18.10.2023 12:23
Prologis, Inc. III тоқсанға есебі
Prologis (PLD) 2023 жылдың III тоқсанындағы нәтижелерін ұсынды. Кіріс, таза операциялық кіріс (Net operating Income, NOI), акцияға шаққандағы операциялық қызметтің негізгі және түзетілген қаражаты консенсус болжамынан жақсырақ болды. PLD сонымен қатар қаржы жылына арналған болжамдарды жаңартты, негізінен қаржылық және операциялық көрсеткіштерді қайта қарады.
Қаржылық нәтижелер ағымдағы жылдың II тоқсанымен салыстырғанда төмендеді, алайда консенсус-болжамнан асып түсті. Баяулаудың себебі - Strategic Capital сегменті шеңберінде активтердің дамуы нәтижесінде бірлескен инвесторлардан түскен кірісті тану сәті уақыт бойынша өзгеріп отырады және биыл II тоқсанда келді. 2023 жылдың аяқталған 9 айының қорытындысы бойынша Promote Income жиынтық өсімі 2022 жылға қарағанда 13% - дан астам құрайды. Акцияға Core FFO, Promote Income әсерін ескермей, $1.33 (+15% ж/ж) жетті.
Жалдау ақысы рекордтық қарқынмен өсуде. Жаңа және ұзартылған келісімшарттар бойынша жалдау ставкаларының өсуі 84% (шарт бойынша тиімді орташа жалдау ставкалары негізінде) және 54% (бастапқы жалдау ставкалары негізінде) деңгейінде рекордтық мәндерге жетті. Салыстырмалы NOI өсімі тиісінше 9,3% (таза тиімді негізде) және 9,5% (ақшалай негізде) болды, негізінен жалдау мөлшерлемесінің өзгеруіне байланысты. Басшылық нарықтық ставкалардың өсуі баяулап, тоқсан бұрын 250 б.п. - ға қарсы 60 б.п. құрағанын атап өтті. Дегенмен, қолданыстағы келісімдер бойынша ағымдағы жалдау мөлшерлемелерінің нарықтық мәндерге дейін өсу әлеуеті қыркүйектегі жағдай бойынша 62% құрайды, бұл нарықтық мөлшерлемелер тоқыраған кезде де кірістер мен NOI-дің айтарлықтай өсуін қамтамасыз етеді. III тоқсанда толтыру 97,5% - ға дейін өсті, бұл клиенттерді ұстап қалудың жоғары деңгейіне ықпал етті (77%).
Жаңа нысандардың құрылысы негізінен деректер орталықтарын салу жобаларын іске қосу арқылы қарқын алды. Дата орталықтарының құрылысы логистикалық нысандармен салыстырғанда жоғары кірісті қамтамасыз етеді. Деректер орталықтарына қатысты PLD стратегиясы ұзақ мерзімді меншікке емес, оларды әзірлеуге және кейіннен жүзеге асыруға бағытталған. PLD Бұл бизнес болашақта оның өсуін қаржыландырудың маңызды көзі болады деп күтеді.
Қаржылық жағдай тұрақты болып қалады. Prologis шамамен $1.4 млрд жаңа қаржыландыруды орташа пайыздық мөлшерлемемен 3,2% жинады. Тоқсанның соңындағы өтімділік көлемі рекордтық $6.9 млрд құрады. Қарыздың EBITDA-ға қатынасы қолайлы деңгейде қалып отыр және жыл бойы іс жүзінде өзгерген жоқ. Core ffo-ға қатысты дивидендтерді төлеу коэффициенті соңғы жылдардағы мәндер деңгейінде, PLD жыл сайын төлемдерді үнемі арттырып отырады (биылғы жылы өсу қарқыны 2022 жылға қарағанда баяулағанын атап өткен жөн). PLD бизнесінің өсуі осы үрдістің жалғасуын қамтамасыз етуі керек.
PLD негізінен ағымдағы жылға арналған болжамдарды жақсартты. Аудандардың толтырылуы, салыстырмалы NOI және Core FFO-ның өсуі туралы болжамдар орташа түрде қайта қаралды, ал EPS және әкімшілік шығындар бойынша күтулер орташа нашарлады. Жаңа құрылыс дата орталықтары бар жобалар есебінен серпін алды және $0.5 млрд-тан $3.0-3.5 млрд-қа дейін жоғары қаралды.бірлескен жобалардағы инвестициялық операциялардың көлемі АҚШ-тағы жылжымайтын мүліктің бағалау құнының төмендеуі аясында төмен қаралды.
«Біз PLD тоқсандық нәтижелерін оң бағалаймыз. Компания нарықтық күтулерден орташа озып кетті, қаржылық және операциялық көрсеткіштердің сенімді динамикасын көрсетеді, сондай-ақ инвестициялардан жоғары қайтарымы бар дата орталықтарының құрылысының жаңа тауашасында дамуда. Қазір қағаздар 23x форвардтық P/AFFO-мен саудаланады, бұл бес жылдағы медианадан 26,2 x деңгейінде төмен», - деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшысы Михаил Парамонов.
Қаржылық нәтижелер ағымдағы жылдың II тоқсанымен салыстырғанда төмендеді, алайда консенсус-болжамнан асып түсті. Баяулаудың себебі - Strategic Capital сегменті шеңберінде активтердің дамуы нәтижесінде бірлескен инвесторлардан түскен кірісті тану сәті уақыт бойынша өзгеріп отырады және биыл II тоқсанда келді. 2023 жылдың аяқталған 9 айының қорытындысы бойынша Promote Income жиынтық өсімі 2022 жылға қарағанда 13% - дан астам құрайды. Акцияға Core FFO, Promote Income әсерін ескермей, $1.33 (+15% ж/ж) жетті.
Жалдау ақысы рекордтық қарқынмен өсуде. Жаңа және ұзартылған келісімшарттар бойынша жалдау ставкаларының өсуі 84% (шарт бойынша тиімді орташа жалдау ставкалары негізінде) және 54% (бастапқы жалдау ставкалары негізінде) деңгейінде рекордтық мәндерге жетті. Салыстырмалы NOI өсімі тиісінше 9,3% (таза тиімді негізде) және 9,5% (ақшалай негізде) болды, негізінен жалдау мөлшерлемесінің өзгеруіне байланысты. Басшылық нарықтық ставкалардың өсуі баяулап, тоқсан бұрын 250 б.п. - ға қарсы 60 б.п. құрағанын атап өтті. Дегенмен, қолданыстағы келісімдер бойынша ағымдағы жалдау мөлшерлемелерінің нарықтық мәндерге дейін өсу әлеуеті қыркүйектегі жағдай бойынша 62% құрайды, бұл нарықтық мөлшерлемелер тоқыраған кезде де кірістер мен NOI-дің айтарлықтай өсуін қамтамасыз етеді. III тоқсанда толтыру 97,5% - ға дейін өсті, бұл клиенттерді ұстап қалудың жоғары деңгейіне ықпал етті (77%).
Жаңа нысандардың құрылысы негізінен деректер орталықтарын салу жобаларын іске қосу арқылы қарқын алды. Дата орталықтарының құрылысы логистикалық нысандармен салыстырғанда жоғары кірісті қамтамасыз етеді. Деректер орталықтарына қатысты PLD стратегиясы ұзақ мерзімді меншікке емес, оларды әзірлеуге және кейіннен жүзеге асыруға бағытталған. PLD Бұл бизнес болашақта оның өсуін қаржыландырудың маңызды көзі болады деп күтеді.
Қаржылық жағдай тұрақты болып қалады. Prologis шамамен $1.4 млрд жаңа қаржыландыруды орташа пайыздық мөлшерлемемен 3,2% жинады. Тоқсанның соңындағы өтімділік көлемі рекордтық $6.9 млрд құрады. Қарыздың EBITDA-ға қатынасы қолайлы деңгейде қалып отыр және жыл бойы іс жүзінде өзгерген жоқ. Core ffo-ға қатысты дивидендтерді төлеу коэффициенті соңғы жылдардағы мәндер деңгейінде, PLD жыл сайын төлемдерді үнемі арттырып отырады (биылғы жылы өсу қарқыны 2022 жылға қарағанда баяулағанын атап өткен жөн). PLD бизнесінің өсуі осы үрдістің жалғасуын қамтамасыз етуі керек.
PLD негізінен ағымдағы жылға арналған болжамдарды жақсартты. Аудандардың толтырылуы, салыстырмалы NOI және Core FFO-ның өсуі туралы болжамдар орташа түрде қайта қаралды, ал EPS және әкімшілік шығындар бойынша күтулер орташа нашарлады. Жаңа құрылыс дата орталықтары бар жобалар есебінен серпін алды және $0.5 млрд-тан $3.0-3.5 млрд-қа дейін жоғары қаралды.бірлескен жобалардағы инвестициялық операциялардың көлемі АҚШ-тағы жылжымайтын мүліктің бағалау құнының төмендеуі аясында төмен қаралды.
«Біз PLD тоқсандық нәтижелерін оң бағалаймыз. Компания нарықтық күтулерден орташа озып кетті, қаржылық және операциялық көрсеткіштердің сенімді динамикасын көрсетеді, сондай-ақ инвестициялардан жоғары қайтарымы бар дата орталықтарының құрылысының жаңа тауашасында дамуда. Қазір қағаздар 23x форвардтық P/AFFO-мен саудаланады, бұл бес жылдағы медианадан 26,2 x деңгейінде төмен», - деп атап өтті Freedom Finance Global сарапшысы Михаил Парамонов.