18.08.2023 16:01
Cisco Systems таза кірісі болжамдардан озып кетті
Cisco Systems (CSCO) IV қаржылық тоқсанның нәтижелері бойынша нәтижелерді ұсынды және ағымдағы тоқсандағы гайденс инвесторлардың күткенінен жақсы, дегенмен жыл бойына болжам кірістің өсу қарқыны көңілден шықпады.
2023 жылғы IV қаржы тоқсанының қорытындысы бойынша Cisco кірісі $15,2 млрд құрады, бұл менеджмент гайденсінің жоғарғы шекарасы деңгейінде +16,0% ж/ж өсу қарқынын көрсетті және +14,9% ж/ж нарық күткеннен асып түсті. Бизнесті трансформациялау және сату стратегиясын қайта өңдеу. EPS $1,14 (+37% ж/ж) құрады, бұл сонымен қатар $1,06 нарықтық күтулерден және $1,05–1,07 басқару болжамынан жоғары болды.
Cisco тапсырыс портфолиосының динамикасының айтарлықтай жақсарғанын көрсетеді, соның ішінде оның жеделдетілген іске асырылуы және сатудың жаңа кешенді тәсілі. Осыған байланысты нарықтың негізгі сегменттеріндегі нарық үлесінің уақытша өсуі байқалады, ол әлі тұрақты болып көрінбейді.
Өнімнің кіріс сегменті +18,6% ж/ж нарық күткеннен асып, 20,3% ж/ж өсті. Secure, Agile Networks негізгі сегментінің кірісі жабдықты жеткізу жағдайының жақсаруы аясында 33,3% ж/ж (+27,1% ж/ж консенсус бағасына қарсы) өсті. Cisco кампус желілері мен DC коммутатор сегменттерінің екі таңбалы өсу қарқынын, әсіресе Catalyst 9000, Мераки, және Nexus 9000 сатылымның өсуін тағы да атап өтті. Дегенмен, Catalyst 8000 сериялы маршрутизаторлардың, сондай-ақ SD-WAN және IoT бағыттарындағы Cisco шешімдерінің күшті сатылымына қарамастан, кәсіпорын сегменті кірістің төмендеуін байқады. Сымсыз желі сегменті Wi-Fi 6 және Meraki өнімдерінің арқасында екі таңбалы өсу қарқынын көрсетеді.
Бизнестің негізгі сегменті озық өсу қарқынын көрсеткенімен, қалған бағыттарда сурет күткеннен де пессимистік болды. Cisco жалпы және операциялық рентабельділікті өзінің гайденсінен және нарық күтулерінен жақсы көрсете алды. Маржаның өсу тенденциясы алдыңғы тоқсандардағыдай себептермен жалғасуда.
Компания акционерлерге қаражатты қайтаруды жалғастырды, IV тоқсанда $1,6 млрд дивиденд (акцияға $0,39) төлеп, нарықтан $1,25 млрд меншікті акцияны сатып алды. Менеджмент акционерлерге және одан кейінгі тоқсандарда қаражатты қайтарудың осы деңгейлерін ұстануға уәде береді, бұл өткен тоқсанмен салыстырғанда әлсіз мәлімдеме болды. Сонымен бірге, өткен тоқсанда компания Lightspin Technologies, Smartlook және Armorblox сатып алуды аяқтады, сонымен қатар Working Group Two сатып алғанын жариялады. Компания бизнестің жаңа бағыттарын нүктелік сатып алу арқылы белсенді түрде дамытуды жалғастыруда, бірақ олардың әсері әлі сезілмейді.
Гайденс менеджменті екіұшты болып шықты. Қысқа мерзімді болжам және оптимистік болғанымен, ұзақ мерзімді динамика күткеннен сәл әлсіз. Жалпы, бұл көп өзгеріссіз немесе тосынсыйларсыз болды.
«Компанияның акционерлерге операциялық тиімділік пен қайтарымдылыққа назар аударуы негізгі инвестициялық тезис болып қала береді, ал бизнестің барлық өнім сегменттері, кілтті қоспағанда (Secure, Agile Networks) жақсы нәтиже көрсетпейді. Дегенмен, Тапсырыс портфелінің оң тоқсандық динамикасы, бағдарламалық қамтамасыз етуден түсетін кірістің өсуі және белсенді M&А стратегиясы өсу қарқынын жеделдету үшін әлеуетті қалдырады. Біз Cisco Systems тоқсандық есебін бейтарап бағалаймыз және компания туралы көзқарасымызды түбегейлі өзгертпейміз, бірақ жаңа тапсырыстардың динамикасын және алаңдаушылық тудыратын бәсекелестік позицияларды бақылауды жалғастырамыз», – деп түсіндіреді Freedom Finance Global сарапшысы Егор Толмачев.
2023 жылғы IV қаржы тоқсанының қорытындысы бойынша Cisco кірісі $15,2 млрд құрады, бұл менеджмент гайденсінің жоғарғы шекарасы деңгейінде +16,0% ж/ж өсу қарқынын көрсетті және +14,9% ж/ж нарық күткеннен асып түсті. Бизнесті трансформациялау және сату стратегиясын қайта өңдеу. EPS $1,14 (+37% ж/ж) құрады, бұл сонымен қатар $1,06 нарықтық күтулерден және $1,05–1,07 басқару болжамынан жоғары болды.
Cisco тапсырыс портфолиосының динамикасының айтарлықтай жақсарғанын көрсетеді, соның ішінде оның жеделдетілген іске асырылуы және сатудың жаңа кешенді тәсілі. Осыған байланысты нарықтың негізгі сегменттеріндегі нарық үлесінің уақытша өсуі байқалады, ол әлі тұрақты болып көрінбейді.
Өнімнің кіріс сегменті +18,6% ж/ж нарық күткеннен асып, 20,3% ж/ж өсті. Secure, Agile Networks негізгі сегментінің кірісі жабдықты жеткізу жағдайының жақсаруы аясында 33,3% ж/ж (+27,1% ж/ж консенсус бағасына қарсы) өсті. Cisco кампус желілері мен DC коммутатор сегменттерінің екі таңбалы өсу қарқынын, әсіресе Catalyst 9000, Мераки, және Nexus 9000 сатылымның өсуін тағы да атап өтті. Дегенмен, Catalyst 8000 сериялы маршрутизаторлардың, сондай-ақ SD-WAN және IoT бағыттарындағы Cisco шешімдерінің күшті сатылымына қарамастан, кәсіпорын сегменті кірістің төмендеуін байқады. Сымсыз желі сегменті Wi-Fi 6 және Meraki өнімдерінің арқасында екі таңбалы өсу қарқынын көрсетеді.
Бизнестің негізгі сегменті озық өсу қарқынын көрсеткенімен, қалған бағыттарда сурет күткеннен де пессимистік болды. Cisco жалпы және операциялық рентабельділікті өзінің гайденсінен және нарық күтулерінен жақсы көрсете алды. Маржаның өсу тенденциясы алдыңғы тоқсандардағыдай себептермен жалғасуда.
Компания акционерлерге қаражатты қайтаруды жалғастырды, IV тоқсанда $1,6 млрд дивиденд (акцияға $0,39) төлеп, нарықтан $1,25 млрд меншікті акцияны сатып алды. Менеджмент акционерлерге және одан кейінгі тоқсандарда қаражатты қайтарудың осы деңгейлерін ұстануға уәде береді, бұл өткен тоқсанмен салыстырғанда әлсіз мәлімдеме болды. Сонымен бірге, өткен тоқсанда компания Lightspin Technologies, Smartlook және Armorblox сатып алуды аяқтады, сонымен қатар Working Group Two сатып алғанын жариялады. Компания бизнестің жаңа бағыттарын нүктелік сатып алу арқылы белсенді түрде дамытуды жалғастыруда, бірақ олардың әсері әлі сезілмейді.
Гайденс менеджменті екіұшты болып шықты. Қысқа мерзімді болжам және оптимистік болғанымен, ұзақ мерзімді динамика күткеннен сәл әлсіз. Жалпы, бұл көп өзгеріссіз немесе тосынсыйларсыз болды.
«Компанияның акционерлерге операциялық тиімділік пен қайтарымдылыққа назар аударуы негізгі инвестициялық тезис болып қала береді, ал бизнестің барлық өнім сегменттері, кілтті қоспағанда (Secure, Agile Networks) жақсы нәтиже көрсетпейді. Дегенмен, Тапсырыс портфелінің оң тоқсандық динамикасы, бағдарламалық қамтамасыз етуден түсетін кірістің өсуі және белсенді M&А стратегиясы өсу қарқынын жеделдету үшін әлеуетті қалдырады. Біз Cisco Systems тоқсандық есебін бейтарап бағалаймыз және компания туралы көзқарасымызды түбегейлі өзгертпейміз, бірақ жаңа тапсырыстардың динамикасын және алаңдаушылық тудыратын бәсекелестік позицияларды бақылауды жалғастырамыз», – деп түсіндіреді Freedom Finance Global сарапшысы Егор Толмачев.