09.11.2023 10:15
Biogen отчиталась за третий квартал лучше ожиданий
Biogen (BIIB) отчиталась за третий квартал 2023 г. лучше консенсус-ожиданий. Скорректированная прибыль на одну акцию составила $4,36, что оказалось выше ожиданий на 9,8%. Основной портфель не преподнес сюрпризов. Менеджмент продолжает быть сосредоточенным на программе Fit for growth и обновления пайплайна и динамика расходов отражают некоторые успехи, достигнутые в осуществлении этой программы. Гайденс скорректирован в рамках корпоративных обновлений, произошедших в третьем квартале.
Совокупная выручка Biogen стагнирует (+1% г/г). Основным фактором давления остается крупнейший сегмент Multiple Sclerosis (MS, −145% г/г), представленный пятью препаратами. TECFIDERA (−29% г/г) продолжает испытывать давление конкуренции с дженериками после потери эксклюзивности. Биосимиляры для TYSABRI были недавно одобрены в США и ЕС и менеджмент ожидает их выход на рынок в первой половине 2024 г., что окажет еще большее давление на выручку препарата. Рост выручки благодаря улучшению числа назначений наблюдается только у VUMERITY (+19,7% г/г). Поддержка темпов роста назначений данного препарата является одним из стратегически приоритетных задач для Biogen.
Также менеджмент отметил улучшение темпов роста числа пациентов SPINRAZA. Препарат также отмечен менеджментом как приоритетный для развития бизнеса. Выручка SPINRAZA продолжает расти умеренным темпом (+4% г/г) преимущественно благодаря сохранению сильного спроса в США. Портфель биосимиляров (+3,7%) демонстрирует рост выручки преимущественно за счет запущенного в прошлом году BYOOVIZ, который принес компании $6,9 млн в минувшем квартале. Менеджмент продолжает рассматривать стратегические возможности для этого направления бизнеса, что предполагает поиск покупателя на портфель биосимиляров.
Biogen в минувшем квартале переместила величину 50% от валовой прибыли LEQEMBI в прочую выручку. Отмечается, что продуктовая выручка LEQEMBI, учтенная Eisai в третьем квартале, составила скромные $2 млн. В комментарии к отчету за второй квартал 2023 г. мы отметили, что менеджмент старается предотвратить возникновение завышенных ожиданий относительно ранних этапов запуска Leqembi, и этот шаг подтверждает данный тезис. Пока что препарат генерирует коммерческий убыток и оказывает давление на совокупную выручку, что вероятно сохранится до конца текущего года. Менеджмент продолжает указывать на то, что коммерческий запуск препарата будет постепенным. Цель по числу пациентов – 10 тыс. к марту 2024 г., сейчас терапию принимают 800 чел. Компания продолжает строить инфраструктуру нового типа лечения и отмечает прогресс в этом, сохраняя перспективу более активного наращения числа пациентов, когда процесс медицинского ухода и диагностики будет выстроен.
Biogen намерен закрепить лидирующие позиции на рынке препаратов для лечения болезни Альцгеймера как за счет увеличения назначений LEQEMBI, так и продолжения разработки перспективного кандидата BIIB080.
Стратегически важным этапом расширения портфолио препаратов Biogen для лечения неврологических заболеваний стало завершение сделки по приобретению компании Reata Pharmaceuticals за $7,3 млрд вместе с её ключевым активом SKYCLARYS (omaveloxolone) – единственным одобренным FDA препаратом для лечения атаксии Фридриха (Friedreich’s ataxia, FA), тяжелого орфанного заболевания нервной системы. Менеджмент сравнивает рыночные перспективы SKYCLARYS с успешным запуском SPINRAZA. В третьем квартале выручка от препарата, согласно оценке Biogen, составила $43 млн, а сам препарат уже получили 860 пациентов. Biogen начнет признавать выручку от препарата, начиная с четвертого квартала 2023 г. Также ожидается одобрение SKYCLARYS в ЕС в начале 2024 г., что окажет поддержку долгосрочной траектории его выручки.
Валовая рентабельность non-GAAP ухудшилась на 6 п.п г/г, до 74%, преимущественно из-за увеличения доли выручки от контрактного производства, что стало основным фактором снижения операционной рентабельности.
Совокупная выручка Biogen стагнирует (+1% г/г). Основным фактором давления остается крупнейший сегмент Multiple Sclerosis (MS, −145% г/г), представленный пятью препаратами. TECFIDERA (−29% г/г) продолжает испытывать давление конкуренции с дженериками после потери эксклюзивности. Биосимиляры для TYSABRI были недавно одобрены в США и ЕС и менеджмент ожидает их выход на рынок в первой половине 2024 г., что окажет еще большее давление на выручку препарата. Рост выручки благодаря улучшению числа назначений наблюдается только у VUMERITY (+19,7% г/г). Поддержка темпов роста назначений данного препарата является одним из стратегически приоритетных задач для Biogen.
Также менеджмент отметил улучшение темпов роста числа пациентов SPINRAZA. Препарат также отмечен менеджментом как приоритетный для развития бизнеса. Выручка SPINRAZA продолжает расти умеренным темпом (+4% г/г) преимущественно благодаря сохранению сильного спроса в США. Портфель биосимиляров (+3,7%) демонстрирует рост выручки преимущественно за счет запущенного в прошлом году BYOOVIZ, который принес компании $6,9 млн в минувшем квартале. Менеджмент продолжает рассматривать стратегические возможности для этого направления бизнеса, что предполагает поиск покупателя на портфель биосимиляров.
Biogen в минувшем квартале переместила величину 50% от валовой прибыли LEQEMBI в прочую выручку. Отмечается, что продуктовая выручка LEQEMBI, учтенная Eisai в третьем квартале, составила скромные $2 млн. В комментарии к отчету за второй квартал 2023 г. мы отметили, что менеджмент старается предотвратить возникновение завышенных ожиданий относительно ранних этапов запуска Leqembi, и этот шаг подтверждает данный тезис. Пока что препарат генерирует коммерческий убыток и оказывает давление на совокупную выручку, что вероятно сохранится до конца текущего года. Менеджмент продолжает указывать на то, что коммерческий запуск препарата будет постепенным. Цель по числу пациентов – 10 тыс. к марту 2024 г., сейчас терапию принимают 800 чел. Компания продолжает строить инфраструктуру нового типа лечения и отмечает прогресс в этом, сохраняя перспективу более активного наращения числа пациентов, когда процесс медицинского ухода и диагностики будет выстроен.
Biogen намерен закрепить лидирующие позиции на рынке препаратов для лечения болезни Альцгеймера как за счет увеличения назначений LEQEMBI, так и продолжения разработки перспективного кандидата BIIB080.
Стратегически важным этапом расширения портфолио препаратов Biogen для лечения неврологических заболеваний стало завершение сделки по приобретению компании Reata Pharmaceuticals за $7,3 млрд вместе с её ключевым активом SKYCLARYS (omaveloxolone) – единственным одобренным FDA препаратом для лечения атаксии Фридриха (Friedreich’s ataxia, FA), тяжелого орфанного заболевания нервной системы. Менеджмент сравнивает рыночные перспективы SKYCLARYS с успешным запуском SPINRAZA. В третьем квартале выручка от препарата, согласно оценке Biogen, составила $43 млн, а сам препарат уже получили 860 пациентов. Biogen начнет признавать выручку от препарата, начиная с четвертого квартала 2023 г. Также ожидается одобрение SKYCLARYS в ЕС в начале 2024 г., что окажет поддержку долгосрочной траектории его выручки.
Валовая рентабельность non-GAAP ухудшилась на 6 п.п г/г, до 74%, преимущественно из-за увеличения доли выручки от контрактного производства, что стало основным фактором снижения операционной рентабельности.