22.08.2023 17:43
Deere & Co повышает прогноз по годовой прибыли
Deere & Co. (DE) сообщила о получении в третьем квартале 2023 финансового года прибыли в размере $2,98 млрд ($10,20 на акцию) по сравнению с $1,88 млрд ($6,16 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период повысилась до $15,8 млрд с $14,1 млрд. Ожидался показатель прибыли на уровне $8,20 на акцию при выручке $14,25 млрд.
В сельскохозяйственном сегменте продажи за год выросли на 8,4%, до $10,5 млрд. Темп роста оказался не столь впечатляющим после четырех подряд периодов с темпом роста выше 30%. Связано это в первую очередь с замедлением продаж в натуральном выражении, хотя ценовая политика остается на траектории повышения.
В худшую сторону пересмотрены рыночные условия сегмента малых тракторов в Северной Америке (от −5% до −10%) на фоне текущего состояния спроса, а также сельхозтехники в Южной Америке (от −5% до 0%) на фоне удешевления сельхозпродукции в Бразилии. Однако негативный эффект частично сглаживается налоговыми ставками, и менеджмент подчеркнул, что данный рынок остается наиболее динамичным в текущее время.
Рентабельность субсегмента малых тракторов и газонокосилок увеличилась за год на 4,4 п.п., до 19,6%. Рентабельность субсегмента крупной сельхозтехники увеличилась на 5 п.п., до 26,2%.
В сегменте строительной и лесной техники продажи за год выросли на 14%, до $3,7 млрд. Такой темп немного ниже темпа роста выручки лидера индустрии Caterpillar. К сожалению, Deere представляет разбивку по компонентам только для операционной прибыли, однако в презентации к конференц-коллу указывается, что продажи в натуральном выражении не изменились. Это также находит отражение и в декомпозиции операционной прибыли, где главным драйвером выступает ценообразование. Рентабельность сегмента увеличилась на 3,4 п.п., до 19,1%, что на фоне ключевого конкурента выглядит слабым результатом.
Руководство скорректировало свои ожидания касательно чистой прибыли по итогам фингода на $500 млн до верхней границы в $10 млрд. Несмотря на сложившуюся тенденцию замедления роста цен, компания планирует и дальше повышать цены с темпом 3–4 пункта выше инфляционного показателя за счет внедрения новых технологий.
«Результаты Deere оказались выше ожиданий, тем не менее после релиза инвесторы распродали акции. Причиной могло послужить замедление темпов роста цен на рынке в целом, замедление темпов продаж, снижение операционной рентабельности, которое может продолжаться при сохранении текущих рыночных условий. Однако форвардный P/E остается ниже 10-летней медианы и составляет 11,8x», – комментирует Сергей Глинянов, старший аналитик Freedom Finance Global.
В сельскохозяйственном сегменте продажи за год выросли на 8,4%, до $10,5 млрд. Темп роста оказался не столь впечатляющим после четырех подряд периодов с темпом роста выше 30%. Связано это в первую очередь с замедлением продаж в натуральном выражении, хотя ценовая политика остается на траектории повышения.
В худшую сторону пересмотрены рыночные условия сегмента малых тракторов в Северной Америке (от −5% до −10%) на фоне текущего состояния спроса, а также сельхозтехники в Южной Америке (от −5% до 0%) на фоне удешевления сельхозпродукции в Бразилии. Однако негативный эффект частично сглаживается налоговыми ставками, и менеджмент подчеркнул, что данный рынок остается наиболее динамичным в текущее время.
Рентабельность субсегмента малых тракторов и газонокосилок увеличилась за год на 4,4 п.п., до 19,6%. Рентабельность субсегмента крупной сельхозтехники увеличилась на 5 п.п., до 26,2%.
В сегменте строительной и лесной техники продажи за год выросли на 14%, до $3,7 млрд. Такой темп немного ниже темпа роста выручки лидера индустрии Caterpillar. К сожалению, Deere представляет разбивку по компонентам только для операционной прибыли, однако в презентации к конференц-коллу указывается, что продажи в натуральном выражении не изменились. Это также находит отражение и в декомпозиции операционной прибыли, где главным драйвером выступает ценообразование. Рентабельность сегмента увеличилась на 3,4 п.п., до 19,1%, что на фоне ключевого конкурента выглядит слабым результатом.
Руководство скорректировало свои ожидания касательно чистой прибыли по итогам фингода на $500 млн до верхней границы в $10 млрд. Несмотря на сложившуюся тенденцию замедления роста цен, компания планирует и дальше повышать цены с темпом 3–4 пункта выше инфляционного показателя за счет внедрения новых технологий.
«Результаты Deere оказались выше ожиданий, тем не менее после релиза инвесторы распродали акции. Причиной могло послужить замедление темпов роста цен на рынке в целом, замедление темпов продаж, снижение операционной рентабельности, которое может продолжаться при сохранении текущих рыночных условий. Однако форвардный P/E остается ниже 10-летней медианы и составляет 11,8x», – комментирует Сергей Глинянов, старший аналитик Freedom Finance Global.