20.08.2024 12:09
Estee Lauder есебі: негізгі сәттер
Estee Lauder (EL) төртінші тоқсанның және 2024ФГ нәтижелерін ұсынды. 12 айда түсім консенсустан сәл асып түсіп, $15,61 млрд. дейін 2% -ға қысқарды. Органикалық сату да 2% -ға төмендеді, негізінен Қытайда және жалпы Азияда төмен сату жағдайында. Бұл ретте Гонконг пен Жапонияда, сондай-ақ Еуропада, Латын Америкасында және Таяу Шығыста сату өсті.
Пайда едәуір дәрежеде гудвилдің теріс қайта бағалануынан $0,39 млрд. дейін (2023ҚЖ $1,01 млрд-қа қарсы) қысқарды. Түзетілген EPS $2,59 (-22%) болды, бұл консенсус-болжамнан жоғары болып шықты. Компания басшысы Фабрицио Фреда қиын жыл болғанын және ол отставкаға кететінін, оның орнына әлі орын табылмағанын мәлімдеді.
Келесі жылы күш-жігер рентабельділікті қолдауға бағытталады және команда 2026 жылы Қытайда сатуды жақсартуға үміттенеді. Органикалық сату динамикасы бойынша Гайденс: -1% -дан + 2% -ға дейін, EPS тұрақты валютада 7-15% -ға өседі.
«Біз Estee Lauder нәтижелерін бейтарап бағалаймыз. Соңғы екі тоқсанда жақсару байқалды, бірақ жалпы алғанда әзірге сату серпіні теріс. Жыл қорытындысы бойынша барлық санаттағы сатулар төмендеді, ең көп сәтсіздік - теріге күтім жасау құралдары сегментінде. Бірақ, біздің ойымызша, мәселе менеджментте емес. Бұған барлық өндірушілер тап болды, жапондық және кореялық брендтер TikTok-та өнімді белсенді ілгерілете отырып, еуропалық және американдық бәсекелестерін қытай нарығынан жылдам ығыстырып жатыр және оған қарсы тұру өте қиын», – деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшысы Георгий Ващенко.
Азиядағы нарық үлесі одан әрі қысқаратын болады. Түсімнің 30% құрайтын үй нарығында динамика әлсіз, өсім бар болғаны 1% -ды құрады. Бұл ретте, Estee Lauder рентабельділігі төмен. Ал форвардтық мультипликаторлар, саладағы орташа көрсеткіштен төмен болғанымен, түсімнің теріс динамикасы мен рентабельділіктің төмендігін ескерсек, тартымды болып көрінбейді. Компанияның $7,7 млрд-қа жуық қарызы, пайыздық шығыстары $378 млн немесе операциялық пайданың 38% -ын құрады. Тиімділікті арттыруға арналған драйверлер көрінбейді. Сонымен қатар, баға белгіленімдері жеті жылдық ең төменгі деңгейге жетті. Және бұл сатып алуға итермелеуі мүмкін. Қысқа позициялардың деңгейі өте төмен, 2% -дан кем, ал консенсус болжамы 30% әлеуетті болжайды.
Пайда едәуір дәрежеде гудвилдің теріс қайта бағалануынан $0,39 млрд. дейін (2023ҚЖ $1,01 млрд-қа қарсы) қысқарды. Түзетілген EPS $2,59 (-22%) болды, бұл консенсус-болжамнан жоғары болып шықты. Компания басшысы Фабрицио Фреда қиын жыл болғанын және ол отставкаға кететінін, оның орнына әлі орын табылмағанын мәлімдеді.
Келесі жылы күш-жігер рентабельділікті қолдауға бағытталады және команда 2026 жылы Қытайда сатуды жақсартуға үміттенеді. Органикалық сату динамикасы бойынша Гайденс: -1% -дан + 2% -ға дейін, EPS тұрақты валютада 7-15% -ға өседі.
«Біз Estee Lauder нәтижелерін бейтарап бағалаймыз. Соңғы екі тоқсанда жақсару байқалды, бірақ жалпы алғанда әзірге сату серпіні теріс. Жыл қорытындысы бойынша барлық санаттағы сатулар төмендеді, ең көп сәтсіздік - теріге күтім жасау құралдары сегментінде. Бірақ, біздің ойымызша, мәселе менеджментте емес. Бұған барлық өндірушілер тап болды, жапондық және кореялық брендтер TikTok-та өнімді белсенді ілгерілете отырып, еуропалық және американдық бәсекелестерін қытай нарығынан жылдам ығыстырып жатыр және оған қарсы тұру өте қиын», – деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшысы Георгий Ващенко.
Азиядағы нарық үлесі одан әрі қысқаратын болады. Түсімнің 30% құрайтын үй нарығында динамика әлсіз, өсім бар болғаны 1% -ды құрады. Бұл ретте, Estee Lauder рентабельділігі төмен. Ал форвардтық мультипликаторлар, саладағы орташа көрсеткіштен төмен болғанымен, түсімнің теріс динамикасы мен рентабельділіктің төмендігін ескерсек, тартымды болып көрінбейді. Компанияның $7,7 млрд-қа жуық қарызы, пайыздық шығыстары $378 млн немесе операциялық пайданың 38% -ын құрады. Тиімділікті арттыруға арналған драйверлер көрінбейді. Сонымен қатар, баға белгіленімдері жеті жылдық ең төменгі деңгейге жетті. Және бұл сатып алуға итермелеуі мүмкін. Қысқа позициялардың деңгейі өте төмен, 2% -дан кем, ал консенсус болжамы 30% әлеуетті болжайды.