20.07.2023 15:47
Михаил Степанян для Ведомостей о перспективах фондового рынка США
Аналитики JPMorgan улучшили прогноз по американскому рынку акций: после выхода данных по инфляции за июнь, которые оказались лучше ожиданий, в банке видят возможности для роста и рекомендуют не ограничиваться нынешними лидерами роста, а "расширить горизонты", следует из обзора. Инфляция падает, экономический рост остается сильным и, хотя динамика рынка все еще может замедлиться на фоне высоких ставок, действия ФРС уже не нанесут серьезного урона, считают аналитики.
Еще в обзоре от 11 июля, за день до выхода данных по инфляции, ожидания экспертов JPMorgan были пессимистичнее: там ожидали более сложных условий для американских акций во второй половине 2023 г. и снижения индекса S&P 500 до 4200 пунктов к концу года (19 июля был на уровне 4574 пунктов). Аналитики считали, что экономика США вступит в "мягкую" рецессию к концу 2023 г., поскольку ограничительная политика ФРС ужесточила условия кредитования, замедлив его рост.
С начала года индекс S&P 500 вырос на 18,6%, Nasdaq Composite – на 37,1%, а Dow Jones – на 5,4%. Годовая инфляция в Америке за июнь снизилась с 4 до 3% – в последний раз она была такой в марте 2021 г. Индекс потребительских цен (CPI) поднялся в июне на 0,2% (против оценки в 0,3%).
Американские перспективы
Прибыль компаний во II квартале, по оценкам Уолл-стрит, сократится на 7-8% год к году, а за вычетом энергетического сектора (который в этом квартале ждут серьезные трудности после сильного 2022 года) всего на 1,7%, говорится в новом обзоре JPMorgan. Компании пережили шторм лучше, чем ожидалось, и с этого момента их прибыль начнет расти, считают в банке, отмечая, что это важно, поскольку цены на акции следуют за прибылью в долгосрочной перспективе. Поэтому аналитики JPMorgan допускают, что импульс для рынка усиливается, а не исчезает.
Аналитики Credit Suisse ранее также повысили прогноз по S&P 500 на конец года с 4050 до 4700 пунктов, сославшись на снижение краткосрочного риска рецессии в США и более сильные прогнозы по прибыли крупнейших технологических компаний, сообщает Reuters.
Российские эксперты настроены не столь оптимистично
Аналитик по международным рынкам "БКС мир инвестиций" Игорь Герасимов верит в достижение S&P 500 4900 пунктов, но в перспективе 12 месяцев за счет возвращения компаний к росту прибыли. Это возможно при сохранении текущих условий: экономика и прибыли сильнее ожиданий, курс на дезинфляцию, отсутствие кризисных или рецессионных событий. От ФРС Герасимов ждет повышения ставки 26 июля на 25 б. п. до диапазона 5,25-5,5%, а с учетом последних данных по инфляции не видит причин для дальнейшего роста ставки.
Данные по инфляции за июнь смягчат монетарную политику ФРС, согласен руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов инвестбанка "Синара" Сергей Вахрамеев. Но оценки многих американских акций сильно завышены, считает эксперт и ждет коррекции S&P 500 до 3600 пунктов (на 20%) до конца года.
Ожидания мягкой рецессии, высокие оценочные мультипликаторы и перегрев в отдельных секторах и крупнейших по капитализации компаниях будут сдерживать рынок, предупреждает стратег по фондовым рынкам Freedom Finance Global Михаил Степанян, ожидая, что S&P 500 скорректируется к концу года до 4053 пунктов. В условиях почти рекордного разрыва между доходностями десятилетних гособлигаций США и ставкой ФРС он не видит существенной поддержки рынка со стороны прогресса в замедлении инфляции. Подробнее...
Еще в обзоре от 11 июля, за день до выхода данных по инфляции, ожидания экспертов JPMorgan были пессимистичнее: там ожидали более сложных условий для американских акций во второй половине 2023 г. и снижения индекса S&P 500 до 4200 пунктов к концу года (19 июля был на уровне 4574 пунктов). Аналитики считали, что экономика США вступит в "мягкую" рецессию к концу 2023 г., поскольку ограничительная политика ФРС ужесточила условия кредитования, замедлив его рост.
С начала года индекс S&P 500 вырос на 18,6%, Nasdaq Composite – на 37,1%, а Dow Jones – на 5,4%. Годовая инфляция в Америке за июнь снизилась с 4 до 3% – в последний раз она была такой в марте 2021 г. Индекс потребительских цен (CPI) поднялся в июне на 0,2% (против оценки в 0,3%).
Американские перспективы
Прибыль компаний во II квартале, по оценкам Уолл-стрит, сократится на 7-8% год к году, а за вычетом энергетического сектора (который в этом квартале ждут серьезные трудности после сильного 2022 года) всего на 1,7%, говорится в новом обзоре JPMorgan. Компании пережили шторм лучше, чем ожидалось, и с этого момента их прибыль начнет расти, считают в банке, отмечая, что это важно, поскольку цены на акции следуют за прибылью в долгосрочной перспективе. Поэтому аналитики JPMorgan допускают, что импульс для рынка усиливается, а не исчезает.
Аналитики Credit Suisse ранее также повысили прогноз по S&P 500 на конец года с 4050 до 4700 пунктов, сославшись на снижение краткосрочного риска рецессии в США и более сильные прогнозы по прибыли крупнейших технологических компаний, сообщает Reuters.
Российские эксперты настроены не столь оптимистично
Аналитик по международным рынкам "БКС мир инвестиций" Игорь Герасимов верит в достижение S&P 500 4900 пунктов, но в перспективе 12 месяцев за счет возвращения компаний к росту прибыли. Это возможно при сохранении текущих условий: экономика и прибыли сильнее ожиданий, курс на дезинфляцию, отсутствие кризисных или рецессионных событий. От ФРС Герасимов ждет повышения ставки 26 июля на 25 б. п. до диапазона 5,25-5,5%, а с учетом последних данных по инфляции не видит причин для дальнейшего роста ставки.
Данные по инфляции за июнь смягчат монетарную политику ФРС, согласен руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов инвестбанка "Синара" Сергей Вахрамеев. Но оценки многих американских акций сильно завышены, считает эксперт и ждет коррекции S&P 500 до 3600 пунктов (на 20%) до конца года.
Ожидания мягкой рецессии, высокие оценочные мультипликаторы и перегрев в отдельных секторах и крупнейших по капитализации компаниях будут сдерживать рынок, предупреждает стратег по фондовым рынкам Freedom Finance Global Михаил Степанян, ожидая, что S&P 500 скорректируется к концу года до 4053 пунктов. В условиях почти рекордного разрыва между доходностями десятилетних гособлигаций США и ставкой ФРС он не видит существенной поддержки рынка со стороны прогресса в замедлении инфляции. Подробнее...