01.05.2024 08:36
Отчет Stellantis: ключевые моменты
По итогам I квартала отчитался европейский автоконцерн Stellantis N.V. (STLA). Компания показала объемы выручки ниже ожиданий аналитиков и подтвердила прогноз на текущий год.
Выручка компании за отчетный период снизилась на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до €41,7 млрд против консенсус-прогноза FactSet в €42,5 млрд. Основное снижение продаж за отчетный период по сравнению с I кварталом 2023 года произошло из-за снижения количества поставок автомобилей. Автопроизводитель объясняет данную динамику проведением необходимых производственных процессов для подготовки выпуска новых моделей. Также давление на выручку оказало изменение валютных курсов, которое было компенсировано более высокими ценами реализации. Выручка от продаж электромобилей (BEV) показала рост на 8% г/г. Учитывая сложности, которые возникли в текущем квартале у автопроизводителя из-за перенастройки производства, мы ожидаем, что выручка по итогам первого полугодия текущего года составит €93,6 млрд (−4,8% г/г).
Консолидированные поставки Stellantis N.V. показали снижение в I квартале. За отчетный период концерн поставил 1,37 млн авто (−11% г/г), снижение поставок наблюдается во всех регионах продаж, кроме Ближнего Востока и Африки. Поставки автомобилей в Северной Америке снизились на 20% г/г, в Европе и Англии – на 6% г/г. Поставки в Южной Америке показали падение на 7% г/г.
Stellantis N.V. продолжает реализацию программы обратного выпуска акций. Текущая программа обратного выкупа акций компании на сумму до €3,0 млрд будет реализована до конца текущего года. С учетом объявленных дивидендов за 2023 год инвесторы получат в 2024 году около 11% от рыночной капитализации компании на 1 января 2024 года.
Запасы новых автомобилей компании и независимых дилеров в I квартале cнизились на 4,5% г/г до 1,39 млн. Компания связывает снижение запасов с изменениями объемов на стоянках у дилеров в Северной Америке и Европе.
Автопроизводитель подтвердил прогноз по операционной марже на уровне не ниже 10% на этот год и ожидает, что свободный денежный поток останется положительным. Традиционный прогноз последних лет сохраняет актуальность. Кроме того, компания в очередной раз напомнила, что планирует вывести в текущем году на рынок 25 новых моделей, 18 из которых – электромобили (BEV). Также недавно Stellantis обнародовала планы по расширению своих операций в Южной Америке (вывод более 40 новых моделей). Для данных целей концерн планирует направить около €5,6 млрд с 2025 года.
«Акции Stellantis выглядят недооцененными по отношению к другим крупным европейским и американским автопроизводителям. Не самые позитивные данные о поставках компенсируются ожидаемым выходом новых моделей в этом году. Вероятно, новые модели позволят несколько смягчить падение поставок прошлого квартала. По результатам вышедших операционных данных мы сохранили наш ориентир по акциям компании. Рекомендуем бумаги STLA к покупке при целевой цене в $30», – комментирует Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global.
Выручка компании за отчетный период снизилась на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до €41,7 млрд против консенсус-прогноза FactSet в €42,5 млрд. Основное снижение продаж за отчетный период по сравнению с I кварталом 2023 года произошло из-за снижения количества поставок автомобилей. Автопроизводитель объясняет данную динамику проведением необходимых производственных процессов для подготовки выпуска новых моделей. Также давление на выручку оказало изменение валютных курсов, которое было компенсировано более высокими ценами реализации. Выручка от продаж электромобилей (BEV) показала рост на 8% г/г. Учитывая сложности, которые возникли в текущем квартале у автопроизводителя из-за перенастройки производства, мы ожидаем, что выручка по итогам первого полугодия текущего года составит €93,6 млрд (−4,8% г/г).
Консолидированные поставки Stellantis N.V. показали снижение в I квартале. За отчетный период концерн поставил 1,37 млн авто (−11% г/г), снижение поставок наблюдается во всех регионах продаж, кроме Ближнего Востока и Африки. Поставки автомобилей в Северной Америке снизились на 20% г/г, в Европе и Англии – на 6% г/г. Поставки в Южной Америке показали падение на 7% г/г.
Stellantis N.V. продолжает реализацию программы обратного выпуска акций. Текущая программа обратного выкупа акций компании на сумму до €3,0 млрд будет реализована до конца текущего года. С учетом объявленных дивидендов за 2023 год инвесторы получат в 2024 году около 11% от рыночной капитализации компании на 1 января 2024 года.
Запасы новых автомобилей компании и независимых дилеров в I квартале cнизились на 4,5% г/г до 1,39 млн. Компания связывает снижение запасов с изменениями объемов на стоянках у дилеров в Северной Америке и Европе.
Автопроизводитель подтвердил прогноз по операционной марже на уровне не ниже 10% на этот год и ожидает, что свободный денежный поток останется положительным. Традиционный прогноз последних лет сохраняет актуальность. Кроме того, компания в очередной раз напомнила, что планирует вывести в текущем году на рынок 25 новых моделей, 18 из которых – электромобили (BEV). Также недавно Stellantis обнародовала планы по расширению своих операций в Южной Америке (вывод более 40 новых моделей). Для данных целей концерн планирует направить около €5,6 млрд с 2025 года.
«Акции Stellantis выглядят недооцененными по отношению к другим крупным европейским и американским автопроизводителям. Не самые позитивные данные о поставках компенсируются ожидаемым выходом новых моделей в этом году. Вероятно, новые модели позволят несколько смягчить падение поставок прошлого квартала. По результатам вышедших операционных данных мы сохранили наш ориентир по акциям компании. Рекомендуем бумаги STLA к покупке при целевой цене в $30», – комментирует Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global.