29.04.2024 16:53
Jefferies және Goldman Sachs S&P500-ге қатысты пайдасы артқан жағдайда оптимистік көзқараста
Сәуір айы тұтастай алғанда американдық акциялар үшін қолайсыз ай болды, ал S&P 500 индексі соңғы алты айдағы ең күрт кері қайтуды көрсетті. Jefferies индекске қатысты өздерінің жаңа болжамдарымен бөлісті және ол бойынша жыл соңына базалық бағдарды көтерді.
АҚШ экономикасының сақталып отырған тұрақтылығы 2024 жылға пайыздық мөлшерлемені бірнеше рет төмендету сияқты танымал трендтерді бұзды. Nvidia (NASDAQ: NVDA) акцияларын қоспағанда, «Керемет жетілік» акциялары нарықтың жақында ғана түзетілуіне дейін S&P 500-дің анағұрлым кең динамикасына сәйкес келді, ал сәт акциялары зардап шекті, деп атап көрсетеді Jefferies. 2024 жылға арналған S&P 500 болжамдарына келсек, фирма индекс бойынша базалық мақсатты 4 900 тармаққа дейін көтерді, бұл ретте бір акцияға шаққандағы пайда болжамы (EPS) консенсусқа қарағанда біршама төмен болып шықты және $270 болды. «Бұқа» сценарийі жағдайында индекс бір акцияға шаққандағы пайда $270 деңгейінде қалуы шартымен 5400 пунктке жетуі мүмкін. «Аю» сценарийі кезінде маржаны қалыпқа келтіруге байланысты бір акцияға шаққандағы пайда $250 дейін түзетілетін болса, бағалау 4000 пунктке дейін төмендеуі мүмкін. Jefferies жақын болашақта құндық акциялардың жандануын күтуде, бұған АҚШ-тың қуатты экономикасы, мұнайдың жоғары бағасы және нарықтың неғұрлым кең қатысуы ықпал етеді.
Акциялардың құнын бағалау орнықты инфляцияға қатысты инвесторлардың қауіптенуін көрсететін облигациялар кірістілігінің өсуімен тежеледі, бірақ Goldman Sachs егер жоғары пайыздық мөлшерлемелерді ұстап тұру анағұрлым ұзақ мерзімге шоқтық саясатқа емес, орнықты экономикалық өсімге байланысты болса, акциялар өсуін жалғастыра алады деп есептейді. Қазіргі уақытта тоқсандағы нәтижелерін ұсынған S&P 500 229 компанияларының үштен біріне жуығы сатудың консенсус-бағаларынан асып түсті, бірақ компаниялардың үштен екісі бір акцияға шаққандағы пайданың бағасынан асып түсті, бұл орташа есеппен 9% -ды құрады. Банк пайданың өсуі индексті жыл соңына 5200 пункттің мақсатты белгісіне дейін 3% -ға көтереді деп күтеді. Goldman экономистері үстіміздегі жылдың соңында мөлшерлемелердің төмендеуіне әкелетін дезинфекцияның жалғасуын күтсе де, пайыздық мөлшерлемелердің кейінге қалдырылған төмендеуі акцияларды бағалауды тежеуі тиіс.
АҚШ экономикасының сақталып отырған тұрақтылығы 2024 жылға пайыздық мөлшерлемені бірнеше рет төмендету сияқты танымал трендтерді бұзды. Nvidia (NASDAQ: NVDA) акцияларын қоспағанда, «Керемет жетілік» акциялары нарықтың жақында ғана түзетілуіне дейін S&P 500-дің анағұрлым кең динамикасына сәйкес келді, ал сәт акциялары зардап шекті, деп атап көрсетеді Jefferies. 2024 жылға арналған S&P 500 болжамдарына келсек, фирма индекс бойынша базалық мақсатты 4 900 тармаққа дейін көтерді, бұл ретте бір акцияға шаққандағы пайда болжамы (EPS) консенсусқа қарағанда біршама төмен болып шықты және $270 болды. «Бұқа» сценарийі жағдайында индекс бір акцияға шаққандағы пайда $270 деңгейінде қалуы шартымен 5400 пунктке жетуі мүмкін. «Аю» сценарийі кезінде маржаны қалыпқа келтіруге байланысты бір акцияға шаққандағы пайда $250 дейін түзетілетін болса, бағалау 4000 пунктке дейін төмендеуі мүмкін. Jefferies жақын болашақта құндық акциялардың жандануын күтуде, бұған АҚШ-тың қуатты экономикасы, мұнайдың жоғары бағасы және нарықтың неғұрлым кең қатысуы ықпал етеді.
Акциялардың құнын бағалау орнықты инфляцияға қатысты инвесторлардың қауіптенуін көрсететін облигациялар кірістілігінің өсуімен тежеледі, бірақ Goldman Sachs егер жоғары пайыздық мөлшерлемелерді ұстап тұру анағұрлым ұзақ мерзімге шоқтық саясатқа емес, орнықты экономикалық өсімге байланысты болса, акциялар өсуін жалғастыра алады деп есептейді. Қазіргі уақытта тоқсандағы нәтижелерін ұсынған S&P 500 229 компанияларының үштен біріне жуығы сатудың консенсус-бағаларынан асып түсті, бірақ компаниялардың үштен екісі бір акцияға шаққандағы пайданың бағасынан асып түсті, бұл орташа есеппен 9% -ды құрады. Банк пайданың өсуі индексті жыл соңына 5200 пункттің мақсатты белгісіне дейін 3% -ға көтереді деп күтеді. Goldman экономистері үстіміздегі жылдың соңында мөлшерлемелердің төмендеуіне әкелетін дезинфекцияның жалғасуын күтсе де, пайыздық мөлшерлемелердің кейінге қалдырылған төмендеуі акцияларды бағалауды тежеуі тиіс.