Нереализованные убытки Bank of America по ценным бумагам выросли до $131,6 млрд

Bank of America (BAC) сообщил о нереализованных убытках по ценным бумагам в размере $131,6 млрд в третьем квартале, что больше, чем во втором квартале, но банк не ожидает, что это принесет фактические убытки в долгосрочной перспективе. Напомним, что во втором квартале убытки составляли $558 млрд.

Нереализованные убытки стали объектом пристального внимания инвесторов с марта. В то время Silicon Valley Bank продал портфель своих активов с резким убытком, ускорив свой крах и вызвав худшие потрясения в отрасли со времен финансового кризиса 2008 года.

Аналитики говорят, что крайне маловероятно, что Bank of America продаст ценные бумаги с убытком, потому что кредитор имеет сильную ликвидность с потребительскими депозитами и более высоким капиталом. Хранение ценных бумаг до погашения также дает компании гибкость для предотвращения убытков от переоценки по рынку.

Финансовый директор Bank of America Аластер Бортвик пояснил, что нереализованные убытки по ценным бумагам, гарантированным правительством, банк удерживает до погашения, поэтому через определённое время убытков не будет. Второй по величине кредитор США, имеет около $603 млрд в ценных бумагах по сравнению с $614 млрд во втором квартале.

«Отметим, что банки не обязаны отражать в финансовой отчетности убытки, сформированные в результате изменения рыночной стоимости облигаций, которые удерживаются до погашения, поскольку такие бумаги имеют более длинную дюрацию, и потери от негативной переоценки могут быть покрыты в будущем за счет погашения. За III квартал объем портфеля данного типа бумаг у BofA сократился на $11 млрд за счет погашения в том числе в связи с истечением срока. Стоимость более ликвидных краткосрочных бумаг, доступных для продажи, корректировка рыночной стоимости которых влияет на нормативы по уровню капитала, оценивались в $170 млрд, на 25% больше кв/кв. Нереализованный убыток по ним составил $4,6 млрд в сравнении с $3,7 млрд кварталом ранее. Поскольку банк наращивал портфель облигаций в период пандемии и низких процентных ставок, он приносит доходность в 2,47%, значительно меньшую в сравнении с доходностью наличных средств на депозитах (в других банках, в том числе ФРС) на уровне 5,18%. Это выступает одним из факторов медленного роста процентной прибыли BofA», - говорит аналитик Freedom Finance Global Алина Попцова.

Bank of America (BAC), как и конкуренты в индустрии, извлек выгоду от повышенных процентных ставок. Однако рост чистого процентного дохода (NII) BAC в III кв. заметно отставал от крупнейших банков, составив 4% г/г в сравнении с 30% у JPMorgan (JPM), 10% у Citigroup (C) и 8% у Wells Fargo (WFC). NII составил $14,4 млрд, и менеджмент ожидает получение дальнейшее поквартальное снижение показателя в IV квартале. Гайденс на следующий год предполагает, что NII будет колебаться вблизи этого уровня в первой половине следующего года и затем увеличится позже во втором полугодии.

«Реинвестирование погашенных облигаций дает возможность увеличения процентного дохода за счет приобретения активов с текущей более высокой доходностью. Таким образом, постепенное погашение долгосрочных бумаг позволит снизить давление на маржу BofA. Также в случае, если ФРС будет придерживаться ожидаемой политики более длительного периода повышенных ставок и не снизит ключевую ставку до конца 2024 года, чистый процентный доход BofA может показать улучшение», - считает Алина Попцова.

Согласно оценке Moody's, американские банки могут столкнуться с нереализованными убытками в размере не менее $650 млрд в своих портфелях ценных бумаг на фоне перспектив, что процентные ставки останутся высокими в течение более длительного времени, что приведет к разгрому рынка облигаций.

JPMorgan Chase (JPM) имел нереализованные убытки в размере $40 млрд в третьем квартале. Citigroup (C) не раскрыл свои «бумажные убытки» за третий квартал, но на конец второго они составляли $24 млрд.