Sunrun отчиталась за II квартал

2 июля после закрытия рынка за II квартал 2023 года отчитался поставщик услуг в области солнечной энергии, хранения и энергоснабжения для жилых помещений Sunrun Inc. (RUN). Компания показала выручку заметно ниже ожиданий, но убыток за квартал больше консенсуса.

Выручка за три месяца составила $590,2 млн, что на 6% ниже ожиданий аналитиков (по данным FactSet). Структура выручки компании представлена двумя большими сегментами: сектор потребительских соглашений и сектор реализации солнечных систем. Первый сегмент показал рост продаж на 16% г/г, до $302,1 млн. Рост данного сегмента выручки был нивелирован падением выручки сегмента реализации солнечных систем на 11,3% г/г, до $288 млн.

За отчетный период были добавлены 39755 клиентов, что на 22,6% больше, чем в первом квартале (32413). Чистая стоимость подписки за отчетный период выросла до $12 645 с $12 000 в первом квартале, что оказалось на уровне ожиданий аналитиков. Высокая инфляция тарифов на коммунальные услуги по всей территории США дала компании возможность повысить цены. Тем не менее более высокая стоимость капитала привела к снижению суммы выручки, которую Sunrun может получить авансом. 

Чистый прибыль за квартал составила $55 млн против убытка в $12 млн за аналогичный период годом ранее. Консенсус-прогноз FactSet предполагал, что компания закончит квартал с убытком в $49 млн. Скорректированная прибыль на акцию за квартал составила $0,16, тогда как аналитики ожидали потери в размере $0,22 на одну бумагу. Прибыль компании бывает трудно предсказать из-за ее бизнес-модели. Sunrun предлагает большую часть своих солнечных панелей по подписке, которая взимает плату с потребителей в течение 17–18 лет, при этом Sunrun оплачивает установку панелей авансом. Такая модель лизинга означает, что затраты компании могут превысить ее выручку в ближайшей перспективе, а основные доходы всё еще в большей степени сосредоточены в будущих периодах.

Sunrun подтвердила прогноз на 2023 год. Компания ожидает по итогам года рост установленных систем на уровне 10–15%, тогда как на 2022 год закладывался прогноз роста на 25%, который фактически реализовался. Установленная мощность солнечной энергии в текущем квартале может составить от 255 МВт до 275 МВт. Sunrun продолжила предлагать некоторым клиентам специализированную солнечную систему, которая максимизирует ценность панелей за счет подключения накопителя. Система недостаточно мощная, чтобы полностью отключиться от сети, но она позволяет накапливать некоторое количество энергии для отправки обратно в сеть в те моменты, когда коммунальные службы платят за электроэнергию больше.

«Считаем, что Sunrun продолжает оставаться быстрорастущей компанией на перспективном рынке солнечной энергетики, а текущая оценка соответствует менее чем двум прогнозным выручкам предприятия за текущий год, что является исторически довольно низким значением», – отмечает Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global.