01.11.2023 22:15
Kraft Heinz түсімі күткеннен де көп болды
Kraft Heinz (NASD: KHC) 2023 қаржы жылының 3 тоқсанындағы нәтижелер мен бір жылға арналған бағдарларды ұсынды. Табыс пен пайда нәтижелері нарық күткеннен де жақсы болды. Сондай-ақ, компания тоқсандық дивиденд жариялады.
Түсім 6 6 570 млн (+1% г/г) құрады. Органикалық өсім бағаның 7,1% өсуі және табиғи көлемнің 5,4 п.п. қысқаруы аясында 1,7% құрады. Халықаралық сегменттің кірісі $1 575 млн (+5,7% ж/ж) құрады, бағыттың органикалық өсуі 8% ж/ж құрады.
Өндіріс шығындары $4 335 млн (-7,1% ж/ж) құрады. Жалпы пайда $2,235 млн (+21% ж/ж), маржа 34% құрады. Түзетілген жалпы пайда (non-GAAP) $231 миллион долларды құрады (+14% ж/ж), жалпы маржа бір жыл бұрынғы 30% - дан 34% құрады.
Операциялық пайда $653 млн (-13% ж/ж) құрады. Айта кетейік, қысқарту әкімшілік шығыстардың $122 млн (15%) өсуі, сондай-ақ ақшалай емес сипаттағы операциялар және біржолғы теріс факторлар аясында орын алды. EBITDA көрсеткіші түзетілген $1 565 млн (+12% ж/ж) құрады.
Акционерлердің таза кірісі $ 262 млн (акцияға $0,21) құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 40% - ға аз. EPS түзетілген құрамы $0,72 құрады (бір жыл бұрын $0,63). Консенсус болжамы $0,62 болды. Түзетілген EPS 9 айда $2,20 құрады.
9 айда. еркін ақша ағыны $1 841 млн (өсім 2 есе), күрделі шығын көлемі $779 млн (+23% ж/ж) құрады. FCF өсуінің драйвері операциялық ақша ағынының 72% ж/ж-ға, $2,620 млн-ға дейін ұлғаюы болды.
Қарыз, капитал. Жалпы қарыз $19,538 млн, таза қарыз $18,486 құрады. Бұл шамамен жыл басындағы деңгейге сәйкес келеді. 3 тоқсандағы қаржылық шығындар $228 миллион долларды құрады қарыз жүктемесі шамамен 2,9 x LTM EBITDA.
Жаңалықтар фоны. Компания жоғары менеджментті ішінара жаңартты, сонымен қатар аймақтық бөлімшелерді қайта топтастырды. Халықаралық бағыт үш кіші сегментке бөлінеді: Еуропа және Тынық мұхиты дамыған нарықтары, батыс және Шығыс дамушы нарықтары (Латын Америкасы, Шығыс Еуропа, Таяу Шығыс) және Азия дамушы нарықтары (Корея мен Жапониядан тыс). Бұл қаржылық нәтижелер мен күтулердің нашарлауы аясында болды.
Дивиденд. KHC бір акцияға $0,40 тоқсандық дивиденд жариялады. Ол 2018 жылдан бастап 36% - ға төмендеген кезден бастап қайта қаралған жоқ. Ағымдағы баға белгілеулеріне дивидендтердің кірістілігі 5% құрайды - бұл тұтыну секторындағы компаниялар арасындағы ең дивидендтік акциялар. Тізілім 1 желтоқсанда жабылады, төлем 29 желтоқсанда өтеді.
Гайденс. Органикалық өсу 4 болады..6% осы диапазонның төменгі шекарасына жақын болуы мүмкін. Скорр. EBITDA 5 ... 7% өседі (алдыңғы болжам 4 ... 6%). Жалпы маржа бойынша болжамдар да аздап өзгертілді. EPS болжамы: 2,91 ...2,99, алдыңғы нұсқаулықтар $2,83 ... 2,91 болды. Бұл 4-тоқсандағы $0,63 ... 0,71 болжамына сәйкес келеді.
Негізгі тұрғыдан алғанда, KHC акциялары аналогтарына қатысты бағаланбаған болып көрінеді. Р / Е 12,3, Р / В 0,8. Алайда, дисконт өте төмен рентабельділік аясында салыстырмалы түрде аз, сондықтан ол күшті драйвер емес. Активтердің кірістілігі небәрі 3,5% құрайды, бұл салыстырмалы компанияларға қарағанда 2,5 есе төмен.
KHC баға ұсыныстарының динамикасы көңілсіз. Packaged Foods сегментіндегі акциялардың көпшілігі сияқты. Жыл басынан бері олар құнының 22% жоғалтты. Жақында олар 2021 жылдан бері ең төменгі деңгейге жетті. Техникалық көрініс теріс болып қала береді.
«KHC 3 тоқсанда өте әлсіз нәтижелер көрсетті. Табыс нәтижелері консенсус болжамынан нашар болды. Теріс тұстарға табиғи көлемнің азаюы жатады. 3 тоқсандағы шығындар табиғи көлемнен гөрі азайғанымен, жыл басынан бері сурет керісінше: көлемдер 5,9% - ға, ал өндіріс шығындары тек 1,4% - ға төмендеді. Нарық үлесін ұлғайтуға арналған драйверлер көрінбейді, қарыздың жоғары жүктемесі кеңеюге, сондай-ақ дивидендтің өсуіне жол бермейді. Сыртқы нарықтардағы бағамдық айырмашылықтардың теріс әсері 4% құрады. Жаңа менеджмент жағдайды тез жақсарта алмайды. Скорр бойынша болжамдар. 4 шаршы метрлік EPS өткен тоқсанмен салыстырғанда да пайданың төмендеуін көрсетеді», - деп түсіндіреді Георгий Ващенко, Freedom Finance Global талдау департаменті директорының орынбасары.
Позитивті драйверлерге жоғары дивидендтік кірістер мен институционалдық инвесторлар арасындағы танымалдылық жатады. Уоррен Баффеттің Berkshire Hathaway, Inc акцияларының 26,5% құрайды. Жалпы алғанда, ірі институционалдық инвесторлар акциялардың 84% иелік етеді, қаржылық нәтижелердің әлсіз ілгерілеуіне қарамастан, қорлардың жартысынан көбі соңғы тоқсанда өз инвестицияларын көбейтті.
Түсім 6 6 570 млн (+1% г/г) құрады. Органикалық өсім бағаның 7,1% өсуі және табиғи көлемнің 5,4 п.п. қысқаруы аясында 1,7% құрады. Халықаралық сегменттің кірісі $1 575 млн (+5,7% ж/ж) құрады, бағыттың органикалық өсуі 8% ж/ж құрады.
Өндіріс шығындары $4 335 млн (-7,1% ж/ж) құрады. Жалпы пайда $2,235 млн (+21% ж/ж), маржа 34% құрады. Түзетілген жалпы пайда (non-GAAP) $231 миллион долларды құрады (+14% ж/ж), жалпы маржа бір жыл бұрынғы 30% - дан 34% құрады.
Операциялық пайда $653 млн (-13% ж/ж) құрады. Айта кетейік, қысқарту әкімшілік шығыстардың $122 млн (15%) өсуі, сондай-ақ ақшалай емес сипаттағы операциялар және біржолғы теріс факторлар аясында орын алды. EBITDA көрсеткіші түзетілген $1 565 млн (+12% ж/ж) құрады.
Акционерлердің таза кірісі $ 262 млн (акцияға $0,21) құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 40% - ға аз. EPS түзетілген құрамы $0,72 құрады (бір жыл бұрын $0,63). Консенсус болжамы $0,62 болды. Түзетілген EPS 9 айда $2,20 құрады.
9 айда. еркін ақша ағыны $1 841 млн (өсім 2 есе), күрделі шығын көлемі $779 млн (+23% ж/ж) құрады. FCF өсуінің драйвері операциялық ақша ағынының 72% ж/ж-ға, $2,620 млн-ға дейін ұлғаюы болды.
Қарыз, капитал. Жалпы қарыз $19,538 млн, таза қарыз $18,486 құрады. Бұл шамамен жыл басындағы деңгейге сәйкес келеді. 3 тоқсандағы қаржылық шығындар $228 миллион долларды құрады қарыз жүктемесі шамамен 2,9 x LTM EBITDA.
Жаңалықтар фоны. Компания жоғары менеджментті ішінара жаңартты, сонымен қатар аймақтық бөлімшелерді қайта топтастырды. Халықаралық бағыт үш кіші сегментке бөлінеді: Еуропа және Тынық мұхиты дамыған нарықтары, батыс және Шығыс дамушы нарықтары (Латын Америкасы, Шығыс Еуропа, Таяу Шығыс) және Азия дамушы нарықтары (Корея мен Жапониядан тыс). Бұл қаржылық нәтижелер мен күтулердің нашарлауы аясында болды.
Дивиденд. KHC бір акцияға $0,40 тоқсандық дивиденд жариялады. Ол 2018 жылдан бастап 36% - ға төмендеген кезден бастап қайта қаралған жоқ. Ағымдағы баға белгілеулеріне дивидендтердің кірістілігі 5% құрайды - бұл тұтыну секторындағы компаниялар арасындағы ең дивидендтік акциялар. Тізілім 1 желтоқсанда жабылады, төлем 29 желтоқсанда өтеді.
Гайденс. Органикалық өсу 4 болады..6% осы диапазонның төменгі шекарасына жақын болуы мүмкін. Скорр. EBITDA 5 ... 7% өседі (алдыңғы болжам 4 ... 6%). Жалпы маржа бойынша болжамдар да аздап өзгертілді. EPS болжамы: 2,91 ...2,99, алдыңғы нұсқаулықтар $2,83 ... 2,91 болды. Бұл 4-тоқсандағы $0,63 ... 0,71 болжамына сәйкес келеді.
Негізгі тұрғыдан алғанда, KHC акциялары аналогтарына қатысты бағаланбаған болып көрінеді. Р / Е 12,3, Р / В 0,8. Алайда, дисконт өте төмен рентабельділік аясында салыстырмалы түрде аз, сондықтан ол күшті драйвер емес. Активтердің кірістілігі небәрі 3,5% құрайды, бұл салыстырмалы компанияларға қарағанда 2,5 есе төмен.
KHC баға ұсыныстарының динамикасы көңілсіз. Packaged Foods сегментіндегі акциялардың көпшілігі сияқты. Жыл басынан бері олар құнының 22% жоғалтты. Жақында олар 2021 жылдан бері ең төменгі деңгейге жетті. Техникалық көрініс теріс болып қала береді.
«KHC 3 тоқсанда өте әлсіз нәтижелер көрсетті. Табыс нәтижелері консенсус болжамынан нашар болды. Теріс тұстарға табиғи көлемнің азаюы жатады. 3 тоқсандағы шығындар табиғи көлемнен гөрі азайғанымен, жыл басынан бері сурет керісінше: көлемдер 5,9% - ға, ал өндіріс шығындары тек 1,4% - ға төмендеді. Нарық үлесін ұлғайтуға арналған драйверлер көрінбейді, қарыздың жоғары жүктемесі кеңеюге, сондай-ақ дивидендтің өсуіне жол бермейді. Сыртқы нарықтардағы бағамдық айырмашылықтардың теріс әсері 4% құрады. Жаңа менеджмент жағдайды тез жақсарта алмайды. Скорр бойынша болжамдар. 4 шаршы метрлік EPS өткен тоқсанмен салыстырғанда да пайданың төмендеуін көрсетеді», - деп түсіндіреді Георгий Ващенко, Freedom Finance Global талдау департаменті директорының орынбасары.
Позитивті драйверлерге жоғары дивидендтік кірістер мен институционалдық инвесторлар арасындағы танымалдылық жатады. Уоррен Баффеттің Berkshire Hathaway, Inc акцияларының 26,5% құрайды. Жалпы алғанда, ірі институционалдық инвесторлар акциялардың 84% иелік етеді, қаржылық нәтижелердің әлсіз ілгерілеуіне қарамастан, қорлардың жартысынан көбі соңғы тоқсанда өз инвестицияларын көбейтті.