Чистая прибыль Goldman Sachs упала на 62%

Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:GS) зафиксировал один из самых слабых кварталов за последние три года. Чистая прибыль сократилась на 62% г/г из-за по-прежнему низкой динамики инвестбанкинга, негативной переоценки инвестиций в сектор недвижимости и обесценение деловой репутации в потребительском сегменте.

Чистая выручка оказалась несколько выше консенсус-ожиданий, снизившись на 8% г/г и 10,8% кв/кв, до $10,89 млрд. Это отразило снижение доходов инвестиционно-банковского и торгового подразделений, что было лишь частично компенсировано более устойчивым результатом в управлении активами и ростом доходов от платформенных решений. Основной источник доходов – комиссионные поступления снизились на 9% г/г, до $9,2 млрд, процентная прибыль сократилась на 3%, составив $1,6 млрд.

Банк вернулся к наращиванию резервов после высвобождения средств в предыдущем квартале. Чистое увеличение буфера было связано в основном с расширением портфеля кредитных карт и займов в точках продаж при ожидаемом ухудшении макросреды. Частично это было компенсировано получением дополнительных средств за счет закрытия срочного депозита в First Republic Bank. В результате резервы были увеличены на $615 млн, хотя и на 8% меньше, чем годом ранее.

Несмотря на сокращение компенсационных расходов банк столкнулся со скачком операционных расходов на 12% г/г, до $8,54 млрд. Во-первых, давление на прибыль оказало обесценение деловой репутации (goodwill) в размере $504 млн в сегменте платформ для потребителей. Во-вторых, GS отразил убытки по консолидированным инвестициям в недвижимость в размере $485 млн. В то же время банк получил дополнительную прибыль в $100 млн за счет продажи практически всего кредитного портфеля Marcus.

В результате чистая прибыль сократилась на 62% г/г, до $1,1 млрд, что стало самым низким квартальным показателем с 2020 года. EPS снизилась до $3,08 в сравнении с $8,79 за I квартал. Ранее менеджмент активно понижал собственные ожидания в преддверии отчета, из-за чего консенсус-прогноз по прибыли был сокращен почти вдвое с середины июня. И хотя показатель совпал с ожиданиями, ухудшение динамики в целом подтверждает ослабление позиций GS из-за все еще неблагоприятных условий для ключевого инвестиционного бизнеса и давление неудачной попытки по развитию финтех-направления. Рентабельность собственного капитала по ROE упала до 4%, что намного ниже, чем у конкурентов, и далеко от собственной цели банка в 14-16%.

Goldman сократил темпы buyback до $750 млрд с $ 2,55 млрд в прошлом квартале. В марте банк сократил цель по ранее запланированной бессрочной программе buyback с $30 млрд до $27 млрд. При этом ориентир на следующие 24 месяца составлял $15 млрд, что и предполагало сокращение ежеквартальных темпов выкупа до менее чем $2 млрд. 

«Ожидаем восстановления показателей прибыли в последующие кварталы после единоразовых списаний. Впрочем, до конца года прибыль, вероятно, останется ниже уровней I квартала. Полагаем, что во втором полугодии GS продолжит сталкиваться с низкой активностью компаний на рынках капитала и медленным восстановлением спроса на инвестиционно-банковские услуги. В то же время снижение рыночной волатильности может отразиться в нормализации выручки трейдинга с повышенных уровней. Положительное влияние на доходы может оказать продажа платформы Greensky и повышение эффективности финтех-направления. Улучшение рыночных условий за счет ожидаемого снижения ставки ФРС в первой половине следующего года, вероятно, поспособствует оживлению активности IPO и M&A, что позволит Goldman воспользоваться лидирующей позицией в отрасли для увеличения доходов. Тем не менее, макроэкономическая неопределенность и риск рецессии продолжат оказывать давление на инвестиционно-банковский бизнес GS в среднесрочной перспективе», – отмечает Алина Попцова, аналитик Freedom Finance Global.