Инвестициялық идея. Халық Банк. Халық таңдауы

Дивидендтік күтулерден баға ұсыныстарын алып тастағаннан кейін актив шілде айында нарықты маусымдық қалпына келтіру кезінде сатып алу үшін өте тартымды болады.

Сатып алу себептері:

• 2023 жылдың І тоқсанына сенімді нәтижелері. Эмитенттің пайыздық кірістері 380 млрд теңгені (+50% ж/ж, +5,6% т/т) құрады, ал пайыздық шығыстар 72% т/т және 10% т/т-ға өсті, себебі ставкалар мен депозиттер көлемінің 9% - ға өсуі аясында клиенттердің салымдары бойынша ж/ ж пайыздар ұлғайды. Комиссиялық кірістер жылдық мәнде 41% - ға өсті, бірақ тоқсан сайынғы есептеулер 7,8% - ға төмендеді, бұл маусымдық факторға байланысты. Топтың басқа пайыздық емес кірістері 20% ж/ж және 43% т/т-қа көтерілді. Сонымен қатар, кредиттер бойынша шығынға ұшыраған резервтер 2022 жылғы орташа тоқсандық мәннен төмен түсіп, түзетуді жалғастырды (-42% ж/ж). Нәтижесінде, қарастырылып отырған кезеңде таза пайда 51% ж/ж және 38% т/т-ға, рекордтық 188 млрд теңгеге дейін өсті.

• Ыңғайлы позицияға кіру нүктесі. Акционерлердің жылдық жалпы жиналысы (МЖМБС) жақындап келе жатқандықтан және одан кейінгі үзілістерді ескере отырып, төмендеу басталғаннан кейін дивидендтік гэпті күтіп, акцияларды үшінші-төртінші сауда сессиясына сатып алуды ұсынамыз. Біз құлдырау тереңдігі ағымдағы дивидендтік кірістіліктен аз болады деп санаймыз, бұл акцияға 25,38 теңге төленген жағдайда шамамен 16% құрайды. Инвесторларға 135 немесе 139 теңге бағасымен қағазға түсуді ұсынамыз. Аралық таргет, біздің ойымызша, Фибоначчи бойынша 180,5 теңге қарсылық деңгейінде орналасқан.

• Базалық мөлшерлемені төмендету перспективалары. Монетарлық жағдайларды жеңілдету қазақстандық қағаздар үшін оң драйвер болады. Сәуірде елдегі инфляция 16,8% - ға дейін баяулады, бұл ағымдағы базалық мөлшерлемеден 5 базистік мөлшерлемеге ғана асып түсті. Реттеуші оны бағаның өсу қарқыны жоғары болған кезде де (ақпан айында 21,3%) 16,75% деңгейінде сақтағандықтан, біз 25 мамырдағы отырыста ставка төмендеуі мүмкін деп санаймыз.

Мақсатты бағасы - 180,5 ₸.