12.01.2024 20:43
JPMorgan күткен таза пайда сенімін ақтамады
JPMorgan Chase (JPM) қосымша шығындарға байланысты IV шаршы метрге таза пайда күтуді ақтамады, бірақ First Republic Bank активтерін сатып алу арқылы жылдық нәтиже рекордтық көрсеткішке жетті. Сонымен бірге, банк жетінші тоқсан қатарынан рекордтық таза пайыздық кірісті көрсетті, бұл 2024 жылға сенімді болжам жасауға мүмкіндік берді.
Таза түсім 3,3% т/т $38,57 млрд-қа дейін қысқарды, $39,73 консенсусын біршама ақтамады. Таза пайыздық кіріс (NII) $24,05 млрд құрады, ол 6% т/т, және 19% ж/ж өсті. Жылдық нәтиже $89,27 млрд жетті, бұл күтіліп отырған банктің $88,5 млрд болжамынан озды Жиынтық кредиттік портфель жылдың аяғында күтілгеннен асып, 1% т/т және 17% ж/ж ұлғайып, $1,32 трлн. First Republic сатып алудың әсерін есептемегенде, өсім тек 4% -ды құраған болар еді. Депозиттер $2,4 трлн құрап, тұрақты болды (шаршы метрдің + 1% және ж/ж 3%). Таза пайыздық маржа 9 б.п. 2,81% дейін жақсарды. Бұл менеджментке 2024 жылы NII тұрақтылығын $88 млрд деңгейінде болжайтын сенімді гайденс беруге мүмкіндік берді, бұл пайыздық пайданы $86,52 млрд. дейін төмендету туралы орташа нарықтық болжамдардан жоғары. Болжам жартылай JPMorgan тұрақты инфляцияға байланысты нарықты болжағаннан жоғары деңгейде пайыздық ставкаларды неғұрлым ұзақ ұстап тұруды көрсетеді.
Өткен жылы Silicon Valley Bank және Signature Bank банкротқа ұшырағаннан кейін айтарлықтай қысқарған АҚШ-тың Салымдарды сақтандыру федералдық корпорациясының (FDIC) қорына $2,9 млрд мөлшеріндегі арнайы жарна бойынша шығыстар пайдаға қысым жасады. Бұл бап EPS $0,74 алып тастады. Басқа фактор Corporate сегментіндегі $743 млн мөлшеріндегі инвестициялар бойынша таза шығындар болды, бұл EPS-ке $0,19 мөлшерінде қысым көрсетті. Тұтастай алғанда, операциялық шығыстар ж/ж 29% -ға, $24,5 млрд. дейін өсті. Нәтижесінде тоқсандағы таза пайда $9,31 млрд (-15% ж/ж) немесе бір акцияға $3,04 құрады. Біржолғы шығындарды есептемегенде, пайда бір акцияға $12,1 млрд немесе $3,97 құрады. Жылдық пайда рекордтық $49,6 млрд. болды
Кредиттік шығындарды жабуға арналған резервтер өткен тоқсанмен салыстырғанда екі еседен астам ұлғайып, $2,76 млрд болды. Бұл $2,2 млрд мөлшеріндегі таза есептен шығаруды көрсетті, оның жартысынан астамы кредиттік карталар сегментімен байланысты. Резервтердің $598 млн таза ұлғаюы, оның 91% -ы кредиттік карталар бойынша қарыздардың өсуінен тұтынушылық кредиттеу сегментіне бөлінді, қалған бөлігі коммерциялық кредиттеуге бөлінді. Сонымен қатар, JPMorgan кредиттік карталар сегментіндегі таза есептен шығару үлесінің жалпы кредиттік портфельдің 3,5% -ға дейін өсуін күтеді.
Пайыздық емес кірістер андеррайтингтен түсетін түсімнің және қор нарығындағы операциялардан түсетін кірістердің төмендеуінен күтулерді ақтамады. Инвест-банкинг түсімі г/г 13% -ға өсті. Сауда операцияларынан түскен түсім $5,8 млрд. дейін 2% өсті. Тіркелген кірістілігі бар құралдармен мәмілелер бойынша кірістердің 8% ұлғаюы, бұл негізінен деривативтер бойынша кірістердің аздығынан акциялармен мәмілелер бойынша нәтижелердің осындай құлдырауын өтеді.
Consumer & Community Banking тұтынушылық банкингінде ипотекалық кредиттеуден түскен кіріс 7% шаршы метрге қысқарды, бірақ әлі де болса 2022 жылдың соңындағы деңгейден екі есе асып түсті. Ипотекаға өтінімдер белсенділігінің қалпына келуін ескере отырып, жыл басында қарашаның ең жоғарғы деңгейінен ставкалардың төмендеуі аясында келесі тоқсандарда сегменттегі кірістер серпіні жақсаруы мүмкін.
Компания $514 млрд мөлшеріндегі жалпы TLAC (total-absorbing capacity немесе шығындарды сіңірудің жалпы қабілеттілігі) тоқсанды аяқтады, қолма-қол қаражат пен бағалы қағаздардың құны $1,4 трлн құрады. Капиталдың жеткіліктілік коэффициенті 14,3% -дан 15% -ға дейін жақсарды. Акцияларды кері сатып алу көлемі $2 млрд. құрай отырып, ІІ-ІІІ шаршы метр деңгейінде сақталды. Капиталды жабу деңгейіне қойылатын талаптардың артуын ескере отырып, биыл банк байбектің қалыпты қарқынын сақтап қалады деп ойлаймыз.
«Тұтастай алғанда, JPMorgan инвесторлардың индустриядағы үстем позицияларын сақтап қалу туралы үмітін растап, нәтижелерін пайыздық пайданың сенімді болжамымен бекітті, алайда ол әлі де болса 2023 жылдың рекордтық деңгейінен кейін қалыпқа келуді болжайды. Мәселен, ІІ тоқсанда күтілетін ФРЖ ставкасының төмендеуі, кредиттеудің бірқалыптылығы және депозиттер құнының жалғасып отырған өсуі пайыздық маржаның төмендеуінен көрініс табуы мүмкін. Бұл ішінара капитал нарықтарындағы компаниялардың белсенділігінің әлеуетті жандануы есебінен инвест-банкинг кірістерінің жақсаруымен өтеледі. Нәтижесінде таза пайда г/г 5% -ға қысқаруы мүмкін», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global сарапшысы Алина
Таза түсім 3,3% т/т $38,57 млрд-қа дейін қысқарды, $39,73 консенсусын біршама ақтамады. Таза пайыздық кіріс (NII) $24,05 млрд құрады, ол 6% т/т, және 19% ж/ж өсті. Жылдық нәтиже $89,27 млрд жетті, бұл күтіліп отырған банктің $88,5 млрд болжамынан озды Жиынтық кредиттік портфель жылдың аяғында күтілгеннен асып, 1% т/т және 17% ж/ж ұлғайып, $1,32 трлн. First Republic сатып алудың әсерін есептемегенде, өсім тек 4% -ды құраған болар еді. Депозиттер $2,4 трлн құрап, тұрақты болды (шаршы метрдің + 1% және ж/ж 3%). Таза пайыздық маржа 9 б.п. 2,81% дейін жақсарды. Бұл менеджментке 2024 жылы NII тұрақтылығын $88 млрд деңгейінде болжайтын сенімді гайденс беруге мүмкіндік берді, бұл пайыздық пайданы $86,52 млрд. дейін төмендету туралы орташа нарықтық болжамдардан жоғары. Болжам жартылай JPMorgan тұрақты инфляцияға байланысты нарықты болжағаннан жоғары деңгейде пайыздық ставкаларды неғұрлым ұзақ ұстап тұруды көрсетеді.
Өткен жылы Silicon Valley Bank және Signature Bank банкротқа ұшырағаннан кейін айтарлықтай қысқарған АҚШ-тың Салымдарды сақтандыру федералдық корпорациясының (FDIC) қорына $2,9 млрд мөлшеріндегі арнайы жарна бойынша шығыстар пайдаға қысым жасады. Бұл бап EPS $0,74 алып тастады. Басқа фактор Corporate сегментіндегі $743 млн мөлшеріндегі инвестициялар бойынша таза шығындар болды, бұл EPS-ке $0,19 мөлшерінде қысым көрсетті. Тұтастай алғанда, операциялық шығыстар ж/ж 29% -ға, $24,5 млрд. дейін өсті. Нәтижесінде тоқсандағы таза пайда $9,31 млрд (-15% ж/ж) немесе бір акцияға $3,04 құрады. Біржолғы шығындарды есептемегенде, пайда бір акцияға $12,1 млрд немесе $3,97 құрады. Жылдық пайда рекордтық $49,6 млрд. болды
Кредиттік шығындарды жабуға арналған резервтер өткен тоқсанмен салыстырғанда екі еседен астам ұлғайып, $2,76 млрд болды. Бұл $2,2 млрд мөлшеріндегі таза есептен шығаруды көрсетті, оның жартысынан астамы кредиттік карталар сегментімен байланысты. Резервтердің $598 млн таза ұлғаюы, оның 91% -ы кредиттік карталар бойынша қарыздардың өсуінен тұтынушылық кредиттеу сегментіне бөлінді, қалған бөлігі коммерциялық кредиттеуге бөлінді. Сонымен қатар, JPMorgan кредиттік карталар сегментіндегі таза есептен шығару үлесінің жалпы кредиттік портфельдің 3,5% -ға дейін өсуін күтеді.
Пайыздық емес кірістер андеррайтингтен түсетін түсімнің және қор нарығындағы операциялардан түсетін кірістердің төмендеуінен күтулерді ақтамады. Инвест-банкинг түсімі г/г 13% -ға өсті. Сауда операцияларынан түскен түсім $5,8 млрд. дейін 2% өсті. Тіркелген кірістілігі бар құралдармен мәмілелер бойынша кірістердің 8% ұлғаюы, бұл негізінен деривативтер бойынша кірістердің аздығынан акциялармен мәмілелер бойынша нәтижелердің осындай құлдырауын өтеді.
Consumer & Community Banking тұтынушылық банкингінде ипотекалық кредиттеуден түскен кіріс 7% шаршы метрге қысқарды, бірақ әлі де болса 2022 жылдың соңындағы деңгейден екі есе асып түсті. Ипотекаға өтінімдер белсенділігінің қалпына келуін ескере отырып, жыл басында қарашаның ең жоғарғы деңгейінен ставкалардың төмендеуі аясында келесі тоқсандарда сегменттегі кірістер серпіні жақсаруы мүмкін.
Компания $514 млрд мөлшеріндегі жалпы TLAC (total-absorbing capacity немесе шығындарды сіңірудің жалпы қабілеттілігі) тоқсанды аяқтады, қолма-қол қаражат пен бағалы қағаздардың құны $1,4 трлн құрады. Капиталдың жеткіліктілік коэффициенті 14,3% -дан 15% -ға дейін жақсарды. Акцияларды кері сатып алу көлемі $2 млрд. құрай отырып, ІІ-ІІІ шаршы метр деңгейінде сақталды. Капиталды жабу деңгейіне қойылатын талаптардың артуын ескере отырып, биыл банк байбектің қалыпты қарқынын сақтап қалады деп ойлаймыз.
«Тұтастай алғанда, JPMorgan инвесторлардың индустриядағы үстем позицияларын сақтап қалу туралы үмітін растап, нәтижелерін пайыздық пайданың сенімді болжамымен бекітті, алайда ол әлі де болса 2023 жылдың рекордтық деңгейінен кейін қалыпқа келуді болжайды. Мәселен, ІІ тоқсанда күтілетін ФРЖ ставкасының төмендеуі, кредиттеудің бірқалыптылығы және депозиттер құнының жалғасып отырған өсуі пайыздық маржаның төмендеуінен көрініс табуы мүмкін. Бұл ішінара капитал нарықтарындағы компаниялардың белсенділігінің әлеуетті жандануы есебінен инвест-банкинг кірістерінің жақсаруымен өтеледі. Нәтижесінде таза пайда г/г 5% -ға қысқаруы мүмкін», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global сарапшысы Алина