27.12.2023 16:29
Роман Лукьянчиков для Ведомостей о причинах снижения акций китайских игровых компаний
Акции китайских разработчиков онлайн-игр резко падают после публикации местным регулятором для общественного обсуждения проекта новых правил, призванных снизить количество времени и денег, которые китайцы тратят в интернете. Национальная администрация печати и публикаций КНР (NPPA) предлагает ограничить сумму, которую игрок может потратить в игре, запретить награждать геймеров за частые входы в игру, а также принудительные дуэли игроков и др.
Бумаги лидера игровой индустрии Китая Tencent снизились на Гонконгской бирже 22 декабря на 12,4% до 274 гонконгских долларов. Акции его главного конкурента Netease обвалились на 24,6% до 122 гонконгских долларов. Заодно упали и бумаги популярной среди геймеров соцсети Bilibili – на 9,7% до 80,3 гонконгского доллара. 25–26 декабря торги на китайских площадках не проводились из-за празднования католического Рождества.
В совокупности эти три компании потеряли 22 декабря порядка $80 млрд рыночной капитализации, пишет Bloomberg. Индекс гонконгской биржи Hang Seng в этот день снизился на 1,7% до 16 340,41 пункта. С начала года акции Tencent упали на 13,6%, тогда как бумаги NetEase выросли на 6,5%. Hang Seng с начала года просел на 17,4%.
Если закон будет принят в текущем виде, то темпы роста выручки Tencent и Netease могут значительно снизиться, опасается руководитель направления анализа международных рынков акций инвестбанка «Синара» Сергей Вахрамеев. В этом случае в «Синаре» пересмотрят рейтинги обеих компаний, пока же там рекомендуют держать бумаги Tencent с целевой ценой 400 гонконгских долларов (апсайд 46%) и покупать акции Netease с таргетом 180 гонконгских долларов (+47,5%). Вахрамеев призывает инвесторов решать, что делать с бумагами китайских игровых компаний, уже после принятия закона, ведь пока не ясен его окончательный вид.
В III квартале 2023 г. выручка обеих компаний значительно выросла год к году (г/г): у Tencent – на 10% до $21,5 млрд, а у Netease – на 11,6% до $3,7 млрд. Выручка Tencent от онлайн-игр в прошлом квартале выросла на 5% г/г до $4,6 млрд на рынке Китая и на 14% до $1,9 млрд на иностранных рынках. Netease работает только на внутреннем рынке: выручка от игр там выросла на 16,5% до $3 млрд.
Бизнес Tencent диверсифицирован намного сильнее, чем у конкурентов, обращает внимание аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков: доля отечественного игрового направления в выручке компании – около 21,4%, в то время как у Netease она доходит до 80%. Это обеспечит Tencent больший запас прочности по сравнению с конкурентом в случае ужесточения регулирования, полагает эксперт. Пока во Freedom Finance Global установлена рекомендация «покупать» акции Tencent с таргетом 435 гонконгских долларов (+58,8%), но рейтинг не учитывает новые возможные ограничения. Подробнее...
Бумаги лидера игровой индустрии Китая Tencent снизились на Гонконгской бирже 22 декабря на 12,4% до 274 гонконгских долларов. Акции его главного конкурента Netease обвалились на 24,6% до 122 гонконгских долларов. Заодно упали и бумаги популярной среди геймеров соцсети Bilibili – на 9,7% до 80,3 гонконгского доллара. 25–26 декабря торги на китайских площадках не проводились из-за празднования католического Рождества.
В совокупности эти три компании потеряли 22 декабря порядка $80 млрд рыночной капитализации, пишет Bloomberg. Индекс гонконгской биржи Hang Seng в этот день снизился на 1,7% до 16 340,41 пункта. С начала года акции Tencent упали на 13,6%, тогда как бумаги NetEase выросли на 6,5%. Hang Seng с начала года просел на 17,4%.
Если закон будет принят в текущем виде, то темпы роста выручки Tencent и Netease могут значительно снизиться, опасается руководитель направления анализа международных рынков акций инвестбанка «Синара» Сергей Вахрамеев. В этом случае в «Синаре» пересмотрят рейтинги обеих компаний, пока же там рекомендуют держать бумаги Tencent с целевой ценой 400 гонконгских долларов (апсайд 46%) и покупать акции Netease с таргетом 180 гонконгских долларов (+47,5%). Вахрамеев призывает инвесторов решать, что делать с бумагами китайских игровых компаний, уже после принятия закона, ведь пока не ясен его окончательный вид.
В III квартале 2023 г. выручка обеих компаний значительно выросла год к году (г/г): у Tencent – на 10% до $21,5 млрд, а у Netease – на 11,6% до $3,7 млрд. Выручка Tencent от онлайн-игр в прошлом квартале выросла на 5% г/г до $4,6 млрд на рынке Китая и на 14% до $1,9 млрд на иностранных рынках. Netease работает только на внутреннем рынке: выручка от игр там выросла на 16,5% до $3 млрд.
Бизнес Tencent диверсифицирован намного сильнее, чем у конкурентов, обращает внимание аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков: доля отечественного игрового направления в выручке компании – около 21,4%, в то время как у Netease она доходит до 80%. Это обеспечит Tencent больший запас прочности по сравнению с конкурентом в случае ужесточения регулирования, полагает эксперт. Пока во Freedom Finance Global установлена рекомендация «покупать» акции Tencent с таргетом 435 гонконгских долларов (+58,8%), но рейтинг не учитывает новые возможные ограничения. Подробнее...