23.01.2024 21:44
Отчет Halliburton: ключевые моменты
Американский нефтесервисный гигант Halliburton (HAL) представил смешанную отчетность за четвертый квартал 2023 года. Выручка и прибыль сократились кв/кв. Тем не менее, компания снизила чистый долг на $319 млн, выкупила собственные акции на $254 млн и повысила дивиденды.
Снижение буровой активности в Северной Америке продолжает негативно влиять на динамику выручки. Выручка компании в IV кв. выросла год к году на 3%, до $5739 млн (−1% кв/кв). Наиболее уверенный рост показал регион «Европа, СНГ и Африка» (+17% г/г, +4% кв/кв). Однако крупнейший сегмент «Северная Америка» с долей 42% в общей выручке в четвертом квартале показал снижение г/г на 7%. Кв/кв выручка сегмента снизилась также на 7%, что связано со снижением буровой активности в США и сезонным сокращением в Канаде. По итогам 2023 года количество активных буровых установок в Штатах упало на 20%. Первый квартал является сезонно слабым для нефтесервисных компаний, поэтому можно ожидать продолжения негативных тенденций.
Чистая прибыль HAL в IV квартале сократилась до $661 млн (+1% г/г, −8% кв/кв). Показатель в расчете на акцию составил $0,74, что ниже консенсуса на 7,5%. Негативное влияние на финансовые показатели компании оказывает девальвация аргентинского песо к доллару США.
Снижение оборотного капитала помогло компании сократить чистый долг, несмотря на рост капитальных затрат. Операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале в IV квартале сократился год к году на 6% и составил $1123 млн (+4% кв/кв). Капитальные затраты компании увеличились на 14% по сравнению с показателем прошлого года, до $399 млн (−2% кв/кв). За весь 2023 год отток средств, связанный с инвестициями, составил $1659 млн (+72% г/г). Компания прогнозирует объем инвестиций на уровне 6% от выручки.
За квартал HAL сгенерировала свободный денежный поток (учитывая изменения в оборотном капитале и M&A-активность) в объеме $875 млн (на 13% выше, чем годом ранее). Позитивное влияние на показатель оказало снижение оборотного капитала в IV квартале на $287 млн.
За квартал чистый долг компании снизился до $6,5 млрд (−5%, или $319 млн). Краткосрочная задолженность на конец квартала составила $262 млн, объем денежных средств и их эквивалентов на счетах Halliburton вырос за квартал на $228 млн, до $2264 млн. Финансовая позиция HAL не вызывает опасений. Существенные выплаты основной суммы долга приходятся только на 2025 год ($400 млн). Соотношение чистого долга к прогнозному показателю EBITDA 2024 года составляет приемлемые 1,44.
Объем обратного выкупа увеличен, дивиденды повышены. В IV кв. компания потратила на обратный выкуп акций $254 млн, тогда как кварталом ранее байбэк составил $198 млн. Увеличение байбэка в четвертом квартале было обусловлено ростом свободного денежного потока. Количество акций в обращении снизилось за квартал на 5 млн (0,6%). Снижение котировок в последние месяцы говорит в пользу сохранения значительных объемов обратного выкупа акций. Менеджмент Halliburton повысил размер квартального дивиденда на 6%, до $0,17 на акцию. Дивидендная доходность составит 2% годовых. Стратегия возврата средств акционерам предполагает выплату как минимум 50% свободного денежного потока в виде дивидендов и обратного выкупа акций.
«Мы нейтрально оцениваем результаты Halliburton за квартал, однако ожидаем позитивной реакции рынка на отчетность компании благодаря повышению дивидендов. На наш взгляд, акции HAL имеют значительный потенциал роста с текущих уровней. Тем не менее, долгосрочные позиции в акциях компании лучше открывать в весенние месяцы, когда низкий спрос на нефть и газ оказывают давление на котировки углеводородов. Кроме того, первый квартал является сезонно слабым для нефтесервисных компаний», – комментирует Сергей Пигарев, старший аналитик Freedom Finance Global.
Снижение буровой активности в Северной Америке продолжает негативно влиять на динамику выручки. Выручка компании в IV кв. выросла год к году на 3%, до $5739 млн (−1% кв/кв). Наиболее уверенный рост показал регион «Европа, СНГ и Африка» (+17% г/г, +4% кв/кв). Однако крупнейший сегмент «Северная Америка» с долей 42% в общей выручке в четвертом квартале показал снижение г/г на 7%. Кв/кв выручка сегмента снизилась также на 7%, что связано со снижением буровой активности в США и сезонным сокращением в Канаде. По итогам 2023 года количество активных буровых установок в Штатах упало на 20%. Первый квартал является сезонно слабым для нефтесервисных компаний, поэтому можно ожидать продолжения негативных тенденций.
Чистая прибыль HAL в IV квартале сократилась до $661 млн (+1% г/г, −8% кв/кв). Показатель в расчете на акцию составил $0,74, что ниже консенсуса на 7,5%. Негативное влияние на финансовые показатели компании оказывает девальвация аргентинского песо к доллару США.
Снижение оборотного капитала помогло компании сократить чистый долг, несмотря на рост капитальных затрат. Операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале в IV квартале сократился год к году на 6% и составил $1123 млн (+4% кв/кв). Капитальные затраты компании увеличились на 14% по сравнению с показателем прошлого года, до $399 млн (−2% кв/кв). За весь 2023 год отток средств, связанный с инвестициями, составил $1659 млн (+72% г/г). Компания прогнозирует объем инвестиций на уровне 6% от выручки.
За квартал HAL сгенерировала свободный денежный поток (учитывая изменения в оборотном капитале и M&A-активность) в объеме $875 млн (на 13% выше, чем годом ранее). Позитивное влияние на показатель оказало снижение оборотного капитала в IV квартале на $287 млн.
За квартал чистый долг компании снизился до $6,5 млрд (−5%, или $319 млн). Краткосрочная задолженность на конец квартала составила $262 млн, объем денежных средств и их эквивалентов на счетах Halliburton вырос за квартал на $228 млн, до $2264 млн. Финансовая позиция HAL не вызывает опасений. Существенные выплаты основной суммы долга приходятся только на 2025 год ($400 млн). Соотношение чистого долга к прогнозному показателю EBITDA 2024 года составляет приемлемые 1,44.
Объем обратного выкупа увеличен, дивиденды повышены. В IV кв. компания потратила на обратный выкуп акций $254 млн, тогда как кварталом ранее байбэк составил $198 млн. Увеличение байбэка в четвертом квартале было обусловлено ростом свободного денежного потока. Количество акций в обращении снизилось за квартал на 5 млн (0,6%). Снижение котировок в последние месяцы говорит в пользу сохранения значительных объемов обратного выкупа акций. Менеджмент Halliburton повысил размер квартального дивиденда на 6%, до $0,17 на акцию. Дивидендная доходность составит 2% годовых. Стратегия возврата средств акционерам предполагает выплату как минимум 50% свободного денежного потока в виде дивидендов и обратного выкупа акций.
«Мы нейтрально оцениваем результаты Halliburton за квартал, однако ожидаем позитивной реакции рынка на отчетность компании благодаря повышению дивидендов. На наш взгляд, акции HAL имеют значительный потенциал роста с текущих уровней. Тем не менее, долгосрочные позиции в акциях компании лучше открывать в весенние месяцы, когда низкий спрос на нефть и газ оказывают давление на котировки углеводородов. Кроме того, первый квартал является сезонно слабым для нефтесервисных компаний», – комментирует Сергей Пигарев, старший аналитик Freedom Finance Global.