25.12.2023 13:43
General Mills акциялары есептен кейін төмендеді
General Mills Inc. (GIS) 2024 қаржы жылының II тоқсанының нәтижелері туралы есеп берді және инвесторлар үшін конференция өткізді. Түзетілген EPS барынша жоғары болып шықты және консенсустан асып түсті, бірақ түсім инвесторлардың үмітін ақтай алмады. Жалпы түсім $5 139 млн құрады (+ 4,7% шаршы метр, -2% ж/ж). Консенсус-болжам түсім $5,37 млрд. Көлемі заттай көріністе ж/ж 4% -ға қысқарды, орташа баға ж/ж 3% -ға өсті.
Сегменттік талдау. Солтүстік Америка бөлшек сауда түсімі $3 305 млн құрады (+ 7,5% шаршы м. - 2% ж/ж ). Жиынтық түсімдегі үлес 64% -ды құрады. Көлемі заттай көріністе г/ж 5% -ға қысқарды, бағаның өсуі 4% -ды құрады. Осы түйінді сегментті сатудың құлдырауы түсімнің қысқаруына негізгі үлес қосты. Солтүстік Америкадағы азық-түлік сегменттеріндегі сату заттай мәнде ж/ж 1% -ға қысқарды, бұл бағаның өсуімен өтелді. Мал азығы бизнесі заттай көлемнің ж/ж 8% -ға төмендегенін көрсетті, осы сегменттің бағасы ж/ж 6% -ға өсті. 6% -ға ж/ж өсуді халықаралық сегмент көрсетті, бұл ретте 2 п.т. оң бағамдық айырмашылықтар әкелді.
Рентабельділік. Өндірістің өзіндік құны $3 373 млн құрады (+ 7,6% шаршы метр - 4% ж/ж). Кірістер алдындағы шығыстардың алдын ала төмендеуінің арқасында жалпы пайда $1 766 млн дейін өсті, маржа 34% -ды құрады. Жалпы шаруашылық және әкімшілік шығыстар $830 млн (ж/ж -7%) құрады. Операциялық пайда 2% ж/ж, $812 млн. дейін ұлғайды, ал түзетілген EBIT $989 млн. құрады (+ 13% ж/ж). Түзетілген операциялық пайда бойынша маржа 19,2% құрады. Айтарлықтай ауытқу Оңтүстік Америка активтерінің гудвилін есептен шығарумен түсіндіріледі.
Пайда, дивидендтер, ақша ағыны. Таза пайда $595 млн (-1,7% ж/ж) болды, EPS ажыратылған пайда $1,02 (+ 1% ж/ж) болды, акцияға түзетілген пайда $1,25 болды, консенсус болжамы $1,15 болды. Операциялық ақша ағыны (net) $815 нм құрады, Күрделі шығындар көлемі $153 млн. құрады 9 қаңтарда тоқсандық дивиденд ($0,59) алу тізілімі жабылады, төлем 1 ақпанда жүргізіледі. Дивидендтік кірістілік 3.6%, бұл осы көрсеткіш бойынша сала көшбасшыларының бірі.
Борыш, капитал. Жалпы қарыз $12 282 млн құрады (тоқсаннан бастап 6% -ға өсті). Таза қарыз $11 873 млн. құрады Пайыздық шығыстар $117 млн (+ 34% ж/ж) құрады. Акционерлердің капиталы $10 262 млн құрады (- жыл басынан бері $187 млн).
Гайденстер. Жыл қорытындысы бойынша органикалық өсу -1-0% диапазонында болжануда. EPS өсімі бойынша болжам 4-6% -дан 4-5% -ға дейін қысқартылды. Еркін ақша ағынының конверсиясы пайданың 95% деңгейінде күтілуде.
Менеджменті бар конференция. Конференция барысында General Mills CEO Джефри Харменинг пен CFO Кофи Брюс M&A-ны жоққа шығармайтынын, бірақ қарыз жүктемесі 3x EBITDA-дан аспайтынын хабарлады. Сатып алушылар инфляциялық қысымды сезініп, шығыстарды қысқартады. Жеткізу тізбегінің ортасы тұрақты болып қалуда.
«Біз бір жылға есептілік пен болжамдарда өткен тоқсанмен салыстырғанда елеулі теріс факторлар жоқ деп есептейміз. Тұтынушылардың неғұрлым арзан тауарларға көшу және инфляциялық қысым салдарынан сатып алулардың қысқару процесі жалғасуда және ұзақ мерзімді сипатта болуы мүмкін. Бұл тәуекелдер экономика рецессия немесе салқындату жағдайында күшейе түседі. Болашақта бағаның өсуі заттай көлемнің төмендеуін толық көлемде өтемеуі мүмкін деген қауіп бар. Компания шығындарды бақылауды сақтайды, бұл рентабельділікті қолдау үшін маңызды. Жеткізу тізбегіндегі ставкалар мен инфляцияны төмендету 2024 жылы «ілеспе жел» болады және негізгі қаржылық көрсеткіштердің рентабельділік деңгейін ағымдағы жылға жақын сақтауға көмектеседі. Жоғары дивидендтік кірістілік ұзақ мерзімді өсімнің қосымша драйвері болып табылады, компания жыл сайын дивидендті 5-10% -ға ұлғайтады. Негізгі форвардтық мультипликаторлар бойынша сектордың басқа компанияларына қарағанда арзан сатылады, бірақ нарықтың құбылмалылығын ескере отырып, бағаны көтеру үшін айырмашылық елеулі емес», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global талдау департаменті директорының орынбасары Георгий Ващенко.
Баға белгілеу динамикасы, техникалық көрініс, инвесторлардың реакциясы. Есептен кейін баға белгіленімдері желтоқсанның басынан бастап ең төменгі деңгейге дейін 4% -ға төмендеді. Инвестициялық үйлер өз бағаларын елеулі түрде қайта қараған жоқ, консенсус-болжам $68 деңгейінде тұр. Акциялар жылдық минимумның 6% сатылады.
Сегменттік талдау. Солтүстік Америка бөлшек сауда түсімі $3 305 млн құрады (+ 7,5% шаршы м. - 2% ж/ж ). Жиынтық түсімдегі үлес 64% -ды құрады. Көлемі заттай көріністе г/ж 5% -ға қысқарды, бағаның өсуі 4% -ды құрады. Осы түйінді сегментті сатудың құлдырауы түсімнің қысқаруына негізгі үлес қосты. Солтүстік Америкадағы азық-түлік сегменттеріндегі сату заттай мәнде ж/ж 1% -ға қысқарды, бұл бағаның өсуімен өтелді. Мал азығы бизнесі заттай көлемнің ж/ж 8% -ға төмендегенін көрсетті, осы сегменттің бағасы ж/ж 6% -ға өсті. 6% -ға ж/ж өсуді халықаралық сегмент көрсетті, бұл ретте 2 п.т. оң бағамдық айырмашылықтар әкелді.
Рентабельділік. Өндірістің өзіндік құны $3 373 млн құрады (+ 7,6% шаршы метр - 4% ж/ж). Кірістер алдындағы шығыстардың алдын ала төмендеуінің арқасында жалпы пайда $1 766 млн дейін өсті, маржа 34% -ды құрады. Жалпы шаруашылық және әкімшілік шығыстар $830 млн (ж/ж -7%) құрады. Операциялық пайда 2% ж/ж, $812 млн. дейін ұлғайды, ал түзетілген EBIT $989 млн. құрады (+ 13% ж/ж). Түзетілген операциялық пайда бойынша маржа 19,2% құрады. Айтарлықтай ауытқу Оңтүстік Америка активтерінің гудвилін есептен шығарумен түсіндіріледі.
Пайда, дивидендтер, ақша ағыны. Таза пайда $595 млн (-1,7% ж/ж) болды, EPS ажыратылған пайда $1,02 (+ 1% ж/ж) болды, акцияға түзетілген пайда $1,25 болды, консенсус болжамы $1,15 болды. Операциялық ақша ағыны (net) $815 нм құрады, Күрделі шығындар көлемі $153 млн. құрады 9 қаңтарда тоқсандық дивиденд ($0,59) алу тізілімі жабылады, төлем 1 ақпанда жүргізіледі. Дивидендтік кірістілік 3.6%, бұл осы көрсеткіш бойынша сала көшбасшыларының бірі.
Борыш, капитал. Жалпы қарыз $12 282 млн құрады (тоқсаннан бастап 6% -ға өсті). Таза қарыз $11 873 млн. құрады Пайыздық шығыстар $117 млн (+ 34% ж/ж) құрады. Акционерлердің капиталы $10 262 млн құрады (- жыл басынан бері $187 млн).
Гайденстер. Жыл қорытындысы бойынша органикалық өсу -1-0% диапазонында болжануда. EPS өсімі бойынша болжам 4-6% -дан 4-5% -ға дейін қысқартылды. Еркін ақша ағынының конверсиясы пайданың 95% деңгейінде күтілуде.
Менеджменті бар конференция. Конференция барысында General Mills CEO Джефри Харменинг пен CFO Кофи Брюс M&A-ны жоққа шығармайтынын, бірақ қарыз жүктемесі 3x EBITDA-дан аспайтынын хабарлады. Сатып алушылар инфляциялық қысымды сезініп, шығыстарды қысқартады. Жеткізу тізбегінің ортасы тұрақты болып қалуда.
«Біз бір жылға есептілік пен болжамдарда өткен тоқсанмен салыстырғанда елеулі теріс факторлар жоқ деп есептейміз. Тұтынушылардың неғұрлым арзан тауарларға көшу және инфляциялық қысым салдарынан сатып алулардың қысқару процесі жалғасуда және ұзақ мерзімді сипатта болуы мүмкін. Бұл тәуекелдер экономика рецессия немесе салқындату жағдайында күшейе түседі. Болашақта бағаның өсуі заттай көлемнің төмендеуін толық көлемде өтемеуі мүмкін деген қауіп бар. Компания шығындарды бақылауды сақтайды, бұл рентабельділікті қолдау үшін маңызды. Жеткізу тізбегіндегі ставкалар мен инфляцияны төмендету 2024 жылы «ілеспе жел» болады және негізгі қаржылық көрсеткіштердің рентабельділік деңгейін ағымдағы жылға жақын сақтауға көмектеседі. Жоғары дивидендтік кірістілік ұзақ мерзімді өсімнің қосымша драйвері болып табылады, компания жыл сайын дивидендті 5-10% -ға ұлғайтады. Негізгі форвардтық мультипликаторлар бойынша сектордың басқа компанияларына қарағанда арзан сатылады, бірақ нарықтың құбылмалылығын ескере отырып, бағаны көтеру үшін айырмашылық елеулі емес», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global талдау департаменті директорының орынбасары Георгий Ващенко.
Баға белгілеу динамикасы, техникалық көрініс, инвесторлардың реакциясы. Есептен кейін баға белгіленімдері желтоқсанның басынан бастап ең төменгі деңгейге дейін 4% -ға төмендеді. Инвестициялық үйлер өз бағаларын елеулі түрде қайта қараған жоқ, консенсус-болжам $68 деңгейінде тұр. Акциялар жылдық минимумның 6% сатылады.