Prologis есебі: негізгі сәттер

Prologis (PLD) негізгі операциялық өлшемдер бойынша консенсус-болжам деңгейінде есеп берді және 2024 қаржы жылының нәтижесі бойынша болжамды сәл жақсартты. PLD акциялары сауда сессиясы барысында негізінен EPS және core FFO бойынша жақсы нәтижелер есебінен 4,6% өсіммен жауап берді, алайда өсім бір реттік факторлардан жоғары. Келесі жылы жаңа құрылысты іске қосу қарқынының айтарлықтай төмендеуі есебінен сектордағы жүктеменің ұлғаюы күтілуде.

2024 жылдың ІІІ тоқсанының қорытындылары бойынша нәтижелер EPS және FFO бойынша күтпеген жерден болды, бірақ әсері біржолғы. Түсім $2,04 млрд (+ 6,8% ж/ж) құрап, консенсустан 1% -ға төмен болды. Бір акцияға Core FFO консенсусқа қатысты 4% өсіммен және өткен жылға қарағанда 10% өсіммен бір акцияға $1,43 құрады; неғұрлым жоғары нәтижеге валюталық қайта бағалау бойынша ақшалай емес әсер есебінен қол жеткізілді. Компания сондай-ақ EPS бойынша бір акцияға $1,08 дейін айтарлықтай өсім көрсетті - нарық күтетіннен едәуір жақсы, бірақ әсері көбінесе активтерді сатудан түскен пайда есебінен ғана қол жеткізілді. Біз EPS және FFO бойынша ағымдағы нәтижелер Prologis нәтижелері бойынша болашақ болжамдарды түзету үшін жеткілікті жағдай жасамайды деп күтеміз.
Компанияның жалдау мөлшерлемесінің өсуінің негізгі драйвері баяу жойылады, бірақ өсу үшін кеңістік әлі де сақталады. Қордың басты артықшылықтарының бірі нарықтық мөлшерлемелер қордың келісім-шартқа отырған жалгерлерін айтарлықтай басып озуы, бұл шарттың аяқталу фактісі бойынша нарықтық мөлшерлемелер бойынша шартты қайта жасасу есебінен ренталық түсімнің күрт өсуін алуға мүмкіндік берді. 2023 жылдың аяғынан бастап мөлшерлемелер арасындағы спред 57% -дан 34% -ға дейін төмендеді, бұл нарықтық жағдайларға жылдам көшуді, сондай-ақ келесі жылдың соңына қарай драйвердің өзектілігін жоғалтатынын көрсетеді. Бұл ретте, Colliers есебіне сәйкес, 2025 жылы және одан әрі АҚШ-та жалдау мөлшерлемелерінің өсуі 4-тен 8% -ға дейін тарихи орташа диапазонға дейін тұрақтанады деп күтілуде.
«Біз Prologis-тің жаһандық нарықтарда мөлшерлемелерді ағымдағы салқындату жағдайында да жалдау мөлшерлемесін арттыруға мүмкіндік беретін жақсы позициясы бар деп күтеміз», – деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшылары.
Жаңа құрылыс көлемі биыл екі есеге төмендеді, бұл 2025 жылы жүктеменің өсуіне септігін тигізеді PLD портфеліндегі жылжымайтын мүліктің жүктемесі 96,3% -дан 96,1% тоқсанға дейін төмендеуді көрсетеді. Біз бұл тренд 2025 жылдың І тоқсанының соңына қарай өзгереді деп күтеміз, себебі Colliers есебіне сәйкес АҚШ нарығында девелоперлік цикл өзгерді және құрылыс қарқынының жылына 300 млн шаршы футтан төмен түсуі күтілуде.
Нарықтағы сұраныс электрондық коммерция нарығын одан әрі дамыту есебінен сақталып отырғанын ескере отырып, біз 2025 жылдың І тоқсанының соңына қарай жүктеме ең төменгі деңгейге жетеді деп күтеміз, кейіннен АҚШ-та келесі девелоперлік циклді өсіру және іске қосу. Менеджмент, сондай-ақ, бос жұмыс орны өзінің шыңына таяп қалды және келесі жылдың ортасына қарай тренд өзгереді деп күтуге болады.

Компания рентабельділігі мен кірістілігі қоймадан жоғары дата-орталықтар сегментін дамытуды жалғастыруда. Prologis бұрын дата-орталыққа салынған капиталға кірістілік қазіргі сәтте қойма кешендеріне қарағанда орташа алғанда бір жарым есе жоғары деген ақпаратты ашқан болатын. Компания бұған дейін 2024-2028 жылдар аралығындағы кезеңде 3GW арналған дата-орталықтарды салу жөніндегі таргетті немесе $7-8 млрд жариялады. Соңғы қоңырауда компания менеджменті болжамдардан жоғары даму бойынша ағымдағы нәтижелерді, сондай-ақ дата-орталықтар сегментінің даму қарқынын жеделдету ниетін жариялады.