің көлемі (RPOs) шілде-қыркүйек айларында 3% ж/ж кейін 4% ж/ж-ға өсті және $31,8 млрд құрады. Инвестициялар рентабельділігінің коэффициенті (ARR) 7% г/Ж-ға ұлғайып, $ 23,2 млрд-қа жетті, бұл 44% қайталанатын түсімнің үлесіне сәйкес келеді (43% тоқсан бұрын). Жаңа тапсырыстар көлемінің 22% ж/ж-ға төмендеуі алаңдаушылық туғызады, бірақ бұл ішінара өткен жылдың өте жоғары базасымен, сондай-ақ күрделі макроэкономикалық жағдайлармен түсіндіріледі.
Non-GAAP жалпы маржасы 2021 жылдың сәйкес кезеңінен 1,8 п.п. төмен болып қалды, бірақ жеткізілімдердің белсенді өсуі мен Тапсырыс портфелін іске асырудың (backlog: -6% т/т), сондай-ақ логистикалық шығындардың қысқаруының арқасында өткен тоқсанмен салыстырғанда 0,7 п. п. - ға, 32,5% - ға дейін көтерілді.
2023 жылдың бірінші тоқсанында Cisco менеджменті тапсырыстар портфолиосын іске асырудан гөрі тезірек ескере отырып, кірістің +11-13% г/г өсуін болжайды, бұл ретте консенсусқа оның тек 5,8% г/г-ға ұлғаюы жатады. non-GAAP операциялық маржасы компанияның өзіндік бағдарларын нарық күткенге қарсы 33-34% шегінде белгілейді 32,9%.
Компания түзетілген EPS–ті $0,96-0,98 диапазонында FactSet консенсусында $0,89 деңгейінде көреді. Cisco логистикалық шығындарды оңтайландырудың одан әрі әлеуетін атап өтеді, бірақ компоненттер тұрғысынан қиындықтарға тап болады. Дегенмен, менеджмент 2023 жылдың алғашқы екі тоқсанындағы жалпы маржа 64% және 64,5% болуы мүмкін деп есептейді. Ағымдағы қаржы жылындағы кірістің өсу болжамы екі есеге жуық — 4,5–6,5% ж/ж–нан 9,0 — 10,5% ж/ж–ға дейін өсті, түзетілген EPS–ке қатысты бағдарлар $3,51-3,58-ден $3,73-3,78-ге дейін 6% - ға қайта қаралды.
"Біз Cisco тоқсандық есебін орташа оң бағалаймыз, жеткізілім жағдайының жақсарғанын, сондай-ақ кіріс пен кірістілік динамикасына қатысты оптимистік болжамдарды атап өтеміз. Жаңа тапсырыстар мен бизнестің өзгеру қарқынының жергілікті баяулауы алаңдаушылық туғызады. Макроэкономикалық конъюнктураның бір мезгілде нашарлауымен индустрияда бәсекелестіктің күшею қаупі де сақталады. Біз компанияны 9,5 x EV/EBITDA 2024CY деп бағалаймыз. Cіsco акциясының мақсатты бағасы - $52,6, ұсыныс - "ұстау"", - деп түсіндірді Freedom Finance Global аға талдаушысы Егор Толмачев.