28.09.2023 13:54
Шағын капиталы бар АҚШ компаниялары ФРЖ мөлшерлемесін көтерудің әсерін сезіне бастады
Шағын капиталдандыру акциялары (шағын капиталдандыру факторы) 2023 жылдың басынан бастап ағымдағы жылдың мамырына дейін әлсіздігін көрсетті. Маусым айынан бастап АҚШ-тағы рецессиялар шағын капиталдандыру факторы бойынша динамика абсолютті мәнде де, S&P 500 индексімен салыстырғанда да айтарлықтай жақсарды (маусым, шілде айларында S&P 500 индексі бойынша өсудің 6% және 3% қарсы шағын капиталдандыру факторы тиісінше 8% және 6% қосты).
Бұл ретте, ағымдағы жылдың тамыз айынан қыркүйек айына дейін инвесторлардың, шағын капиталдандыру компанияларына қатысты көңіл-күйлері айтарлықтай нашарлады. Қысым факторларының ішінде ФРЖ-ның ықтимал жоғары мөлшерлемесі және оны ұстап қалудың ұзағырақ кезеңі экономикаға неғұрлым күшті жинақталған теріс әсер ететінін атап өтуге болады, нәтижесінде АҚШ экономикасының 2024 жылғы перспективада айтарлықтай баяулау қаупі бар.
Шағын капиталдандыру компаниялары үшін неғұрлым айқын тәуекел-бұл S&P 500 индексімен салыстырғанда олардың экономикадағы пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне үлкен осалдығы. Сондықтан көзқарас жақында. операциялық пайда (EBIT) пайыздық шығыстарға, 2023 жылдың қорытындысы бойынша (Factset консенсус болжамына сәйкес) шағын капиталдандыру компанияларының индексі бойынша-S&P 600 және S&P 500 индексі бойынша 5,6 болуы мүмкін.
Шағын капиталдандыру компанияларының қаржылық тұрақтылығы ағымдағы жыл ішінде негізінен қарызға қызмет көрсету құнының өсуі аясында айтарлықтай нашарлады, – Factset консенсус-болжамына сәйкес, орташа пайыздық мөлшерлеме 2023 жылы бір жарым есеге, 5,4% - ға дейін өсті, нәтижесінде ағымдағы жылы пайыздық шығыстардың өсуі 46% ж/ж құрауы мүмкін (өсім 2022 жылы 17% деңгейінде құрады). Бұл ретте S&P 600 индексі компанияларының борышының жалпы шамасы 2023 жылы 2,3% ж/ж қысқаруы мүмкін (Factset консенсус-болжамына сәйкес).
Шағын капиталдандыру компаниялары үшін қосымша тәуекел - бұл Russell 2000 индексі компанияларының шамамен 30% S&P 500 индексі бойынша шамамен 6% - ға қарсы өзгермелі мөлшерлемемен қарыз алады, деп хабарлайды Goldman Sachs. Сондай – ақ, кейбір шағын компаниялар үшін борыштық қағаздарды нарықта орналастыру мүмкін емес екенін атап өту маңызды, өйткені көптеген шағын компаниялар банктік қаржыландыруға көбірек тәуелді, ал банктік кредиттік стандарттар қатаңдатуды жалғастыруда, ағымдағы жылдың II тоқсанының қорытындысы бойынша банктердің 46% кредиттеу стандарттарын қатаңдатты.
"Пайыздық мөлшерлемелер тұрақтандырылған жағдайда шағын капиталдандыру компанияларының пайыздық шығыстарының динамикасы 2024 жылы үстіртке шығуы мүмкін (Factset консенсус-болжамына сәйкес). Бұл ретте, 2007 жылдан бастап АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының ең жоғары кірістілік мәндерін жаңарту жағдайында (маусымнан қыркүйекке дейін кірістілік өсімі ~80 б.п. құрады), пайыздық шығыстарға қысым 2024 жылы да сақталады деп күтуге болады", – деп түсіндірді Freedom Finance Global стратегі Михаил Степанян.
Бұл ретте, ағымдағы жылдың тамыз айынан қыркүйек айына дейін инвесторлардың, шағын капиталдандыру компанияларына қатысты көңіл-күйлері айтарлықтай нашарлады. Қысым факторларының ішінде ФРЖ-ның ықтимал жоғары мөлшерлемесі және оны ұстап қалудың ұзағырақ кезеңі экономикаға неғұрлым күшті жинақталған теріс әсер ететінін атап өтуге болады, нәтижесінде АҚШ экономикасының 2024 жылғы перспективада айтарлықтай баяулау қаупі бар.
Шағын капиталдандыру компаниялары үшін неғұрлым айқын тәуекел-бұл S&P 500 индексімен салыстырғанда олардың экономикадағы пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне үлкен осалдығы. Сондықтан көзқарас жақында. операциялық пайда (EBIT) пайыздық шығыстарға, 2023 жылдың қорытындысы бойынша (Factset консенсус болжамына сәйкес) шағын капиталдандыру компанияларының индексі бойынша-S&P 600 және S&P 500 индексі бойынша 5,6 болуы мүмкін.
Шағын капиталдандыру компанияларының қаржылық тұрақтылығы ағымдағы жыл ішінде негізінен қарызға қызмет көрсету құнының өсуі аясында айтарлықтай нашарлады, – Factset консенсус-болжамына сәйкес, орташа пайыздық мөлшерлеме 2023 жылы бір жарым есеге, 5,4% - ға дейін өсті, нәтижесінде ағымдағы жылы пайыздық шығыстардың өсуі 46% ж/ж құрауы мүмкін (өсім 2022 жылы 17% деңгейінде құрады). Бұл ретте S&P 600 индексі компанияларының борышының жалпы шамасы 2023 жылы 2,3% ж/ж қысқаруы мүмкін (Factset консенсус-болжамына сәйкес).
Шағын капиталдандыру компаниялары үшін қосымша тәуекел - бұл Russell 2000 индексі компанияларының шамамен 30% S&P 500 индексі бойынша шамамен 6% - ға қарсы өзгермелі мөлшерлемемен қарыз алады, деп хабарлайды Goldman Sachs. Сондай – ақ, кейбір шағын компаниялар үшін борыштық қағаздарды нарықта орналастыру мүмкін емес екенін атап өту маңызды, өйткені көптеген шағын компаниялар банктік қаржыландыруға көбірек тәуелді, ал банктік кредиттік стандарттар қатаңдатуды жалғастыруда, ағымдағы жылдың II тоқсанының қорытындысы бойынша банктердің 46% кредиттеу стандарттарын қатаңдатты.
"Пайыздық мөлшерлемелер тұрақтандырылған жағдайда шағын капиталдандыру компанияларының пайыздық шығыстарының динамикасы 2024 жылы үстіртке шығуы мүмкін (Factset консенсус-болжамына сәйкес). Бұл ретте, 2007 жылдан бастап АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының ең жоғары кірістілік мәндерін жаңарту жағдайында (маусымнан қыркүйекке дейін кірістілік өсімі ~80 б.п. құрады), пайыздық шығыстарға қысым 2024 жылы да сақталады деп күтуге болады", – деп түсіндірді Freedom Finance Global стратегі Михаил Степанян.