Роман Лукьянчиков для Ведомостей о ралли на рынке акций Китая

Ралли акций на фондовом рынке Китая набирает обороты на фоне новостей о том, что власти будут стимулировать внутренний спрос для оживления экономики. Ведущие фондовые индексы материкового Китая и Гонконга открыли неделю ростом: CSI 300 вырос на 0,55% до 4014,63, а Hang Seng (индекс акций, котируемых на Гонконгской бирже) - на 0,7% до 20 051,99. За прошлую неделю, с 24 по 28 июля, оба бенчмарка прибавили 4,4 и 4,5% соответственно.

Значительнее остальных выросли акции сектора технологий и недвижимости, которые и упали сильнее в последние месяцы. Индекс Hang Seng Tech вышел на "бычий" рынок, поднявшись с майского минимума на 20%. Вплотную к "бычьей" территории продвинулся и индикатор акций китайских девелоперов, рассчитываемый Bloomberg: с 24 июля он вырос почти на 18%, не дотянув 2 п. п. до "бычьей" зоны.

Рост бумаг стимулировали новости о том, что регулятор готов предоставить крупнейшим национальным IT-компаниям более широкую свободу действий в поддержке инвестиций в стартапы, пишет Bloomberg. Наряду с этим Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) обсудила с брокерскими компаниями меры по повышению ликвидности и стимулированию роста национального фондового рынка стоимостью $10 трлн, включая снижение гербового сбора (налог, взимаемый при покупке инвестиционных инструментов. - "Ведомости"), сообщает издание со ссылкой на осведомленные источники. CSRC также заявила, что Пекин будет поддерживать стабильные каналы финансирования на рынках капитала для застройщиков. Хотя пока комиссия не конкретизировала, как именно планирует стимулировать рынок, эти заявления придали оптимизма инвесторам.

Впрочем, опубликованные 31 июля макроэкономические данные Китая говорят о недостаточной деловой активности. По данным Государственного статистического управления, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе Китая вырос до 49,3 пункта с 49 в июне и 48,8 в мае. Показатель PMI выше 50 означает расширение производственной активности и производственного сектора, ниже 50 - сокращение. Индекс деловой активности непроизводственного сектора в июле снизился по сравнению с июнем на 1,7 п. п., составив 51,5. Рост ВВП Китая во II квартале ускорился до 6,3% в годовом выражении после 4,5% в I квартале. В первом полугодии ВВП страны вырос на 5,5% год к году, цель Пекина на 2023 г. - 5%. В 2022 г. экономика Китая впервые с начала экономических реформ в 1970-е гг. не достигла целевого показателя в 5,5% и выросла лишь на 3%.

Рост без перспектив

Но рост на рынке Китая может быть недолгим, предупреждают аналитики.

Реакция на "прокламации" политбюро может оказаться краткосрочной, считает аналитик по международным рынкам "БКС мир инвестиций" Игорь Герасимов: признание властями проблем в экономике позитивно, но без конкретики рынкам пока сложно оценить потенциальный эффект от принимаемых мер. Недолгого спекулятивного ралли, которое может угаснуть так же быстро, как началось, ожидает и руководитель департамента инвестиционной аналитики "Тинькофф инвестиций" Кирилл Комаров. Пока эффективность господдержки не будет подтверждена позитивными макроэкономическими данными, гонконгские и китайские индексы будут торговаться в боковике с периодами взлетов и падений.

В ближайшие недели ралли на китайском рынке будет концентрироваться только в отдельных секторах, явную поддержку которым власти объявили на политбюро (электромобили, товары второй необходимости, девелоперы), считает аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков. Признаки того, что "репрессии" китайского правительства в отношении крупных IT-компаний наконец закончились, укрепляют доверие инвесторов к властям, добавляет аналитик инвестбанка "Синара" Ирина Фомкина. Подробнее...