Nippon-мен мәміле – U.S. Steel үшін үздік нұсқа

Жапондық Nippon Steel компаниясы U.S. Steel (X) компаниясын сатып алуға ниет білдірген болат құю өнеркәсібі ойыншыларының жарты жылға жуық пікірсайысы болған $14,9 млрд-қа (акция үшін $55) қолма-қол ақшаға сатып алу жоспарын жариялады. Ұсынылған мәміленің нәтижелері бойынша компанияның $55 дейінгі акциялары бойынша мақсатты бағаны қайта қараймыз, бұл ретте акционерлердің немесе реттеушінің ұсынысты қабылдамауы түріндегі тәуекелдер болғанына қарамастан, мәміле жасау ықтималдығын жоғары бағалаймыз.

Нәтиже бәсекелестер үшін соққы болып табылады, Cleveland Cliffs және ArcelorMittal, Reuters деректері бойынша, сондай-ақ U.S. Steel-мен мәміле жасады. Еске салайық, 11 тамызда Cleveland-Cliffs бір акциясы үшін $35-тен U.S. Steel сатып алу туралы бастапқы ұсынысын ұсынды. Компанияның соңғы ұсынысы бар болғаны $40 болды.

Мәміле әлемдегі төртінші ірі болат өндіруші Nippon компаниясына АҚШ-та өндірісті едәуір кеңейтуге көмектеседі, онда компания 40 жылдан бері жұмыс істеп келеді, бірақ бәсекелестерге қысым көрсетпейді. Компания Алабамада жергілікті және шетелдік жеткізушілерден сатып алынатын жартылай фабрикаттарды немесе слябтарды өңдеу арқылы табақ болат өндіретін зауытқа ие. Nippon мәміле нәтижесінде пайда болатын синергетикалық әсерге қатысты ешқандай болжам берген жоқ. Алайда біріккен компания болат өндірудің әлеуетті көлемін жылына 86 млн тоннаға дейін жеткізе отырып (Қытайдан басқа әлемдік өндірістің 9,6% -ын ~), өндірісті 100 млн тоннаға дейін кеңейту әлеуетімен өндірістік қуаттылықты едәуір арттыра алады. U.S. Steel сатып алынғаннан кейін жапондық компания әлемдегі үшінші ірі болат өндіруші болады.

Қосылғаннан кейін U.S. Steel акциялары биржада айналымын тоқтатады, ал компанияның акционерлері мәміле шеңберінде ұсынылған соманы алады. Осылайша, американдық компанияның барлық акционерлері ұтымды жағдайда. Дегенмен, мәміле жасасқанға дейін реттеушілердің мақұлдауы талап етіледі, соның салдарынан транзакция перспективаларына қатысты белгісіздік туындайды. 2024 жылғы қаңтардың басындағы жағдай бойынша акциялар мәміленің ұсынылған бағасына қатысты 17% -дық дисконт алды. Спред мәміле жасасудан бас тарту ықтималдығын ғана емес, оны жасасуға қажет болатын уақыт санын да көрсетеді. Жабу ұзағырақ созылса, инвесторлар төлем алмайтын болады. Қазіргі уақытта наурызда өтетін акционерлердің жалпы жиналысында U.S. Steel акционерлерінің мақұлдауы, сондай-ақ реттеуші органдардың мақұлдауы талап етіледі. Компанияның атқарушы вице-президенті Такахиро Мори Reuters агенттігіне берген сұхбатында мәміле 2024 жылдың екінші немесе үшінші тоқсанында аяқталатынын мәлімдеді. 

«Біз бұл ұсынысты U.S. Steel үшін ең жақсы даму сценарийі ретінде бағалаймыз, себебі компания өзінің Nucor бәсекелесінен өте артта қалып отыр, ал бірігу өз кезегінде компаниялардың бәсекеге қабілеттілігіне жағымды әсер етуі мүмкін, бұл да АҚШ-та болат құю өнеркәсібінің көшбасшысын құрады. U.S. Steel акциялары $49-ға дейін өсті, тамыз айында компанияны сату перспективаларын талқылау басталғанға дейін, акциялар $23 бағасымен бағаланды және олар шамадан тыс бағаланғандай болды. Мәміле болат бағасының құлдырауы аясында орын алып отыр, алайда АҚШ-тағы ставка бойынша соңғы қайта қаралған болжамдар бойынша болат бағасы қатты қолдау табуы мүмкін. Айта кетейік, АҚШ-та ереуілдерді тоқтату туралы кәсіподақтармен жақында жасалған келісімдерден кейін болат өндірісінде сұраныс өсуі мүмкін», - дейді Freedom Finance Global сарапшылары.