05.02.2024 20:23
Выручка McDonald's за четвертый квартал оказалась ниже ожиданий
Сеть ресторанов McDonald's Corporation (MCD) продемонстрировала рост выручки на 8%, до $6,4 млрд., инвесторы ожидали, что продажи составят $6,45 млрд. Сопоставимые продажи выросли на 3,4%, на домашнем рынке рост составил 4,3%. Это существенно ниже, чем по итогам 3 квартала (8,8% г/г). Скорректированная EPS составила $2,95 (включая $2,80 базовой прибыли на акцию), что оказалось выше консенсус-прогноза $2,80. За весь год выручка увеличилась на 10%, до $25,5 млрд., а EPS на 38% (с учетом курсовых разниц), до $11,56.
«На наш взгляд, McDonalds продемонстрировал хорошие результаты. По итогам 4 кв. удалось сохранить, а по итогам года значительно улучшить рентабельность основных показателей. Чистая маржа составила 33% (+ около 400 б.п.), а операционная 45% (против 40% годом ранее). Что касается более слабой динамики выручки, то, на наш взгляд, ожидания были излишне завышены. На фоне падения инфляции драйверов для сильного роста сейчас нет, а на отдельных рынках заметные отрицательные курсовые разницы. Гораздо более важным для компании является удержать потребителей и рентабельность, с чем она успешно справляется. В 2024 году сопоставимые продажи будут, скорее всего, расти в пределах низкого однозначного процента. И даже в этих условиях негативный сюрприз по выручке менее 1%, что несущественно», – комментирует Георгий Ващенко, аналитик Freedom Finance Global.
Обращает на себя внимание резкое снижение темпов роста доходов от франчайзинговых ресторанов, до 6% г/г (8% г/г в 3 кв.). Это ключевой сегмент, на него приходится 60% выручки. Но за счет высокого темпа роста сети собственных ресторанов это, на наш взгляд, не является критической проблемой. Компания не объявляла о планах капзатрат на текущий год, не исключено, что она превысит прошлогоднюю, что позволит и дальше увеличивать продажи собственных ресторанов темпами в пределах высокого однозначного процента.
«Поэтому реакция на отчетность относительно спокойная. Котировки могут отыграть большую часть потерь, реагируя на конференцию менеджмента. Мы не ожидаем изменения целевых цен инвестдомами в сторону заметного снижения, а потенциал роса к консенсус-прогнозу сейчас составляет около 13%. Наш взгляд на рост продаж в среднесрочном плане более консервативный, мы не ожидаем заметного пересмотра целевой цены после детального анализа отчетности», – считает аналитик.
«На наш взгляд, McDonalds продемонстрировал хорошие результаты. По итогам 4 кв. удалось сохранить, а по итогам года значительно улучшить рентабельность основных показателей. Чистая маржа составила 33% (+ около 400 б.п.), а операционная 45% (против 40% годом ранее). Что касается более слабой динамики выручки, то, на наш взгляд, ожидания были излишне завышены. На фоне падения инфляции драйверов для сильного роста сейчас нет, а на отдельных рынках заметные отрицательные курсовые разницы. Гораздо более важным для компании является удержать потребителей и рентабельность, с чем она успешно справляется. В 2024 году сопоставимые продажи будут, скорее всего, расти в пределах низкого однозначного процента. И даже в этих условиях негативный сюрприз по выручке менее 1%, что несущественно», – комментирует Георгий Ващенко, аналитик Freedom Finance Global.
Обращает на себя внимание резкое снижение темпов роста доходов от франчайзинговых ресторанов, до 6% г/г (8% г/г в 3 кв.). Это ключевой сегмент, на него приходится 60% выручки. Но за счет высокого темпа роста сети собственных ресторанов это, на наш взгляд, не является критической проблемой. Компания не объявляла о планах капзатрат на текущий год, не исключено, что она превысит прошлогоднюю, что позволит и дальше увеличивать продажи собственных ресторанов темпами в пределах высокого однозначного процента.
«Поэтому реакция на отчетность относительно спокойная. Котировки могут отыграть большую часть потерь, реагируя на конференцию менеджмента. Мы не ожидаем изменения целевых цен инвестдомами в сторону заметного снижения, а потенциал роса к консенсус-прогнозу сейчас составляет около 13%. Наш взгляд на рост продаж в среднесрочном плане более консервативный, мы не ожидаем заметного пересмотра целевой цены после детального анализа отчетности», – считает аналитик.