31.08.2023 17:45
Johnson & Johnson обновила гайденс после отделения потребительского бизнеса
Johnson & Johnson (JNJ) завершила выделение сегмента потребительских товаров в отдельную компанию Kenvue (KVUE) в оговоренные ранее сроки – в течение 21 месяца после анонса планируемого отделения. IPO KVUE состоялось в мае 2023 г., а 18 августа J&J сообщила о завершении обмена акций JNJ на акции KVUE для заинтересованных инвесторов. Johnson & Johnson осталась держателем 9,5%-ной доли в Kenvue. Компания может монетизировать (продать) этот пакет акций после 90-дневного lock-up периода. Решение о монетизации, по словам менеджмента, будет зависеть от рыночных условий. В составе Johnson & Johnson остались два более быстрорастущих сегмента – фармацевтический и MedTech.
В соответствии с пересчетом финансовых результатов 2022 г. и ожиданий на 2023 г. Johnson & Johnson скорректировала гайденс по выручке на 2023 г. Ожидаемый темп роста выручки был увеличен на 0,5% с 7% – 8% г/г до 7,5% – 8,5% г/г, а сама выручка без учета влияния изменения валютных курсов ожидается в диапазоне $83,6 – $84,4 млрд. По медианному значению новый прогноз на $15,8 млрд ниже гайденса, данного в июле в отчете за II кв., что отражает выручку отделившегося потребительского сегмента.
Более благоприятные изменения с точки зрения темпов роста произошли в гайденсе по EPS на 2023 г. Скорректированный EPS J&J без учета влияния изменения валютных курсов ожидается в диапазоне $9,9 – $10, предполагая рост на 11,5% г/г. Благоприятное влияние на EPS оказало улучшение прогноза по операционной рентабельности из-за изменения продуктового микса в пользу более маржинальных сегментов, снижение процентных расходов после передачи большой порции ($7,2 млрд) чистого долга Kenvue и снижение ожидаемой эффективной налоговой ставки на 0,5% до 15% – 16%. Как и предполагал менеджмент еще до отделения, J&J теперь сможет позиционироваться как более быстрорастущая компания, отмечает Илья Зубков, старший аналитик Freedom Finance Global.
Также благодаря сделке по обмену акциями количество акций J&J сократилось примерно на 7% до 2557,2 млн в среднегодовом выражении, что также оказывает поддержку EPS. Менеджмент отмечает, что такое сокращение эквивалентно байбэку на сумму около $33 млрд – беспрецедентный для J&J объем. Также в результате IPO и размещения долга Kenvue J&J сгенерировала $13,2 млрд денежных средств, которые будут направлены в соответствии с корпоративными приоритетами аллокации капитала.
В соответствии с пересчетом финансовых результатов 2022 г. и ожиданий на 2023 г. Johnson & Johnson скорректировала гайденс по выручке на 2023 г. Ожидаемый темп роста выручки был увеличен на 0,5% с 7% – 8% г/г до 7,5% – 8,5% г/г, а сама выручка без учета влияния изменения валютных курсов ожидается в диапазоне $83,6 – $84,4 млрд. По медианному значению новый прогноз на $15,8 млрд ниже гайденса, данного в июле в отчете за II кв., что отражает выручку отделившегося потребительского сегмента.
Более благоприятные изменения с точки зрения темпов роста произошли в гайденсе по EPS на 2023 г. Скорректированный EPS J&J без учета влияния изменения валютных курсов ожидается в диапазоне $9,9 – $10, предполагая рост на 11,5% г/г. Благоприятное влияние на EPS оказало улучшение прогноза по операционной рентабельности из-за изменения продуктового микса в пользу более маржинальных сегментов, снижение процентных расходов после передачи большой порции ($7,2 млрд) чистого долга Kenvue и снижение ожидаемой эффективной налоговой ставки на 0,5% до 15% – 16%. Как и предполагал менеджмент еще до отделения, J&J теперь сможет позиционироваться как более быстрорастущая компания, отмечает Илья Зубков, старший аналитик Freedom Finance Global.
Также благодаря сделке по обмену акциями количество акций J&J сократилось примерно на 7% до 2557,2 млн в среднегодовом выражении, что также оказывает поддержку EPS. Менеджмент отмечает, что такое сокращение эквивалентно байбэку на сумму около $33 млрд – беспрецедентный для J&J объем. Также в результате IPO и размещения долга Kenvue J&J сгенерировала $13,2 млрд денежных средств, которые будут направлены в соответствии с корпоративными приоритетами аллокации капитала.