04.04.2025 20:20
Фирмы Уолл-стрит продолжают анализировать последствия тарифов
JPMorgan повысил вероятность глобальной рецессии в этом году до 60%, что обусловлено экономическим шоком, вызванным масштабным повышением тарифов в США.
Банк предупредил, что этот является крупнейшим повышением налогов на американские домохозяйства и бизнес с 1968 года и может спровоцировать значительный спад, если будет полностью реализован. По оценкам JPMorgan, средняя эффективная тарифная ставка вырастет на 22 процентных пункта, что означает увеличение налогов на $700 млрд, или 2,4% ВВП. Банк также предупреждает, что прямое экономическое воздействие, вероятно, будет усилено вторичными эффектами, включая ответные меры со стороны торговых партнеров, негативные настроения бизнеса и нарушения в глобальных цепочках поставок. В пересмотренном дереве сценариев, вероятность глобальной рецессии теперь оценивается в 60%, по сравнению с 40% ранее. Вероятность оптимального исхода, характеризующегося сбалансированным ростом и нормальной инфляцией, снизилась всего до 10%.
В Wedbush Securities заявили, что в результате «тарифного экономического Армагеддона», «обрушился» трейдинг в технологических акциях, способствовший росту фондового рынка в течение многих лет. Фирма наблюдает страшный коктейль последствий торговой войны Трампа, и все они могут положить конец буму искусственного интеллекта, который радовал Уолл-стрит последние три года. Перебои в поставках могут привести к тому, что цены на электронику для американских потребителей подскочат на 50%, а доходы американских технологических компаний упадут как минимум на 15%, предупреждает Wedbush.
В HSBC прогнозируют, что продолжающийся переход от американских акций к международным рынкам сохранится, поскольку введение Трампом ответных тарифов повысило глобальную волатильность и вызвало опасения относительно будущего корпоративных доходов США. Выход из американских акций также связан с растущими рисками рецессии: индикатор вероятности рецессии на фондовом рынке, разработанный HSBC, указывает на вероятность рецессии к концу года на уровне 40%. Банк считает, что европейские акции способны опередить американские, подчеркивая привлекательность недооцененных европейского рынка, несмотря на проблемы, связанные с тарифами.
BofA рассматривает смягчение финансовых условий - падение акций, нефти, доходности облигаций и доллара США, как потенциальную возможность оживления аппетита к риску. Однако банк предупреждает, что если эти движения будут вызваны слабыми данными по рынку труда и опасениями по поводу фискального проседания, то это будет «очень плохая новость для рисковых активов». Тактическая схема BofA рассматривает S&P 500 на уровне 5400 пунктов как зону для «игры на слабом долларе», такой как рынки EM и REIT. Если индекс опустится до 5100-5200 пунктов, банк предлагает покупать чувствительные к финансовой политике бумаги, такие как американские малые акции, домостроители и азиатские технологические компании. В случае рецессии он советует дождаться падения S&P 500 до диапазона 4800-5000 пунктов, «чтобы полностью уйти в риск, когда „пут Трампа“ сработает из-за низкого рейтинга одобрения 40-45 и роста безработицы».
Банк предупредил, что этот является крупнейшим повышением налогов на американские домохозяйства и бизнес с 1968 года и может спровоцировать значительный спад, если будет полностью реализован. По оценкам JPMorgan, средняя эффективная тарифная ставка вырастет на 22 процентных пункта, что означает увеличение налогов на $700 млрд, или 2,4% ВВП. Банк также предупреждает, что прямое экономическое воздействие, вероятно, будет усилено вторичными эффектами, включая ответные меры со стороны торговых партнеров, негативные настроения бизнеса и нарушения в глобальных цепочках поставок. В пересмотренном дереве сценариев, вероятность глобальной рецессии теперь оценивается в 60%, по сравнению с 40% ранее. Вероятность оптимального исхода, характеризующегося сбалансированным ростом и нормальной инфляцией, снизилась всего до 10%.
В Wedbush Securities заявили, что в результате «тарифного экономического Армагеддона», «обрушился» трейдинг в технологических акциях, способствовший росту фондового рынка в течение многих лет. Фирма наблюдает страшный коктейль последствий торговой войны Трампа, и все они могут положить конец буму искусственного интеллекта, который радовал Уолл-стрит последние три года. Перебои в поставках могут привести к тому, что цены на электронику для американских потребителей подскочат на 50%, а доходы американских технологических компаний упадут как минимум на 15%, предупреждает Wedbush.
В HSBC прогнозируют, что продолжающийся переход от американских акций к международным рынкам сохранится, поскольку введение Трампом ответных тарифов повысило глобальную волатильность и вызвало опасения относительно будущего корпоративных доходов США. Выход из американских акций также связан с растущими рисками рецессии: индикатор вероятности рецессии на фондовом рынке, разработанный HSBC, указывает на вероятность рецессии к концу года на уровне 40%. Банк считает, что европейские акции способны опередить американские, подчеркивая привлекательность недооцененных европейского рынка, несмотря на проблемы, связанные с тарифами.
BofA рассматривает смягчение финансовых условий - падение акций, нефти, доходности облигаций и доллара США, как потенциальную возможность оживления аппетита к риску. Однако банк предупреждает, что если эти движения будут вызваны слабыми данными по рынку труда и опасениями по поводу фискального проседания, то это будет «очень плохая новость для рисковых активов». Тактическая схема BofA рассматривает S&P 500 на уровне 5400 пунктов как зону для «игры на слабом долларе», такой как рынки EM и REIT. Если индекс опустится до 5100-5200 пунктов, банк предлагает покупать чувствительные к финансовой политике бумаги, такие как американские малые акции, домостроители и азиатские технологические компании. В случае рецессии он советует дождаться падения S&P 500 до диапазона 4800-5000 пунктов, «чтобы полностью уйти в риск, когда „пут Трампа“ сработает из-за низкого рейтинга одобрения 40-45 и роста безработицы».