28.07.2023 14:32
Егор Толмачев для Ведомостей о перспективах акций Microsoft
Инвесторы избавляются от акций Microsoft: бумаги упали 26 июля на 3,8% и продолжили снижение 27 июля. Поводом для распродаж послужил отчет IT-гиганта за IV финансовый квартал и 2023 г. (истек 30 июня 2023 г.), который компания выпустила после закрытия торгов 25 июля. Результаты и прогнозы на следующий квартал не удовлетворили инвесторов, которые последние недели скупали акции технологических компаний на волне нового бума искусственного интеллекта (ИИ), - с начала года бумаги Microsoft выросли на 40%.
Итоги и прогнозы
Выручка Microsoft по стандартам GAAP во II квартале выросла на 8% (без учета валютной переоценки) год к году - до $56,2 млрд (прогноз был $55,5 млрд). Чистая прибыль возросла на 20% г/г до $20,1 млрд, разводненная прибыль на акцию составила $2,69 (прогноз - $2,55). По итогам всего 2023 финансового года Microsoft нарастила выручку на 7% до $211,9 млрд, но чистая прибыль снизилась на 1% до $72,4 млрд, разводненная прибыль на акцию составила $9,68.
В апреле - июне компания нарастила выручку в двух сегментах: в Productivity and Business Processes (производительность и бизнес-процессы) - на 10% до $18,3 млрд, в Intelligent Cloud (облачные вычисления) - на 15% до $24 млрд. В сегменте More Personal Computing (персональные компьютеры - операционные системы Windows, ноутбуки, планшеты, игровые консоли, поисковая система) выручка снизилась на 4% до $13,9 млрд. Рост заработка Azure и других облачных сервисов составил 26% г/г, но замедлился в сравнении с I кварталом (+31%), достигнув $30 млрд.
На конференц-звонке менеджмент отметил, что все большее число продуктов получают функционал на базе ИИ, говорит аналитик ФГ "Финам" Ксения Лапшина: облачные сервисы, корпоративное ПО, приложения для разработчиков. По словам главы Microsoft Сатьи Наделлы, за последний квартал число организаций, которые используют инструменты ИИ на Power Platform (среда разработки для создания пользовательских приложений для бизнеса), выросло с 36 000 до 63 000, количество пользователей Azure OpenAI (построена на технологии ИИ генеративного типа) увеличилось с 2500 до 11 000, а на Microsoft 365 Copilot (помощник на базе ИИ для приложений и служб Microsoft 365) подписались первые 600 платных пользователей.
В I квартале 2024 финансового года Microsoft ждет выручку в сегменте Productivity and Business Processes в диапазоне $18-18,3 млрд, в Intelligent Cloud - $23-23,6 млрд, в More Personal Computing - $12,5-12,9 млрд. Рост выручки от Azure замедлится до 25-26% г/г и снизится от офисных коммерческих приложений более чем на 20%, от ОС Windows - на 10-15%, от устройств - более чем на 30%.
Рост сервисов на базе ИИ будет постепенным, отметила в ходе конференц-звонка главный финансовый директор Microsoft Эми Худ, Azure нуждается в наращивании технологий и компания работает над повышением производительности Copilot. Поэтому влияние ИИ на доходы Microsoft будет смещено во вторую половину 2024 финансового года, а капзатраты будут расти ежеквартально, по мере того как компания будет масштабироваться, чтобы удовлетворить спрос, отметила Худ.
Прогноз разочаровал
Основная причина негативной реакции - слишком завышенные ожидания, считает аналитик "БКС мир инвестиций" Денис Буйволов: часть инвесторов предпочли зафиксировать прибыль, сработало правило "покупай на ожиданиях, продавай на фактах". Слабый прогноз по Azure подавил надежды на то, что новые предложения дадут толчок росту бизнеса, который способствовал возрождению компании в последнее десятилетие, пишет Bloomberg.
Темпы роста выручки Microsoft замедлились и это будет беспокоить инвесторов в краткосрочной перспективе, согласна аналитик инвестбанка "Синара" Ирина Фомкина. Результаты за истекший квартал важны, но не так, как прогноз менеджмента на будущее, добавляет старший аналитик Freedom Finance Global Eгор Толмачев. Рынок был особенно оптимистичен в отношении сегмента More Personal Computing, считает эксперт. Ожидания Microsoft по выручке находятся на уровне последних двух кварталов, полагает Лапшина, но тем, кто хочет увидеть более высокие темпы роста, придется подождать - в текущих макроэкономических условиях сделать это нелегко. Подробнее...
Итоги и прогнозы
Выручка Microsoft по стандартам GAAP во II квартале выросла на 8% (без учета валютной переоценки) год к году - до $56,2 млрд (прогноз был $55,5 млрд). Чистая прибыль возросла на 20% г/г до $20,1 млрд, разводненная прибыль на акцию составила $2,69 (прогноз - $2,55). По итогам всего 2023 финансового года Microsoft нарастила выручку на 7% до $211,9 млрд, но чистая прибыль снизилась на 1% до $72,4 млрд, разводненная прибыль на акцию составила $9,68.
В апреле - июне компания нарастила выручку в двух сегментах: в Productivity and Business Processes (производительность и бизнес-процессы) - на 10% до $18,3 млрд, в Intelligent Cloud (облачные вычисления) - на 15% до $24 млрд. В сегменте More Personal Computing (персональные компьютеры - операционные системы Windows, ноутбуки, планшеты, игровые консоли, поисковая система) выручка снизилась на 4% до $13,9 млрд. Рост заработка Azure и других облачных сервисов составил 26% г/г, но замедлился в сравнении с I кварталом (+31%), достигнув $30 млрд.
На конференц-звонке менеджмент отметил, что все большее число продуктов получают функционал на базе ИИ, говорит аналитик ФГ "Финам" Ксения Лапшина: облачные сервисы, корпоративное ПО, приложения для разработчиков. По словам главы Microsoft Сатьи Наделлы, за последний квартал число организаций, которые используют инструменты ИИ на Power Platform (среда разработки для создания пользовательских приложений для бизнеса), выросло с 36 000 до 63 000, количество пользователей Azure OpenAI (построена на технологии ИИ генеративного типа) увеличилось с 2500 до 11 000, а на Microsoft 365 Copilot (помощник на базе ИИ для приложений и служб Microsoft 365) подписались первые 600 платных пользователей.
В I квартале 2024 финансового года Microsoft ждет выручку в сегменте Productivity and Business Processes в диапазоне $18-18,3 млрд, в Intelligent Cloud - $23-23,6 млрд, в More Personal Computing - $12,5-12,9 млрд. Рост выручки от Azure замедлится до 25-26% г/г и снизится от офисных коммерческих приложений более чем на 20%, от ОС Windows - на 10-15%, от устройств - более чем на 30%.
Рост сервисов на базе ИИ будет постепенным, отметила в ходе конференц-звонка главный финансовый директор Microsoft Эми Худ, Azure нуждается в наращивании технологий и компания работает над повышением производительности Copilot. Поэтому влияние ИИ на доходы Microsoft будет смещено во вторую половину 2024 финансового года, а капзатраты будут расти ежеквартально, по мере того как компания будет масштабироваться, чтобы удовлетворить спрос, отметила Худ.
Прогноз разочаровал
Основная причина негативной реакции - слишком завышенные ожидания, считает аналитик "БКС мир инвестиций" Денис Буйволов: часть инвесторов предпочли зафиксировать прибыль, сработало правило "покупай на ожиданиях, продавай на фактах". Слабый прогноз по Azure подавил надежды на то, что новые предложения дадут толчок росту бизнеса, который способствовал возрождению компании в последнее десятилетие, пишет Bloomberg.
Темпы роста выручки Microsoft замедлились и это будет беспокоить инвесторов в краткосрочной перспективе, согласна аналитик инвестбанка "Синара" Ирина Фомкина. Результаты за истекший квартал важны, но не так, как прогноз менеджмента на будущее, добавляет старший аналитик Freedom Finance Global Eгор Толмачев. Рынок был особенно оптимистичен в отношении сегмента More Personal Computing, считает эксперт. Ожидания Microsoft по выручке находятся на уровне последних двух кварталов, полагает Лапшина, но тем, кто хочет увидеть более высокие темпы роста, придется подождать - в текущих макроэкономических условиях сделать это нелегко. Подробнее...