03.09.2024 12:41
Lululemon Athletica есебі: негізгі сәттер
Канадалық спорттық киім, аяқ киім және аксессуарлар өндіруші Lululemon Athletica (LULU) 2024ФГ екінші тоқсанында есеп беріп, инвесторлар үшін вебкаст өткізді. Түсім бойынша нәтижелер соңғы төрт жылда алғаш рет консенсус-болжамнан төмен болып шықты.
Салыстырмалы сату тұрақты валютада 2% ж/ж өсті (бұл 2015 жылдан бергі ең төменгі көрсеткіш). Солтүстік Америкада өсім 1% ж/ж (тұрақты валютада 2% ж/ж) құрады. Халықаралық салыстырмалы сату 19% ж/ж немесе тұрақты валютада 23% ж/ж өсті. Екінші тоқсанда сауда желісі 10 дүкенге өсті (+ 1,4% т/т, + 7,3% ж/ж), брендтік дүкендер саны 721-ге жетті, сауда алаңы 3,08 млн шаршы футты құрады. (+ 14% ж/ж).
Екінші тоқсанда түсім $2 371 млн (+ 7,3% т/т, + 7,3% ж/ж) құрады, бұл екі жыл ішінде алғаш рет консенсус-болжамнан ($2,41 млрд) төмен болды. Гайденс $2 400 - 2 420 млн. болды. Бұл ретте АҚШ-та сату нөлдік өсім көрсетті, Канадада - 8% ж/ж өсті (валюта бағамының динамикасын ескере отырып, 11%). Халықаралық нарықта сату 29% ж/ж, негізінен Қытайда 34% ж/ж (тұрақты валютада 37%) өсу аясында өсті. Онлайн түсім 2% -ға ж/ж, офлайн сату 11% -ға ж/ж өсті.
Жалпы пайда $1 412 млн (+ 10,7% т/т, + 8,6% ж/ж), маржа 59,6% (+ 1,9 п.т. т/т, + 0,8 п.т. ж/ж) құрады. Әкімшілік және коммерциялық шығыстар $872 млн (+ 6,7% ж/ж) немесе түсімнің 36,8% (-0,2 п.т. ж/ж) құрады. Операциялық пайда $540 млн (+ 24,7% т/т, + 12,7% ж/ж), операциялық маржа 22,8% (+ 3,2 п.т. т/т, + 1,1 п.т. ж/ж) құрады. Таза пайда $393 (+ 22,4% т/т, + 15,2% ж/ж) құрады. Таза маржа 16,5% (+ 1,1 п.т. т/т, + 1,1 п.т.ж/ж) құрады. Бір акцияға шаққандағы айырбас пайда 1-тоқсандағы $2,54 және бір жыл бұрынғы $2,69 орнына $3,15 болды. Компанияның гайденсі $2,92 - 2,97 диапазонында EPS болжаған. Консенсус-болжам EPS $2,94 деңгейінде болжанған. Компания EPS-ті инвесторлардың 17 тоқсан бойы күткенінен кем көрсетпейді. Борыш, капитал, ақша ағыны. Операциялық ақша ағыны 6 айда $714 млн (+ 135 ж/ж/ж) құрады. Күрделі шығындардың көлемі $276 млн (2-тоқсанда $145 млн) құрады. Бірінші тоқсанның аяғында ақша қаражатының көлемі $1,6 млрд (жыл басынан бері -15%) болды. Кредиттік желінің қалдығы $3954 млн. құрады. Қор көлемі $1,4 млрд (-18% ж/ж) құрады. Акцияларды сатып алу, дивидендтер. Lululemon дивидендтер төлемейді. Екінші тоқсанда $584 млн сомаға 1,9 млн акция сатып алынды. Акцияларды сатып алуға авторизацияланған қаражаттың жиынтық қалдығы $1 млрд. құрайды.
Инвесторларға арналған конференцияда CEO Кевин Макдональд және CFO Меган Фрэнк қосымша ақпарат берді. Халықаралық нарықта сатудың өсуi тұрақты болып отыр. Қытайда 40 қалада 70 дүкен ашылды, сондай-ақ тауарлар бірнеше электрондық коммерция платформалары арқылы ілгерілетілуде. 3-тоқсанда рентабельділіктің аздап қысқаруы және қорлардың өсуі күтілуде.
Үшінші тоқсанда түсім $2 340 - 2 365 млн (+ 6... 7% ж/ж/ж) диапазонында болжанады. Ажыратылған EPS $2,68 - 2,73 диапазонында болжанады. Түсім бойынша консенсус-болжам $2 367 млн. EPS бойынша: $2,69.
2024ФГ қорытындылары бойынша түсім $10 375 - 10 475 млн (53-аптаны қоспағанда, + 8... 9% немесе + 6... 7% ж/ж) диапазонында болжанады. EPS бойынша болжам $13,95 - 14,15 дейін төмендетілді (алдыңғы гайденс $14,27 - 14,47). Күрделі шығындар $670 - 690 млн. құрайды.
Өсім жоспары бизнестің таза түсімін 2021 жылғы $6,25 млрд-тан 2026 жылға қарай $12,5 млрд-қа дейін арттыруды көздейді. Онлайн сатуды екі есеге, ал халықаралық табысты төрт есеге арттыру жоспарланып отыр.
Нарықтың реакциясы біршама тыныш болды. Есептілік үйлердің өз мақсатты бағаларын шамалы қайта қарауына алып келді. Консенсус-болжам $331 шамасында. Техникалық көрініс аралас. Бейтарап аймақтағы осциляторлар, қайта сату үш жылдағы минимумнан шамалы секіру фонында тіркелмейді. Белсенді сату аймағындағы жылжымалы орташа. Ағымдағы бағаға жақын қолдау мен қарсылықтың елеулі деңгейі жоқ. Сектордың абсолютті аутсайдерлері арасындағы акциялар, жыл басынан бері баға белгіленімдері шамамен 50% -ға төмендеді.
«Біз бірінші тоқсанда байқалған үрдістердің сақталғанын атап өтеміз. Басты трендтер Солтүстік Америкадағы сатылымдардың өсуінің баяулауы және шетелдік сатылымдардың айтарлықтай өсуі болып табылады. Алайда, үй нарығына барлық табыстың шамамен 80% -ы, ал Қытайға шамамен 10% -ы тиесілі, сондықтан Қытайда сатудың өсуі айтарлықтай жылдамдатпайды. Валюта бағамын есептемегенде салыстырмалы сату барлық уақытта алғаш рет төмендеді. Ақша қаражатының көлемі қазірдің өзінде айтарлықтай азаюда. Акцияларды сатып алу бағдарламасы баға белгілеуге айтарлықтай қолдау көрсете алмады. Бағдарламаның қалған бөлігі шамамен екі орам деңгейінде жұмсалатын болады, бағдарламаның одан арғы тағдыры анық емес. Компанияға ақша қаражаты таусылғаннан кейін несие алуға тура келеді. Еркін ақша ағыны түсімнің өсуіне қарамастан жылына $1,0 – 1,2 млрд дейін қысқаруы мүмкін. Сауда желісі баяу өсуде, ал онлайн сату одан да баяу. Қытайда сатудың қарқынды өсуіне байланысты оптимизм ұзаққа созылмауы мүмкін. Біз бағаны $340 дейін төмендетеміз, бұл 30% өсу әлеуетіне және «сатып алу» ұсынысына сәйкес келеді», – деп Freedom Finance Global сарапшысы Георгий Ващенко түсініктеме берді.
Салыстырмалы сату тұрақты валютада 2% ж/ж өсті (бұл 2015 жылдан бергі ең төменгі көрсеткіш). Солтүстік Америкада өсім 1% ж/ж (тұрақты валютада 2% ж/ж) құрады. Халықаралық салыстырмалы сату 19% ж/ж немесе тұрақты валютада 23% ж/ж өсті. Екінші тоқсанда сауда желісі 10 дүкенге өсті (+ 1,4% т/т, + 7,3% ж/ж), брендтік дүкендер саны 721-ге жетті, сауда алаңы 3,08 млн шаршы футты құрады. (+ 14% ж/ж).
Екінші тоқсанда түсім $2 371 млн (+ 7,3% т/т, + 7,3% ж/ж) құрады, бұл екі жыл ішінде алғаш рет консенсус-болжамнан ($2,41 млрд) төмен болды. Гайденс $2 400 - 2 420 млн. болды. Бұл ретте АҚШ-та сату нөлдік өсім көрсетті, Канадада - 8% ж/ж өсті (валюта бағамының динамикасын ескере отырып, 11%). Халықаралық нарықта сату 29% ж/ж, негізінен Қытайда 34% ж/ж (тұрақты валютада 37%) өсу аясында өсті. Онлайн түсім 2% -ға ж/ж, офлайн сату 11% -ға ж/ж өсті.
Жалпы пайда $1 412 млн (+ 10,7% т/т, + 8,6% ж/ж), маржа 59,6% (+ 1,9 п.т. т/т, + 0,8 п.т. ж/ж) құрады. Әкімшілік және коммерциялық шығыстар $872 млн (+ 6,7% ж/ж) немесе түсімнің 36,8% (-0,2 п.т. ж/ж) құрады. Операциялық пайда $540 млн (+ 24,7% т/т, + 12,7% ж/ж), операциялық маржа 22,8% (+ 3,2 п.т. т/т, + 1,1 п.т. ж/ж) құрады. Таза пайда $393 (+ 22,4% т/т, + 15,2% ж/ж) құрады. Таза маржа 16,5% (+ 1,1 п.т. т/т, + 1,1 п.т.ж/ж) құрады. Бір акцияға шаққандағы айырбас пайда 1-тоқсандағы $2,54 және бір жыл бұрынғы $2,69 орнына $3,15 болды. Компанияның гайденсі $2,92 - 2,97 диапазонында EPS болжаған. Консенсус-болжам EPS $2,94 деңгейінде болжанған. Компания EPS-ті инвесторлардың 17 тоқсан бойы күткенінен кем көрсетпейді. Борыш, капитал, ақша ағыны. Операциялық ақша ағыны 6 айда $714 млн (+ 135 ж/ж/ж) құрады. Күрделі шығындардың көлемі $276 млн (2-тоқсанда $145 млн) құрады. Бірінші тоқсанның аяғында ақша қаражатының көлемі $1,6 млрд (жыл басынан бері -15%) болды. Кредиттік желінің қалдығы $3954 млн. құрады. Қор көлемі $1,4 млрд (-18% ж/ж) құрады. Акцияларды сатып алу, дивидендтер. Lululemon дивидендтер төлемейді. Екінші тоқсанда $584 млн сомаға 1,9 млн акция сатып алынды. Акцияларды сатып алуға авторизацияланған қаражаттың жиынтық қалдығы $1 млрд. құрайды.
Инвесторларға арналған конференцияда CEO Кевин Макдональд және CFO Меган Фрэнк қосымша ақпарат берді. Халықаралық нарықта сатудың өсуi тұрақты болып отыр. Қытайда 40 қалада 70 дүкен ашылды, сондай-ақ тауарлар бірнеше электрондық коммерция платформалары арқылы ілгерілетілуде. 3-тоқсанда рентабельділіктің аздап қысқаруы және қорлардың өсуі күтілуде.
Үшінші тоқсанда түсім $2 340 - 2 365 млн (+ 6... 7% ж/ж/ж) диапазонында болжанады. Ажыратылған EPS $2,68 - 2,73 диапазонында болжанады. Түсім бойынша консенсус-болжам $2 367 млн. EPS бойынша: $2,69.
2024ФГ қорытындылары бойынша түсім $10 375 - 10 475 млн (53-аптаны қоспағанда, + 8... 9% немесе + 6... 7% ж/ж) диапазонында болжанады. EPS бойынша болжам $13,95 - 14,15 дейін төмендетілді (алдыңғы гайденс $14,27 - 14,47). Күрделі шығындар $670 - 690 млн. құрайды.
Өсім жоспары бизнестің таза түсімін 2021 жылғы $6,25 млрд-тан 2026 жылға қарай $12,5 млрд-қа дейін арттыруды көздейді. Онлайн сатуды екі есеге, ал халықаралық табысты төрт есеге арттыру жоспарланып отыр.
Нарықтың реакциясы біршама тыныш болды. Есептілік үйлердің өз мақсатты бағаларын шамалы қайта қарауына алып келді. Консенсус-болжам $331 шамасында. Техникалық көрініс аралас. Бейтарап аймақтағы осциляторлар, қайта сату үш жылдағы минимумнан шамалы секіру фонында тіркелмейді. Белсенді сату аймағындағы жылжымалы орташа. Ағымдағы бағаға жақын қолдау мен қарсылықтың елеулі деңгейі жоқ. Сектордың абсолютті аутсайдерлері арасындағы акциялар, жыл басынан бері баға белгіленімдері шамамен 50% -ға төмендеді.
«Біз бірінші тоқсанда байқалған үрдістердің сақталғанын атап өтеміз. Басты трендтер Солтүстік Америкадағы сатылымдардың өсуінің баяулауы және шетелдік сатылымдардың айтарлықтай өсуі болып табылады. Алайда, үй нарығына барлық табыстың шамамен 80% -ы, ал Қытайға шамамен 10% -ы тиесілі, сондықтан Қытайда сатудың өсуі айтарлықтай жылдамдатпайды. Валюта бағамын есептемегенде салыстырмалы сату барлық уақытта алғаш рет төмендеді. Ақша қаражатының көлемі қазірдің өзінде айтарлықтай азаюда. Акцияларды сатып алу бағдарламасы баға белгілеуге айтарлықтай қолдау көрсете алмады. Бағдарламаның қалған бөлігі шамамен екі орам деңгейінде жұмсалатын болады, бағдарламаның одан арғы тағдыры анық емес. Компанияға ақша қаражаты таусылғаннан кейін несие алуға тура келеді. Еркін ақша ағыны түсімнің өсуіне қарамастан жылына $1,0 – 1,2 млрд дейін қысқаруы мүмкін. Сауда желісі баяу өсуде, ал онлайн сату одан да баяу. Қытайда сатудың қарқынды өсуіне байланысты оптимизм ұзаққа созылмауы мүмкін. Біз бағаны $340 дейін төмендетеміз, бұл 30% өсу әлеуетіне және «сатып алу» ұсынысына сәйкес келеді», – деп Freedom Finance Global сарапшысы Георгий Ващенко түсініктеме берді.