12.02.2024 10:38
Illumina есебі: негізгі сәттер
Illumina (ILMN) 2023 жылдың IV тоқсанында инвесторлардың күткенінен жақсы есеп берді. Бір акцияға түзетілген пайда нөлге жақын күту кезінде $0,14 болды ($0,02).
«Айтарлықтай күрделі макрожағдайларда компания нарыққа NovaSeq X. жаңа флагмандық құралын сәтті іске қосты, 2024 жылы жабдықты жаңартуға сұраныс әлсіз болып қалады, алайда жабдықты пайдаланудың оң үрдісі төмендеуі мүмкін. Гайденс 2024 жылғы түсімнің нөлдік динамикасында драйверлер мен қысым факторлары арасында теңдестіреді. Шығындарды қысқарту бағдарламасының нәтижесі 2024 жылы тиімділіктің жақсаруында көрініс табуы мүмкін. Grail дивестициясы енді опция емес, компанияға корпоративтік жанжалды тоқтатуға мүмкіндік беретін жоспар. Біз ILMN мақсатты бағасын $150 деңгейінде төмендеттік және жыл басында құралдарға деген сұраныстың салқындатылуын күтіп, "ұстап тұру" ұсынысын белгіледік», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global аға талдаушысы Илья Зубков.
Illumina 2023 жылғы 4 тоқсанды жиынтық түсімнің шамалы өсуімен (+ 3,6% ж/ж) аяқтады, оның негізгі драйверлері құралдар (+ 10,6% ж/ж) және сервис сегменттері (+ 15% ж/ж) болды. Шығыс материалдарының сегменті (-0,8%) менеджмент секвенсорлардағы жұмыс белсенділігінің 46% -ға өскені туралы хабарлағанына қарамастан, айқын серпін көрсетпейді. Динамикадағы мұндай алшақтық жабдыққа үлкен жүктемені және материалдар шығысын талап ететін ірі жобалардың зерттеу белсенділігінің төмендеуіне байланысты болуы мүмкін. COVID зерттеуіне сұраныстың салқындатылуы әлі күнге дейін Ресейге қарсы жеткізілімдерге кедергі келтіретін санкциялар, сондай-ақ Қытайдағы сатулардың төмендеуі қосылған табысқа қысым көрсету факторларының бірі ретінде көрсетілген. 2024 жылы макроэкономикалық жағдайлардың жақсару перспективасына қарамастан, менеджмент алдағы жылы сұраныстың өсуінің қалпына келуіне қатысты болжамдарда сақтық күйінде қалып отыр.
Illumina-ның өткен жылғы негізгі жетістігі NovaSeq X. жаңа флагмандық секвенсорын іске қосу болды. Бір жыл ішінде компания өзінің болжамдарынан асып түсіп, 352 жаңа құрал қойды, бұл 2023 жылдың екінші жартысында құралдар сегментінің түсімі өсуінің негізгі драйвері болды. 2024 жылы NovaSeq X жеткізілімдерінің өсуін жалғастыру үшін кейбір драйверлер сақталады: клиенттердің 6000 моделінен X моделіне көшуі және жүйелердің «паркін» кеңейту. Бұл ретте менеджмент 2024 жылы 2023 жылға қарағанда жүйе қондырғыларын аз әкеледі деп күтеді. Менеджмент белгілеген жүйелерге қанағаттандырылған сұраныстан басқа, біз NovaSeq 6000 сұранысы NovaSeq X тарапынан қатты каннибализацияланады деп болжаймыз, бұл да түсімнің өсуіне тежеуші әсер етеді. Менеджмент уақыт өте келе NovaSeq 6000 жүйелерін пайдаланушылардың көпшілігі NovaSeq X. көшеді деп күтеді, 2023 жылы NovaSeq 6000 орнатылған жүйелер базасы 3% ж/ж 1770 бірлікке дейін қысқарды және бұл қысқарту негізінен NovaSeq X. пайдалануға көшумен байланысты.
Жалпы рентабельділікке қысым шығындарды қысқартудың қолданыстағы бағдарламасымен ішінара өтелді. 2022 жылмен салыстырғанда 2023 жылы бірден 2 фактор жалпы рентабельділікке қысым көрсетті: әзірге NovaSeq X маржиналдық жүйесін іске қосу және жаңа стратегиялық әріптестіктен сервистік түсімнің үлкен үлесі. Қолданыстағы шығындарды қысқарту бағдарламасы 2023 жылдың екінші жартысында R&D аздап төмендеуінен көрініс тапты. Жыл бойы жедел операциялық рентабельділік өрлеу трендін көрсетті. Компания қызметкерлердің 12% -ын қысқарды, бұл біздің болжамымызға сәйкес 2024 жылы SG&A және R&D төмендеуін жалғастыруға ықпал етеді және 2024 жылы операциялық рентабельділікке жағымды әсер етеді. негізгі бизнестің операциялық рентабельділігі 2024 жылдың 1 шаршы метріне 18% деңгейінде.
Grail бөлімшенің түсімінен асатын тұрақты операциялық шығыстарды шоғырландыруды жалғастыруда. 2023 жылы Grail-дің түсімі Galleri тестілерін сату есебінен $93 млн жетті, бұл өткен жылғы көрсеткіштен 69% -ға жоғары. Желтоқсан айында Illumina компанияны үшінші тұлғаға сата отырып, Grail бөлімшесін дивестациялау ниеті туралы хабарлады. Мәміленің шарттарын 2024 жылдың 2-ші тоқсанының соңына дейін аяқтау жоспарланған, Дивестиция жақында CEO Illumina-ның ауысуына ықпал еткен корпоративтік жанжалды тоқтатады және Illumina негізгі бизнесті дамытуға бағыттай алатын өз спин-аутын сатып алуға жұмсалған қаражаттың бір бөлігін қайтаруға мүмкіндік береді.
Гайденс 2024 жылы түсімнің өсуін болжамайды Гайденс құралдардан түсетін түсімнің жоғары оныншы мәнге (16-19%) ж/ж төмендеуін болжайды, бұл бөлімшенің түсімін 2019 жылғы деңгейге қайтарады және есептегі ең алаңдатарлық сәт болып табылады. Қысым факторларының арасында - тапсырыстар бэклогының қысқаруын ескере отырып, NovaSeq X жеткізілімдерінің төмендеуі, сондай-ақ жабдықтарды жаңарту циклін іске қосуға кедергі келтіретін сақталып отырған ауыр макроэкономикалық жағдайлар бар. Біз 2024 жылдың соңына қарай құралдарға сұраныс жандану белгілерін көрсетуі мүмкін екенін мойындаймыз. Менеджменттің неғұрлым оң көзқарасы шығыс материалдарынан түсетін түсімнің өсуі бойынша болжамға жатады, ж/ж бір мәнді төмен мәндеріне (1-4%) өсуді күтеді. Драйверлер арасында - құралдарды пайдаланудың өсуін жалғастыру, сондай-ақ NovaSeq X. жұмысын бейімдеу. Сондай-ақ жиынтық түсімнің драйвері сервистік түсім болып қала береді, бұл Illumina негізгі бизнесінің нөлге жақын түсім динамикасын ұстап тұруға мүмкіндік береді.
«Айтарлықтай күрделі макрожағдайларда компания нарыққа NovaSeq X. жаңа флагмандық құралын сәтті іске қосты, 2024 жылы жабдықты жаңартуға сұраныс әлсіз болып қалады, алайда жабдықты пайдаланудың оң үрдісі төмендеуі мүмкін. Гайденс 2024 жылғы түсімнің нөлдік динамикасында драйверлер мен қысым факторлары арасында теңдестіреді. Шығындарды қысқарту бағдарламасының нәтижесі 2024 жылы тиімділіктің жақсаруында көрініс табуы мүмкін. Grail дивестициясы енді опция емес, компанияға корпоративтік жанжалды тоқтатуға мүмкіндік беретін жоспар. Біз ILMN мақсатты бағасын $150 деңгейінде төмендеттік және жыл басында құралдарға деген сұраныстың салқындатылуын күтіп, "ұстап тұру" ұсынысын белгіледік», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global аға талдаушысы Илья Зубков.
Illumina 2023 жылғы 4 тоқсанды жиынтық түсімнің шамалы өсуімен (+ 3,6% ж/ж) аяқтады, оның негізгі драйверлері құралдар (+ 10,6% ж/ж) және сервис сегменттері (+ 15% ж/ж) болды. Шығыс материалдарының сегменті (-0,8%) менеджмент секвенсорлардағы жұмыс белсенділігінің 46% -ға өскені туралы хабарлағанына қарамастан, айқын серпін көрсетпейді. Динамикадағы мұндай алшақтық жабдыққа үлкен жүктемені және материалдар шығысын талап ететін ірі жобалардың зерттеу белсенділігінің төмендеуіне байланысты болуы мүмкін. COVID зерттеуіне сұраныстың салқындатылуы әлі күнге дейін Ресейге қарсы жеткізілімдерге кедергі келтіретін санкциялар, сондай-ақ Қытайдағы сатулардың төмендеуі қосылған табысқа қысым көрсету факторларының бірі ретінде көрсетілген. 2024 жылы макроэкономикалық жағдайлардың жақсару перспективасына қарамастан, менеджмент алдағы жылы сұраныстың өсуінің қалпына келуіне қатысты болжамдарда сақтық күйінде қалып отыр.
Illumina-ның өткен жылғы негізгі жетістігі NovaSeq X. жаңа флагмандық секвенсорын іске қосу болды. Бір жыл ішінде компания өзінің болжамдарынан асып түсіп, 352 жаңа құрал қойды, бұл 2023 жылдың екінші жартысында құралдар сегментінің түсімі өсуінің негізгі драйвері болды. 2024 жылы NovaSeq X жеткізілімдерінің өсуін жалғастыру үшін кейбір драйверлер сақталады: клиенттердің 6000 моделінен X моделіне көшуі және жүйелердің «паркін» кеңейту. Бұл ретте менеджмент 2024 жылы 2023 жылға қарағанда жүйе қондырғыларын аз әкеледі деп күтеді. Менеджмент белгілеген жүйелерге қанағаттандырылған сұраныстан басқа, біз NovaSeq 6000 сұранысы NovaSeq X тарапынан қатты каннибализацияланады деп болжаймыз, бұл да түсімнің өсуіне тежеуші әсер етеді. Менеджмент уақыт өте келе NovaSeq 6000 жүйелерін пайдаланушылардың көпшілігі NovaSeq X. көшеді деп күтеді, 2023 жылы NovaSeq 6000 орнатылған жүйелер базасы 3% ж/ж 1770 бірлікке дейін қысқарды және бұл қысқарту негізінен NovaSeq X. пайдалануға көшумен байланысты.
Жалпы рентабельділікке қысым шығындарды қысқартудың қолданыстағы бағдарламасымен ішінара өтелді. 2022 жылмен салыстырғанда 2023 жылы бірден 2 фактор жалпы рентабельділікке қысым көрсетті: әзірге NovaSeq X маржиналдық жүйесін іске қосу және жаңа стратегиялық әріптестіктен сервистік түсімнің үлкен үлесі. Қолданыстағы шығындарды қысқарту бағдарламасы 2023 жылдың екінші жартысында R&D аздап төмендеуінен көрініс тапты. Жыл бойы жедел операциялық рентабельділік өрлеу трендін көрсетті. Компания қызметкерлердің 12% -ын қысқарды, бұл біздің болжамымызға сәйкес 2024 жылы SG&A және R&D төмендеуін жалғастыруға ықпал етеді және 2024 жылы операциялық рентабельділікке жағымды әсер етеді. негізгі бизнестің операциялық рентабельділігі 2024 жылдың 1 шаршы метріне 18% деңгейінде.
Grail бөлімшенің түсімінен асатын тұрақты операциялық шығыстарды шоғырландыруды жалғастыруда. 2023 жылы Grail-дің түсімі Galleri тестілерін сату есебінен $93 млн жетті, бұл өткен жылғы көрсеткіштен 69% -ға жоғары. Желтоқсан айында Illumina компанияны үшінші тұлғаға сата отырып, Grail бөлімшесін дивестациялау ниеті туралы хабарлады. Мәміленің шарттарын 2024 жылдың 2-ші тоқсанының соңына дейін аяқтау жоспарланған, Дивестиция жақында CEO Illumina-ның ауысуына ықпал еткен корпоративтік жанжалды тоқтатады және Illumina негізгі бизнесті дамытуға бағыттай алатын өз спин-аутын сатып алуға жұмсалған қаражаттың бір бөлігін қайтаруға мүмкіндік береді.
Гайденс 2024 жылы түсімнің өсуін болжамайды Гайденс құралдардан түсетін түсімнің жоғары оныншы мәнге (16-19%) ж/ж төмендеуін болжайды, бұл бөлімшенің түсімін 2019 жылғы деңгейге қайтарады және есептегі ең алаңдатарлық сәт болып табылады. Қысым факторларының арасында - тапсырыстар бэклогының қысқаруын ескере отырып, NovaSeq X жеткізілімдерінің төмендеуі, сондай-ақ жабдықтарды жаңарту циклін іске қосуға кедергі келтіретін сақталып отырған ауыр макроэкономикалық жағдайлар бар. Біз 2024 жылдың соңына қарай құралдарға сұраныс жандану белгілерін көрсетуі мүмкін екенін мойындаймыз. Менеджменттің неғұрлым оң көзқарасы шығыс материалдарынан түсетін түсімнің өсуі бойынша болжамға жатады, ж/ж бір мәнді төмен мәндеріне (1-4%) өсуді күтеді. Драйверлер арасында - құралдарды пайдаланудың өсуін жалғастыру, сондай-ақ NovaSeq X. жұмысын бейімдеу. Сондай-ақ жиынтық түсімнің драйвері сервистік түсім болып қала береді, бұл Illumina негізгі бизнесінің нөлге жақын түсім динамикасын ұстап тұруға мүмкіндік береді.