24.05.2024 14:52
Отчет VF Corporation: ключевые моменты
VF Corporation (VFC) во второй раз подряд провалил ожидания инвесторов. Сеть магазинов, специализирующихся на торговле одеждой и обувью, отчиталась за 4 кв. 2024ФГ.
По итогам 4 квартала выручка сократилась на 13% г/г, до $2 374 млн., консенсус прогноз составлял $2,42 млрд. Снижение продаж наблюдалось во всех брендах. В ключевом сегменте выручка сократилась на 5% г/г, до $814 млн. В региональном разрезе наибольшее снижение продемонстрировал сегмент Америки ($1 126 млн, -22% г/г). Прямые продажи сократились на 5% г/г, оптовые – на 20% г/г. Валовая прибыль составила $1 139 млн, ржа 48,4% (-1,6 п.п. г/г). Операционный убыток составил $356 млн (рост в 2,2 раза), скорректированный операционный убыток составил $50,7 млн против прибыли $152 млн годом ранее. Скорректированный убыток на акцию составил $0,32, инвесторы ожидали прибыль $0,02.
За 12 месяцев выручка составила $10 455 млн (-10% г/г). При этом продажи бренда Face, одного из ключевых в линейке, выросли на 2%, до $3,6 млрд. Валовая прибыль скорр. составила $5 442 млн (-11% г/г), маржа 52% (на уровне прошлого года). Скорректированная операционная прибыль составила $581 млн (-51% г/г), маржа 5,6%. Скорректированная разводненная прибыль на акцию составила $0,74.
После публикации отчета котировки обновили минимум в районе $11. Капитализация упала до $4,6 млрд., за 10 месяцев она снизилась почти на половину, с начала года на 27%. Один дом уже снизил оценку, за ним могут последовать и другие. Последний раз таргет повышался осенью прошлого года. Сейчас аналитики обращают внимание на долг. Общий объем финансовых обязательств без учета аренда около $6 млрд, процентные расходы составили $223 млн за год. Предстоит рефинансировать около $1 млрд долга, что повлечет за собой увеличение ставки. Компания сменила финансового директора, которому предстоит решать и эту задачу. Капитал акционеров за год сократился на 43%, до $1,6 млрд., но компания все еще стоит значительно дороже своей балансовой стоимости.
«Я не исключаю, что инвесторами будет двигать жадность. Несмотря на негативные сигналы, стагнацию продаж и балансовый убыток в размере почти $1 млрд., сильное падение котировок создает почву для спекулятивных покупок. После отчета котировки отрастали, и отскок может продолжаться в течение нескольких дней или недель», – отмечает Георгий Ващенко, аналитик Freedom Finance Global.
По итогам 4 квартала выручка сократилась на 13% г/г, до $2 374 млн., консенсус прогноз составлял $2,42 млрд. Снижение продаж наблюдалось во всех брендах. В ключевом сегменте выручка сократилась на 5% г/г, до $814 млн. В региональном разрезе наибольшее снижение продемонстрировал сегмент Америки ($1 126 млн, -22% г/г). Прямые продажи сократились на 5% г/г, оптовые – на 20% г/г. Валовая прибыль составила $1 139 млн, ржа 48,4% (-1,6 п.п. г/г). Операционный убыток составил $356 млн (рост в 2,2 раза), скорректированный операционный убыток составил $50,7 млн против прибыли $152 млн годом ранее. Скорректированный убыток на акцию составил $0,32, инвесторы ожидали прибыль $0,02.
За 12 месяцев выручка составила $10 455 млн (-10% г/г). При этом продажи бренда Face, одного из ключевых в линейке, выросли на 2%, до $3,6 млрд. Валовая прибыль скорр. составила $5 442 млн (-11% г/г), маржа 52% (на уровне прошлого года). Скорректированная операционная прибыль составила $581 млн (-51% г/г), маржа 5,6%. Скорректированная разводненная прибыль на акцию составила $0,74.
После публикации отчета котировки обновили минимум в районе $11. Капитализация упала до $4,6 млрд., за 10 месяцев она снизилась почти на половину, с начала года на 27%. Один дом уже снизил оценку, за ним могут последовать и другие. Последний раз таргет повышался осенью прошлого года. Сейчас аналитики обращают внимание на долг. Общий объем финансовых обязательств без учета аренда около $6 млрд, процентные расходы составили $223 млн за год. Предстоит рефинансировать около $1 млрд долга, что повлечет за собой увеличение ставки. Компания сменила финансового директора, которому предстоит решать и эту задачу. Капитал акционеров за год сократился на 43%, до $1,6 млрд., но компания все еще стоит значительно дороже своей балансовой стоимости.
«Я не исключаю, что инвесторами будет двигать жадность. Несмотря на негативные сигналы, стагнацию продаж и балансовый убыток в размере почти $1 млрд., сильное падение котировок создает почву для спекулятивных покупок. После отчета котировки отрастали, и отскок может продолжаться в течение нескольких дней или недель», – отмечает Георгий Ващенко, аналитик Freedom Finance Global.