26.12.2023 10:11
Nike есебі: қаржылық нәтиже және бағалау
Nike Inc. (NKE) 2024 ҚЖ 2 шаршы метрі үшін есеп берді және инвесторлар үшін конференция өткізді. Акцияның түсімі мен пайдасы күтілгеннен жақсы болып шықты, бірақ компания инвесторларға арналған гайденстер мен конференцияларда бірқатар жағымсыз жайттарды атап көрсетті.
2024 ҚЖ-ның 2 ш. жиынтық түсімі $13 388 млн (+ 1% ж/ж) құрады, бұл консенсустық болжаммен сәйкес келді. Бағамдық айырмашылықтардың түсімге үлесі -1% -ды құрады. Көтерме саудада сату $7,1 млрд құрады (бағам айырмашылығын есепке алғанда ж/ж -2%, ж/ж -3%). Тікелей сату (DTC) ж/ж 6% (бағамдық айырмашылықтарды ескере отырып ж/ж 4%), $5,7 млрд. дейін өсті. Онлайн сату ж/ж 4% -ға (бағамдық айырмашылықтарды ескере отырып, ж/ж 1% -ға) ұлғайды.
Сегменттік талдау. Солтүстік Америка бөлімшесінің түсімі $5 625 млн құрады (+ 3,5% шаршы метр -3,5% ж/ж). Негізгі фактор аяқ киім сатудың 1,9% шаршы метрге, 5,2% ж/ж, $3 757 млн. дейін қысқаруы болды, сондай-ақ киім сату жылына 1% -ға, $1 668 млн. дейін қысқарды. Сегменттің үлесі 42% құрады (өзгеріссіз). Еуропа, Таяу Шығыс және Африка сегментіндегі сату $3 567 млн құрады (= 1,2% шаршы м. + 2,2% ж). Бұл сегментте аяқ киім сату 6% ж/ж дейін бәсеңдеді, ал киім-кешек 6,3% ж/ж төмендеді. Қытайда сату $1 863 млн құрады (+ 7,4% шаршы м. + 4,2% г/г). Бұл өңірде аяқ киім сату ж/ж 0,7% -ға қысқарды. Азия сегменті (материктік китті қоспағанда) және Латын Америкасы түсім бойынша Қытайды басып озды, сату $1 805 млн жетті (+ 14,8% шаршы м. + 12,9% ж/ж). Аяқ киімді жиынтық сату $8 607 млн құрады (+ 2,2% шаршы м. + 1,2% ж/ж), киім сату $3 774 млн құрады (+ 11,4% шаршы м. - 0,5% ж/ж).
Рентабельділік. Өнімнің өзіндік құны $7 417 млн. құрады (- ж/ж 2%) жалпы пайда $5 971 млн. құрады, маржа 44,6% құрады. Жалпы шаруашылық және әкімшілік шығыстар $4 146 млн (+ 1% ж/ж) құрады.
Пайда, дивидендтер, акцияларды сатып алу. Таза пайда $1 578 млн (+ 19% ж/ж) құрады, маржа 11,7% құрады. Бір акцияға бөлінген пайда бір жыл бұрынғы $0,85 орнына $1,04 болды. Инвесторлар EPS $0,84 күтті. Компания тоқсандық дивидендті ж/ж 9% -ға ұлғайтты. (бір акцияға $0,37, тізілім 1 желтоқсанда жабылды, кірістілік жылдық 1,2%). Акцияларды сатып алу көлемі $1,2 млрд. құрады 2022 жылдың жазында қабылданған ұзақ мерзімді сатып алу бағдарламасы $18 млрд. сомаға есептелген, шамамен 40% -ға игерілген.
Борыш, капитал. Ұзақ мерзімді қарыздардың көлемі $8 930 млн (бір жылда өзгерген жоқ), ақша қаражаты мен қысқа мерзімді инвестициялардың көлемі $9 927 млн. Акционерлердің капиталы $14,14 млрд. дейін 7% қысқарды
Гайденстер, менеджментпен конференция. Компания бір жылға түсім болжамын 1% -ға дейін төмендетті, бұрын өсім бір мәнді орташа пайыз ауданында болады деп болжанған болатын. Инвесторлармен өткен конференцияда Джон Донахью және CFO Мэтт Френд компания Қытай мен ЕЭА елдеріндегі жағымсыз үрдістер аясында сату жоспарын түзетіп жатқанын хабарлады. Желіде $100-ден арзан өнімдер бар, болашақта олардың ұсынысы ұлғаяды.
Бағаның өсуi көлiк шығыстарының ұлғаюын және түсiмдегi терiс валюта бағамдарын өтеуге тиiс. Жалпы рентабельділіктің өсуі 3-тоқсанда 160 - 180 б.п. және төртінші тоқсанда 225 - 250 б.п. болжанады. 2024 күнтізбелік жылы сату өсімінің драйвері Олимпиада ойындары, сондай-ақ өңірлік маңызды емес оқиғалар, атап айтқанда, Шанхай марафоны болады.
Қайта құрылымдауға байланысты шығыстар екінші жарты жылдықта $400-450 млн. құрайды Өзге кірістер $275 - 325 млн. құрайды Бұл ретте менеджмент қайта құрылымдау бағдарламасы бағдарларының нысаналы көрсеткіштеріне қатысты жауаптан жалтарған. Қайта құрылымдауға қатысты Nike «жинақ ақшадан инвестицияға» бағдарламасы аясында 3 жыл ішінде $2 млрд жұмсауды жоспарлап отыр, бұл нәтижесінде автоматтандыруды арттырады, өнімдерді әзірлеу мен жылжытуды жеңілдетеді және жалпы өндірістік шығындарды азайтады. Менеджменттің пікірінше, мұндай шығыстар 2019 жылдан бастап қосымша $12 млрд табуға қол жеткізілген бұрынғы инвестицияларды мысалға келтіре отырып, тиімді болады.
«Біз инвесторлардың орта мерзімді жоспарда нақты көрсетілген қаржылық бағдарларсыз $2 млрд жұмсау ниеті туралы ақпаратты қабылдауы ойыншылардың қызығушылығын тежейді деп ойлаймыз. Тағы бір келеңсіз жағдай негізгі (үй) нарығында негізгі тауар санатындағы сатудың құлдырауы болып табылады. Бұған тұтынушылық сұраныстың трансформациясын да қосуға болады: сату кезеңіндегі шоғырлану және онлайн трафиктің төмендеуі. Осының аясында сату бойынша гайденс нашарлады және болашақта консервативтік болжам сақталуы мүмкін. Алайда, сонымен қатар, бизнес рентабельділіктің жақсарғанын, босату бағаларын көтеруге қабілеттілігін көрсетіп отыр. Сондай-ақ алда Олимпиада ойындары сияқты сату өсімінің драйвері тұр. Біз мақсатты бағаны $130 дейін төмендетеміз, бұл 20% өсу әлеуетіне сәйкес келеді», - деп Freedom Finance Global талдау департаменті директорының орынбасары Георгий Ващенко түсініктеме берді.
Есептілік аясында баға белгіленімдері қараша айының соңынан бері 11% -ға құлдырады. Бұл ішінара нәтижелердің ашылуы негізгі сауда сессиясынан кейін, төмен өтімділік кезеңінде болуымен байланысты. Бұдан басқа, алдыңғы есептен бастап баға белгілеулер шамамен 30% -ға өсті, сондықтан күшті қозғалыс таң қаларлық емес. Төмендеудің негізгі триггері ауқымды инвестициялық бағдарлама туралы жаңалық болды.
2024 ҚЖ-ның 2 ш. жиынтық түсімі $13 388 млн (+ 1% ж/ж) құрады, бұл консенсустық болжаммен сәйкес келді. Бағамдық айырмашылықтардың түсімге үлесі -1% -ды құрады. Көтерме саудада сату $7,1 млрд құрады (бағам айырмашылығын есепке алғанда ж/ж -2%, ж/ж -3%). Тікелей сату (DTC) ж/ж 6% (бағамдық айырмашылықтарды ескере отырып ж/ж 4%), $5,7 млрд. дейін өсті. Онлайн сату ж/ж 4% -ға (бағамдық айырмашылықтарды ескере отырып, ж/ж 1% -ға) ұлғайды.
Сегменттік талдау. Солтүстік Америка бөлімшесінің түсімі $5 625 млн құрады (+ 3,5% шаршы метр -3,5% ж/ж). Негізгі фактор аяқ киім сатудың 1,9% шаршы метрге, 5,2% ж/ж, $3 757 млн. дейін қысқаруы болды, сондай-ақ киім сату жылына 1% -ға, $1 668 млн. дейін қысқарды. Сегменттің үлесі 42% құрады (өзгеріссіз). Еуропа, Таяу Шығыс және Африка сегментіндегі сату $3 567 млн құрады (= 1,2% шаршы м. + 2,2% ж). Бұл сегментте аяқ киім сату 6% ж/ж дейін бәсеңдеді, ал киім-кешек 6,3% ж/ж төмендеді. Қытайда сату $1 863 млн құрады (+ 7,4% шаршы м. + 4,2% г/г). Бұл өңірде аяқ киім сату ж/ж 0,7% -ға қысқарды. Азия сегменті (материктік китті қоспағанда) және Латын Америкасы түсім бойынша Қытайды басып озды, сату $1 805 млн жетті (+ 14,8% шаршы м. + 12,9% ж/ж). Аяқ киімді жиынтық сату $8 607 млн құрады (+ 2,2% шаршы м. + 1,2% ж/ж), киім сату $3 774 млн құрады (+ 11,4% шаршы м. - 0,5% ж/ж).
Рентабельділік. Өнімнің өзіндік құны $7 417 млн. құрады (- ж/ж 2%) жалпы пайда $5 971 млн. құрады, маржа 44,6% құрады. Жалпы шаруашылық және әкімшілік шығыстар $4 146 млн (+ 1% ж/ж) құрады.
Пайда, дивидендтер, акцияларды сатып алу. Таза пайда $1 578 млн (+ 19% ж/ж) құрады, маржа 11,7% құрады. Бір акцияға бөлінген пайда бір жыл бұрынғы $0,85 орнына $1,04 болды. Инвесторлар EPS $0,84 күтті. Компания тоқсандық дивидендті ж/ж 9% -ға ұлғайтты. (бір акцияға $0,37, тізілім 1 желтоқсанда жабылды, кірістілік жылдық 1,2%). Акцияларды сатып алу көлемі $1,2 млрд. құрады 2022 жылдың жазында қабылданған ұзақ мерзімді сатып алу бағдарламасы $18 млрд. сомаға есептелген, шамамен 40% -ға игерілген.
Борыш, капитал. Ұзақ мерзімді қарыздардың көлемі $8 930 млн (бір жылда өзгерген жоқ), ақша қаражаты мен қысқа мерзімді инвестициялардың көлемі $9 927 млн. Акционерлердің капиталы $14,14 млрд. дейін 7% қысқарды
Гайденстер, менеджментпен конференция. Компания бір жылға түсім болжамын 1% -ға дейін төмендетті, бұрын өсім бір мәнді орташа пайыз ауданында болады деп болжанған болатын. Инвесторлармен өткен конференцияда Джон Донахью және CFO Мэтт Френд компания Қытай мен ЕЭА елдеріндегі жағымсыз үрдістер аясында сату жоспарын түзетіп жатқанын хабарлады. Желіде $100-ден арзан өнімдер бар, болашақта олардың ұсынысы ұлғаяды.
Бағаның өсуi көлiк шығыстарының ұлғаюын және түсiмдегi терiс валюта бағамдарын өтеуге тиiс. Жалпы рентабельділіктің өсуі 3-тоқсанда 160 - 180 б.п. және төртінші тоқсанда 225 - 250 б.п. болжанады. 2024 күнтізбелік жылы сату өсімінің драйвері Олимпиада ойындары, сондай-ақ өңірлік маңызды емес оқиғалар, атап айтқанда, Шанхай марафоны болады.
Қайта құрылымдауға байланысты шығыстар екінші жарты жылдықта $400-450 млн. құрайды Өзге кірістер $275 - 325 млн. құрайды Бұл ретте менеджмент қайта құрылымдау бағдарламасы бағдарларының нысаналы көрсеткіштеріне қатысты жауаптан жалтарған. Қайта құрылымдауға қатысты Nike «жинақ ақшадан инвестицияға» бағдарламасы аясында 3 жыл ішінде $2 млрд жұмсауды жоспарлап отыр, бұл нәтижесінде автоматтандыруды арттырады, өнімдерді әзірлеу мен жылжытуды жеңілдетеді және жалпы өндірістік шығындарды азайтады. Менеджменттің пікірінше, мұндай шығыстар 2019 жылдан бастап қосымша $12 млрд табуға қол жеткізілген бұрынғы инвестицияларды мысалға келтіре отырып, тиімді болады.
«Біз инвесторлардың орта мерзімді жоспарда нақты көрсетілген қаржылық бағдарларсыз $2 млрд жұмсау ниеті туралы ақпаратты қабылдауы ойыншылардың қызығушылығын тежейді деп ойлаймыз. Тағы бір келеңсіз жағдай негізгі (үй) нарығында негізгі тауар санатындағы сатудың құлдырауы болып табылады. Бұған тұтынушылық сұраныстың трансформациясын да қосуға болады: сату кезеңіндегі шоғырлану және онлайн трафиктің төмендеуі. Осының аясында сату бойынша гайденс нашарлады және болашақта консервативтік болжам сақталуы мүмкін. Алайда, сонымен қатар, бизнес рентабельділіктің жақсарғанын, босату бағаларын көтеруге қабілеттілігін көрсетіп отыр. Сондай-ақ алда Олимпиада ойындары сияқты сату өсімінің драйвері тұр. Біз мақсатты бағаны $130 дейін төмендетеміз, бұл 20% өсу әлеуетіне сәйкес келеді», - деп Freedom Finance Global талдау департаменті директорының орынбасары Георгий Ващенко түсініктеме берді.
Есептілік аясында баға белгіленімдері қараша айының соңынан бері 11% -ға құлдырады. Бұл ішінара нәтижелердің ашылуы негізгі сауда сессиясынан кейін, төмен өтімділік кезеңінде болуымен байланысты. Бұдан басқа, алдыңғы есептен бастап баға белгілеулер шамамен 30% -ға өсті, сондықтан күшті қозғалыс таң қаларлық емес. Төмендеудің негізгі триггері ауқымды инвестициялық бағдарлама туралы жаңалық болды.