Почему акция Deer & Company подешевела, несмотря на сильный отчет?

Производитель техники Deer & Company (NYSE: DE) недавно опубликовал отчет, который превзошел ожидания Уолл-стрит. Тем не менее котировки упали, поскольку некоторые инвесторы полагают, что цикличный бизнес Deer & C. достиг пика накануне следующего цикла замедления продаж.

В прошедшем квартале Deer & C. показала рост выручки на 12% год к году до $15,8 млрд. Чистая прибыль составила $2,97 млрд, или $10,2 на акцию. Однако чистый объем продаж вырос только на 3% до $3,73 млрд, причем за счет роста цен, тогда как объем отгрузки продукции снизился.

Именно это было воспринято как признак того, что Deer & C. близка к завершению цикла роста продаж. Для компании это обычная ситуация, так как сельское хозяйство само по себе является циклическим бизнесом, в том числе и по обновлению парка техники. Впрочем, Deer & C. ищет инновационные направления для развития, чтобы снизить зависимость от циклов и получить устойчивый денежный поток.
 
Аналитики Уолл-стрит не дали инвесторам однозначного ответа, завершен ли очередной цикл Deer & C. Так, после отчета Bank of America повысил целевую цену, но сохранил нейтральную рекомендацию, отметив то, что цикл на пике. В UBS также сохранили нейтральную рекомендацию, хоть и повысили целевую цену.

В то же время, Deer & C. В краткосрочной перспективе ожидает продолжения роста продаж и повысила прогноз по чистой прибыли в 2023 г. В частности, Deer & C. ждет увеличения продаж в Канаде и США примерно на 10% на фоне рекордных доходов фермерских хозяйств в Северной Америке.

Большей проблемой для роста отрасли в настоящее время является не цикличность, а ухудшение климатических условий. Так, летом в США была засуха в ключевых сельскохозяйственных регионах, что снизило урожайность зерновых. Наибольшее негативное влияние климат оказывает на малый и средний фермерский бизнес. В этом сегменте Deer & C.  ожидает уменьшения продаж на 5—10% в североамериканском регионе.

На торгах 22 августа акция DE стоила $385,21.