Lithia Motors. Американдық автосалон тобы
Lithia Motors, Inc. (LAD) АҚШ-та жаңа және пайдаланылған автомобильдерді бөлшек саудада сатумен айналысады және техникалық қызмет көрсету мен жөндеуден мәмілелер мен лизингті қаржыландыруға дейін ілеспе қызметтердің толық спектрін ұсынады. Компания АҚШ-та, Біріккен Корольдікте және Канадада өзінің дилерлік желілері арқылы да, онлайн-платформалар арқылы да автомобильдерді сатады. Lithia Motors АҚШ-тағы нарықтық капиталдандыру бойынша ірі жария компания-автодилерлердің бестігіне кіреді. 2024 жылғы 30 маусымдағы жағдай бойынша компанияда 52 түрлі автомобиль брендтерін білдіретін 470 сату нүктесі болды.
Инвестициялық тартымдылық факторы:
1. АҚШ-та жеңіл автомобильдерді сату көлемі сату бағасының тұрақтануы кезінде өсуін жалғастыруда, бұл Lithia Motors табысының өсуін жалғастыруды білдіреді. Үшінші тоқсанның алғашқы екі айында АҚШ-та 2,69 млн жеңіл автокөлік сатылды, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 2,9% -ға жоғары. Біз жыл соңына дейін бұл динамика сақталады деп күтудеміз және 2024 жылы жалпы сату 15,85 млн автокөлікті (+ 2,2% ж/ж) құрауы мүмкін, бұл 2019 жылдан бергі ең жоғары деңгей болып табылады. Lithia Motors табысының жартысынан астамы жаңа автомобильдерді сатуға тиесілі, бұл сегмент компанияға жалпы пайданың 40% -ын әкеледі. АҚШ-та сатудың оң динамикасы жаңа Lithia Motors автомобильдері сегментінің түсіміне оң әсерін тигізеді деп ойлаймыз, себебі компания автомобиль нарығының барлық белгілі көшбасшыларының (GM, Ford, Toyota, Hyundai, Honda, Stellantis) модельдерін іске асырады. Ақпан айынан бастап АҚШ-та пайдаланылған жеңіл автомобильдерді сату айына шамамен 3 млн бірлік деңгейінде тұрақтанды (2023 жылғы сату көлемімен шамалас), бұл сондай-ақ компанияның пайдаланылған автомобильдер сегментін сатудың жоғары көлемін (жалпы табыстың 38%) білдіреді. Сондай-ақ біз АҚШ-та автомобильдерді сатудың орташа бағасы жыл сайын шамалы төмендегенін көрсетіп отырғанын көріп отырмыз, бірақ соңғы үш жылдағы рекордтық мәндер шамасында қалып отыр.
2. Компанияның жаңа сату нүктелерін сатып алу жөніндегі белсенді саясаты түсімге қосымша оң серпін беруі мүмкін. Lithia Motors компанияның жаңа сату және техникалық қызмет көрсету нүктелерін сатып алу жөніндегі белсенді саясаты есебінен бәсекелестерге қарағанда түсімнің неғұрлым жоғары өсу қарқынын көрсете алады. 2023 жылы осындай сатып алулар Lithia Motors компаниясына $4,3 млрд қосымша түсім алуға мүмкіндік берді, ал 2024 жылдың бірінші жартыжылдығында біз 2024 жылы күтетін жалпы түсім $36,4 млрд (+ 17,4% ж/ж) деңгейінде болғанда $5,6 млрд-қа өсуге мүмкіндік берді. Маусым және қыркүйек айларында компания Канада мен АҚШ-тағы кезекті дилерлік желілерді сатып алу туралы жаңалықтарымен бөлісті.
2. LAD акцияларын бағалау орташа тарихи мәндерге қатысты тартымды болып қалады. Соңғы 20 жылда LAD акцияларын бағалау EV/EBITDA мультипликаторы бойынша орташа 7,5х және P/E мультипликаторы бойынша 11,4х құрады. Біз компанияның EPS 2024 жылы $27,6 деңгейінде болуы мүмкін, ал 2025 жылы $29 дейін өсуі мүмкін деп күтеміз. Егер компанияның бағасы орташа тарихи мәндерге ұмтылады деп болжасақ, онда келесі төрт тоқсандағы болжамды 11,4 EPS бағасы акцияның $320-дан жоғары бағасына сәйкес келеді.
Компания бойынша мақсатты бағасы – $324.
Инвестициялық тартымдылық факторы:
1. АҚШ-та жеңіл автомобильдерді сату көлемі сату бағасының тұрақтануы кезінде өсуін жалғастыруда, бұл Lithia Motors табысының өсуін жалғастыруды білдіреді. Үшінші тоқсанның алғашқы екі айында АҚШ-та 2,69 млн жеңіл автокөлік сатылды, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 2,9% -ға жоғары. Біз жыл соңына дейін бұл динамика сақталады деп күтудеміз және 2024 жылы жалпы сату 15,85 млн автокөлікті (+ 2,2% ж/ж) құрауы мүмкін, бұл 2019 жылдан бергі ең жоғары деңгей болып табылады. Lithia Motors табысының жартысынан астамы жаңа автомобильдерді сатуға тиесілі, бұл сегмент компанияға жалпы пайданың 40% -ын әкеледі. АҚШ-та сатудың оң динамикасы жаңа Lithia Motors автомобильдері сегментінің түсіміне оң әсерін тигізеді деп ойлаймыз, себебі компания автомобиль нарығының барлық белгілі көшбасшыларының (GM, Ford, Toyota, Hyundai, Honda, Stellantis) модельдерін іске асырады. Ақпан айынан бастап АҚШ-та пайдаланылған жеңіл автомобильдерді сату айына шамамен 3 млн бірлік деңгейінде тұрақтанды (2023 жылғы сату көлемімен шамалас), бұл сондай-ақ компанияның пайдаланылған автомобильдер сегментін сатудың жоғары көлемін (жалпы табыстың 38%) білдіреді. Сондай-ақ біз АҚШ-та автомобильдерді сатудың орташа бағасы жыл сайын шамалы төмендегенін көрсетіп отырғанын көріп отырмыз, бірақ соңғы үш жылдағы рекордтық мәндер шамасында қалып отыр.
2. Компанияның жаңа сату нүктелерін сатып алу жөніндегі белсенді саясаты түсімге қосымша оң серпін беруі мүмкін. Lithia Motors компанияның жаңа сату және техникалық қызмет көрсету нүктелерін сатып алу жөніндегі белсенді саясаты есебінен бәсекелестерге қарағанда түсімнің неғұрлым жоғары өсу қарқынын көрсете алады. 2023 жылы осындай сатып алулар Lithia Motors компаниясына $4,3 млрд қосымша түсім алуға мүмкіндік берді, ал 2024 жылдың бірінші жартыжылдығында біз 2024 жылы күтетін жалпы түсім $36,4 млрд (+ 17,4% ж/ж) деңгейінде болғанда $5,6 млрд-қа өсуге мүмкіндік берді. Маусым және қыркүйек айларында компания Канада мен АҚШ-тағы кезекті дилерлік желілерді сатып алу туралы жаңалықтарымен бөлісті.
2. LAD акцияларын бағалау орташа тарихи мәндерге қатысты тартымды болып қалады. Соңғы 20 жылда LAD акцияларын бағалау EV/EBITDA мультипликаторы бойынша орташа 7,5х және P/E мультипликаторы бойынша 11,4х құрады. Біз компанияның EPS 2024 жылы $27,6 деңгейінде болуы мүмкін, ал 2025 жылы $29 дейін өсуі мүмкін деп күтеміз. Егер компанияның бағасы орташа тарихи мәндерге ұмтылады деп болжасақ, онда келесі төрт тоқсандағы болжамды 11,4 EPS бағасы акцияның $320-дан жоғары бағасына сәйкес келеді.
Компания бойынша мақсатты бағасы – $324.