26.12.2023 17:17
Costco есебі: негізгі көрсеткіштер
Costco (COST) 2024 жылдың бірінші тоқсанының нәтижелері туралы есеп берді. $57,8 млрд мөлшеріндегі түсіммен, өсім 6,1% ж/ж құрады, бұл күту консенсусынан $57,7 жоғары. Түзетілген ажыратылған EPS $3.58 (өсуі 16,6% ж/ж) құрап, консенсустан асып түсті. Компания АҚШ-та 8 жаңа орын және Канадада бір қойма ашты. Келу немесе сатып алу жиілігі бүкіл әлемде 4,7% -ға және АҚШ-та 3,6% -ға өсті, орташа транзакция бүкіл әлемде 0.9% -ға және АҚШ-та 1,6% -ға төмендеді.
Салыстырмалы сату компания қараша айының соңында хабарлаған жедел ай сайынғы деректерге сәйкес бензинге бағаның және бағамдық айырмашылықтың әсерінсіз 3,8% ж/ж және 3,9% өсті. Сегменттер бойынша салыстырмалы сату да бұрын берілген деректермен сәйкес келді: компания қоймаларының шамамен 68% -ы орналасқан АҚШ-та олар 2% ж/ж (бензинге баға мен бағамдық айырмашылықтың ықпалынсыз 2,6%), Канадада 12,4%, 6,4% ж/ж (бензинге баға мен бағамдық айырмашылықтың ықпалынсыз 8,2%), басқа өңірлерде 11,2% ж/ж (бағаның ықпалынсыз 7,1%) ұлғайды бензин және бағамдық айырмашылықтар)
Бес тоқсаннан кейінгі салыстырмалы онлайн сату төмендегеннен кейін г/г-ның 6,3% -ға өсуін көрсетті. Онлайн сату бірнеше азық-түлік сегменттерінде өсуді көрсетті: азық-түлік өнімдері, электронды сыйлық карталары, үй жануарлары мен закускаларға арналған тауарлар. Бірінші тоқсанда компания 800 мыңнан астам жеткізуді жүзеге асырды, бұл өткен жылдың ұқсас тоқсанына қарағанда 17% көп. Онлайн сату сайттағы трафиктің өсуіне және қосымшаларды жүктеу санының ұлғаюына байланысты мереке кезінде күшті нәтижелер көрсетті. Тоқсан ішінде Costco қосымшасы 2,75 миллион рет жүктелген және қазір оның 30,5 миллион пайдаланушысы бар, бұл өткен жылмен салыстырғанда 10% -ға көп.
Costco мүшелік жарнадан $1,08 млрд немесе жалпы кірістің 1,8% (консенсусқа қарсы $1,09), ж/ж 8,2% жоғары кіріс туралы хабарлады. Тоқсанның аяғында адалдық бағдарламасына қатысушылардың саны 72 миллион үй шаруашылығын (7,6% -ға өсу) және 129,5 миллион жеке карта ұстаушыларды құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 7,1% -ға көп.
Компания мүшелік жарналар тарифінің өсуін тағы да кейінге қалдыруды шешті. Соңғы рет Costco мүшелік бағасын 2017 жылдың маусым айында көтерген болатын. Ричард Галанти, атқарушы вице-президент және CFO Costco сарапшылармен өткен қоңырауда төлемақының көтерілуі тек уақыт мәселесі деген сөзді қайталады.
Жалпы маржа өткен жылдың осы тоқсанындағы 10,61% -бен салыстырғанда 43 базистік тармаққа 11,04% -ға дейін ұлғайды. SG&A түсімнің пайызы ретінде өткен жылдың осы тоқсанындағы 9,20% салыстырғанда 25 базистік тармаққа 9,45% дейін ұлғайды. Жалақының өсуі және бір жыл бұрынғыға қарағанда жаңа жерлердің ашылуының көбі өсуге ықпал ететін факторлар болды.
Компания 2024 жылы 23 жылмен салыстырғанда 31 жаңа қойма (net) ашуды жоспарлап отыр. 24 қаржы жылының екінші тоқсанына компания Қытайдағы алтыншы ғимаратты қоса алғанда, төрт жаңа нысанды жоспарлап отыр. Компанияның бағалауы бойынша, 2024 қаржы жылында күрделі шығындар $4,4-тен $4,6 млрд. дейін құрайды. Бұл 2023 қаржы жылындағы $4,3 миллиардтан артық, бұл қоймалардың ашылуының көбірек санын көрсетеді.
Қарыз тоқсанның аяғында $6,9 млрд болды, өткен тоқсанның аяғында $6,6 млрд ұлғайды. Ақша қаражаты мен олардың баламалары $17,8 млрд. болды.
Costco $6,7 млрд. төлемдердің жиынтық сомасы кезінде бір акцияға $15 мөлшерінде арнайы дивиденд төлейтінін жариялады Бұл компанияның 12 қаңтарда төленетін 11 жыл ішіндегі бесінші арнайы дивиденд. Тоқсан ішінде компания $162 млн-ға 288 мың акцияны сатып алды
«Бірінші тоқсандағы Costco есептілігін біз оң бағалаймыз. Жалпы маржаның өсуі, адалдық бағдарламасына қатысушылар санының тұрақты өсуі, салыстырмалы онлайн сату бойынша оң нәтижелермен бірінші тоқсан есептіліктің артықшылығы болып табылады. Бұл ретте инвесторлар мүшелік жарнаның өсуін тағы да күте алмады. Алайда, қазіргі уақытта компанияның акциялары сатылатын жоғары мультипликаторларға байланысты біз $539 мақсатты бағамызды (бұл P/E TTM 36,7x мультипликаторына сәйкес келеді) және «ұстап тұру» ұсынымын қалдырамыз. Қазір акция ұқсас компаниялар тобы бойынша (WMT, TGT, KR) 27,2x орташа мәніне қарсы 40,3х P/E TTM деңгейінде сатылады», - деп Freedom Finance Global сарапшысы Александра Шмидт түсініктеме берді.
Салыстырмалы сату компания қараша айының соңында хабарлаған жедел ай сайынғы деректерге сәйкес бензинге бағаның және бағамдық айырмашылықтың әсерінсіз 3,8% ж/ж және 3,9% өсті. Сегменттер бойынша салыстырмалы сату да бұрын берілген деректермен сәйкес келді: компания қоймаларының шамамен 68% -ы орналасқан АҚШ-та олар 2% ж/ж (бензинге баға мен бағамдық айырмашылықтың ықпалынсыз 2,6%), Канадада 12,4%, 6,4% ж/ж (бензинге баға мен бағамдық айырмашылықтың ықпалынсыз 8,2%), басқа өңірлерде 11,2% ж/ж (бағаның ықпалынсыз 7,1%) ұлғайды бензин және бағамдық айырмашылықтар)
Бес тоқсаннан кейінгі салыстырмалы онлайн сату төмендегеннен кейін г/г-ның 6,3% -ға өсуін көрсетті. Онлайн сату бірнеше азық-түлік сегменттерінде өсуді көрсетті: азық-түлік өнімдері, электронды сыйлық карталары, үй жануарлары мен закускаларға арналған тауарлар. Бірінші тоқсанда компания 800 мыңнан астам жеткізуді жүзеге асырды, бұл өткен жылдың ұқсас тоқсанына қарағанда 17% көп. Онлайн сату сайттағы трафиктің өсуіне және қосымшаларды жүктеу санының ұлғаюына байланысты мереке кезінде күшті нәтижелер көрсетті. Тоқсан ішінде Costco қосымшасы 2,75 миллион рет жүктелген және қазір оның 30,5 миллион пайдаланушысы бар, бұл өткен жылмен салыстырғанда 10% -ға көп.
Costco мүшелік жарнадан $1,08 млрд немесе жалпы кірістің 1,8% (консенсусқа қарсы $1,09), ж/ж 8,2% жоғары кіріс туралы хабарлады. Тоқсанның аяғында адалдық бағдарламасына қатысушылардың саны 72 миллион үй шаруашылығын (7,6% -ға өсу) және 129,5 миллион жеке карта ұстаушыларды құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 7,1% -ға көп.
Компания мүшелік жарналар тарифінің өсуін тағы да кейінге қалдыруды шешті. Соңғы рет Costco мүшелік бағасын 2017 жылдың маусым айында көтерген болатын. Ричард Галанти, атқарушы вице-президент және CFO Costco сарапшылармен өткен қоңырауда төлемақының көтерілуі тек уақыт мәселесі деген сөзді қайталады.
Жалпы маржа өткен жылдың осы тоқсанындағы 10,61% -бен салыстырғанда 43 базистік тармаққа 11,04% -ға дейін ұлғайды. SG&A түсімнің пайызы ретінде өткен жылдың осы тоқсанындағы 9,20% салыстырғанда 25 базистік тармаққа 9,45% дейін ұлғайды. Жалақының өсуі және бір жыл бұрынғыға қарағанда жаңа жерлердің ашылуының көбі өсуге ықпал ететін факторлар болды.
Компания 2024 жылы 23 жылмен салыстырғанда 31 жаңа қойма (net) ашуды жоспарлап отыр. 24 қаржы жылының екінші тоқсанына компания Қытайдағы алтыншы ғимаратты қоса алғанда, төрт жаңа нысанды жоспарлап отыр. Компанияның бағалауы бойынша, 2024 қаржы жылында күрделі шығындар $4,4-тен $4,6 млрд. дейін құрайды. Бұл 2023 қаржы жылындағы $4,3 миллиардтан артық, бұл қоймалардың ашылуының көбірек санын көрсетеді.
Қарыз тоқсанның аяғында $6,9 млрд болды, өткен тоқсанның аяғында $6,6 млрд ұлғайды. Ақша қаражаты мен олардың баламалары $17,8 млрд. болды.
Costco $6,7 млрд. төлемдердің жиынтық сомасы кезінде бір акцияға $15 мөлшерінде арнайы дивиденд төлейтінін жариялады Бұл компанияның 12 қаңтарда төленетін 11 жыл ішіндегі бесінші арнайы дивиденд. Тоқсан ішінде компания $162 млн-ға 288 мың акцияны сатып алды
«Бірінші тоқсандағы Costco есептілігін біз оң бағалаймыз. Жалпы маржаның өсуі, адалдық бағдарламасына қатысушылар санының тұрақты өсуі, салыстырмалы онлайн сату бойынша оң нәтижелермен бірінші тоқсан есептіліктің артықшылығы болып табылады. Бұл ретте инвесторлар мүшелік жарнаның өсуін тағы да күте алмады. Алайда, қазіргі уақытта компанияның акциялары сатылатын жоғары мультипликаторларға байланысты біз $539 мақсатты бағамызды (бұл P/E TTM 36,7x мультипликаторына сәйкес келеді) және «ұстап тұру» ұсынымын қалдырамыз. Қазір акция ұқсас компаниялар тобы бойынша (WMT, TGT, KR) 27,2x орташа мәніне қарсы 40,3х P/E TTM деңгейінде сатылады», - деп Freedom Finance Global сарапшысы Александра Шмидт түсініктеме берді.