09.02.2024 10:42
PayPal Holdings есебі: негізгі сәттер
PayPal Holdings (PYPL) IV тоқсанда жақсы нәтижелер көрсетіп, мерекелік сатып алулардың белсенді маусымы есебінен түсім мен пайда бойынша күтулерді басып озды. Алайда, инвесторларды 2024 жылға арналған әлсіз болжам алаңдатады, ол өткен жылмен салыстырғанда таза пайданың өзгермеуін болжайды.
PayPal арқылы төлемдердің көлемі валюталық ауытқуларды есептемегенде 15% ж/г-ға IV шаршы метрге $409,8 млрд-қа дейін өсті, бұл $403,6 млрд. деңгейіндегі консенсустан жақсы болып шықты. Осының есебінен транзакциялық түсім де күшті өсіп, $7,28 млрд. дейін жетті. Компанияның карталар бойынша төлемдерді өңдеуді қамтитын төмен маржалы бизнесі транзакциялар көлемінің тоқсан қорытындысы бойынша 39% -ға және 2023 жылдың қорытындысы бойынша 30% -ға тұрақты өсуін көрсетті. Бұл Venmo брендтік өнімінің өсуін IV шаршы метрде 7% -ға дейін және жыл бойы 9% -ға дейін баяулатуға мүмкіндік берді. Брендтік бизнес нарықтағы бәсекелестіктің күшеюіне тап болады, оның ішінде Apple Pay тарапынан да, бұл PayPal компаниясынан нарықтағы қатысуын кеңейту және монетизациялау бөлігінде үлкен күш-жігерді талап етеді. Сонымен қатар, белсенді аккаунттардың саны 2% -ға азайып, 426 млн-ға жетті.
Таза түсім $7,88 млрд. деңгейіндегі болжамнан озып, 8,7% -ға, $8,03 млрд. дейін өсті. Операциялық пайда жылына $3,67 млрд құрап, іс жүзінде өзгерген жоқ, түзетілген операциялық маржа 39 б.п., 23,3% дейін жақсарды. Түзетілген таза пайда EPS бойынша $1,36 деңгейіндегі болжамдардан асып, бір акцияға $1,6 млрд немесе $1,48 дейін ж/ж 13% ұлғайды.
Релиз пен жаңартылған гайденс менеджменттің жаңа құрамымен таныстырылды, оның ішінде CPO Intuir компаниясының бас атқарушы директоры Алекс Крисс және бұрын Ernst & Young компаниясында қаржы директоры қызметін атқарған Джейми Миллер сияқты қаржы директоры бар. Басшылықтың жаңа стратегиясы шығындарды оңтайландыруды және клиенттерді тартуды арттыру үшін инновацияларды бір мезгілде енгізуді көздейді. Жалпы, PYPL бір мезгілде шығыстарды түзету үшін инвестицияларды жалғастыру үшін тұрақты теңгерімдік позицияға ие. Мәселен, қолма-қол қаражат пен оның баламаларының көлемі 16,8% -ға, $9,08 млрд дейін нығайды, ал ұзақ мерзімді борыш 7,6% -ға, $9,67 млрд дейін қысқарды.
Гайденс 2024 жылға $5,1 мөлшерінде түзетілген EPS болжайды, яғни 2023 жылғы нәтижемен салыстырғанда өзгеріссіз, бұл $5,48 деңгейіндегі орташа нарықтық бағалаудан төмен. Бұл ретте менеджмент тоқсан сайынғы бағдарлардың пайдасына түсім бойынша жыл сайынғы болжамдарды ұсынудан бас тартуды жоспарлап отыр. Ағымдағы тоқсанға күтулер түсімнің 6,5% -ға өсуін қамтиды, бұл инвесторлардың күтулерінен 7% деңгейінде әлсіз. PayPal ағымдағы жылы $5 млрд еркін ақша ағынына қол жеткізуді күтуде және бір мезгілде $5 млрд-қа өз акцияларын кері сатып алуды жоспарлауда. Болжам шамамен $1.8 млрд-қа түзету енгізуді қамтиды, оған қоса қызметкерлерге акциялар мен жалақы салығы негізіндегі жалпы сомасы $1.4 млрд-қа жуық, сондай-ақ І тоқсанда $120 млн. мөлшерінде қайта құрылымдау шығыстары кіреді. Бұған дейін компания операциялық маржиналдылықты арттыру мақсатында биыл қызметкерлер штатын 9% -ға немесе 2,5 мың жұмыс орнына қысқарту жоспарын жариялаған болатын. Сонымен бiр мезгiлде менеджменттiң жаңа құрамы жаңа өнiмдердi енгiзудi жеделдету үшiн бiрыңғай экожүйе құруға инвестициялауға және маркетингке бағытталған.
Жақында компания өз өнімдеріндегі алты жаңартуды ұсынды, олар, қатты аңдатпаға қарамастан, инвесторларды жігерлендірмеді, өйткені мәлімделген инновациялардың нақты әсерін іске асыру үшін ұзақ уақыт қажет болады, ал жаңартуларды ескере отырып, мақсатты орта және ұзақ мерзімді көрсеткіштер таныстырылымда ұсынылмаған. Мысалы, PYPL жасанды интеллект арқылы тұтынушылар мен бизнес үшін сервистерді дербестендіруге назар аударуға ниетті. Жаңа өнімдер Fastlane тапсырыстарын жылдам рәсімдеу жүйесін қамтиды; AI базасында Smart Receipts түбіртектерін ресімдеу; транзакцияларды талдау есебінен платформадағы таргеттелген және серпінді жарнаманың мүмкіндігі; Best Buy, eBay, McDonald's, Priceline, Ticketmaster, Uber және Walmart ұсыныстары бойынша кэшбэк үшін CashPass енгізу; және шағын және орта бизнеске арналған Venmo қосымшасындағы кеңейтілген корпоративтік профильдер, оның ішінде сатушыларға жазылулар, рейтингтер және тұтынушыларға тікелей жарнаманы ұсыну мүмкіндіктері. Осылайша, жаңа функцияларды енгізудің негізгі мақсаты пайдаланушылар трафигін ұлғайту, сатылымдарды шоғырландыру және Venmo қосымшасындағы сатушылардың «көрінуін» арттыру есебінен өсу болып табылады.
Электрондық коммерцияның өсуі PayPal бизнесі үшін драйвер болып қала береді және тұтынушылардың тұрақтылығын және екінші жартыжылдықта сұранысты қолдайтын пайыздық мөлшерлемелердің күтілетін төмендеуін ескере отырып, 2024 жылға арналған менеджмент болжамы тым консервативті болып көрінуі мүмкін. Біз IV тоқсандағы нәтижелерді және ЖИ базасында жаңа өнімдерді енгізуді және сервистерді бірыңғай экожүйеге біріктіруді оң бағалаймыз, бұл қызметкерлердің штатын қолдау шығындарын қысқартуға қосымша шығындарды түзетуге мүмкіндік береді. Алайда, төлем сегментінде де, BNPL төлемдерінің өсіп келе жатқан бағытында да компания бәсекелестіктің шиеленісуіне және неғұрлым маржиналды брендтік өнімдер пайдасының өсуінің баяулауына тап болады.
«Біз ағымдағы жылы таза пайданың әлсіз динамикасы жағдайында орта мерзімді перспективада осы үрдістің сақталуын күтеміз. Осыны ескере отырып, біз PYPL қағаздарының мақсатты бағасын сатып алу ұсынысымен $74-тен $68-ге дейін төмендетеміз», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global сарапшысы Алина Попцова.
PayPal арқылы төлемдердің көлемі валюталық ауытқуларды есептемегенде 15% ж/г-ға IV шаршы метрге $409,8 млрд-қа дейін өсті, бұл $403,6 млрд. деңгейіндегі консенсустан жақсы болып шықты. Осының есебінен транзакциялық түсім де күшті өсіп, $7,28 млрд. дейін жетті. Компанияның карталар бойынша төлемдерді өңдеуді қамтитын төмен маржалы бизнесі транзакциялар көлемінің тоқсан қорытындысы бойынша 39% -ға және 2023 жылдың қорытындысы бойынша 30% -ға тұрақты өсуін көрсетті. Бұл Venmo брендтік өнімінің өсуін IV шаршы метрде 7% -ға дейін және жыл бойы 9% -ға дейін баяулатуға мүмкіндік берді. Брендтік бизнес нарықтағы бәсекелестіктің күшеюіне тап болады, оның ішінде Apple Pay тарапынан да, бұл PayPal компаниясынан нарықтағы қатысуын кеңейту және монетизациялау бөлігінде үлкен күш-жігерді талап етеді. Сонымен қатар, белсенді аккаунттардың саны 2% -ға азайып, 426 млн-ға жетті.
Таза түсім $7,88 млрд. деңгейіндегі болжамнан озып, 8,7% -ға, $8,03 млрд. дейін өсті. Операциялық пайда жылына $3,67 млрд құрап, іс жүзінде өзгерген жоқ, түзетілген операциялық маржа 39 б.п., 23,3% дейін жақсарды. Түзетілген таза пайда EPS бойынша $1,36 деңгейіндегі болжамдардан асып, бір акцияға $1,6 млрд немесе $1,48 дейін ж/ж 13% ұлғайды.
Релиз пен жаңартылған гайденс менеджменттің жаңа құрамымен таныстырылды, оның ішінде CPO Intuir компаниясының бас атқарушы директоры Алекс Крисс және бұрын Ernst & Young компаниясында қаржы директоры қызметін атқарған Джейми Миллер сияқты қаржы директоры бар. Басшылықтың жаңа стратегиясы шығындарды оңтайландыруды және клиенттерді тартуды арттыру үшін инновацияларды бір мезгілде енгізуді көздейді. Жалпы, PYPL бір мезгілде шығыстарды түзету үшін инвестицияларды жалғастыру үшін тұрақты теңгерімдік позицияға ие. Мәселен, қолма-қол қаражат пен оның баламаларының көлемі 16,8% -ға, $9,08 млрд дейін нығайды, ал ұзақ мерзімді борыш 7,6% -ға, $9,67 млрд дейін қысқарды.
Гайденс 2024 жылға $5,1 мөлшерінде түзетілген EPS болжайды, яғни 2023 жылғы нәтижемен салыстырғанда өзгеріссіз, бұл $5,48 деңгейіндегі орташа нарықтық бағалаудан төмен. Бұл ретте менеджмент тоқсан сайынғы бағдарлардың пайдасына түсім бойынша жыл сайынғы болжамдарды ұсынудан бас тартуды жоспарлап отыр. Ағымдағы тоқсанға күтулер түсімнің 6,5% -ға өсуін қамтиды, бұл инвесторлардың күтулерінен 7% деңгейінде әлсіз. PayPal ағымдағы жылы $5 млрд еркін ақша ағынына қол жеткізуді күтуде және бір мезгілде $5 млрд-қа өз акцияларын кері сатып алуды жоспарлауда. Болжам шамамен $1.8 млрд-қа түзету енгізуді қамтиды, оған қоса қызметкерлерге акциялар мен жалақы салығы негізіндегі жалпы сомасы $1.4 млрд-қа жуық, сондай-ақ І тоқсанда $120 млн. мөлшерінде қайта құрылымдау шығыстары кіреді. Бұған дейін компания операциялық маржиналдылықты арттыру мақсатында биыл қызметкерлер штатын 9% -ға немесе 2,5 мың жұмыс орнына қысқарту жоспарын жариялаған болатын. Сонымен бiр мезгiлде менеджменттiң жаңа құрамы жаңа өнiмдердi енгiзудi жеделдету үшiн бiрыңғай экожүйе құруға инвестициялауға және маркетингке бағытталған.
Жақында компания өз өнімдеріндегі алты жаңартуды ұсынды, олар, қатты аңдатпаға қарамастан, инвесторларды жігерлендірмеді, өйткені мәлімделген инновациялардың нақты әсерін іске асыру үшін ұзақ уақыт қажет болады, ал жаңартуларды ескере отырып, мақсатты орта және ұзақ мерзімді көрсеткіштер таныстырылымда ұсынылмаған. Мысалы, PYPL жасанды интеллект арқылы тұтынушылар мен бизнес үшін сервистерді дербестендіруге назар аударуға ниетті. Жаңа өнімдер Fastlane тапсырыстарын жылдам рәсімдеу жүйесін қамтиды; AI базасында Smart Receipts түбіртектерін ресімдеу; транзакцияларды талдау есебінен платформадағы таргеттелген және серпінді жарнаманың мүмкіндігі; Best Buy, eBay, McDonald's, Priceline, Ticketmaster, Uber және Walmart ұсыныстары бойынша кэшбэк үшін CashPass енгізу; және шағын және орта бизнеске арналған Venmo қосымшасындағы кеңейтілген корпоративтік профильдер, оның ішінде сатушыларға жазылулар, рейтингтер және тұтынушыларға тікелей жарнаманы ұсыну мүмкіндіктері. Осылайша, жаңа функцияларды енгізудің негізгі мақсаты пайдаланушылар трафигін ұлғайту, сатылымдарды шоғырландыру және Venmo қосымшасындағы сатушылардың «көрінуін» арттыру есебінен өсу болып табылады.
Электрондық коммерцияның өсуі PayPal бизнесі үшін драйвер болып қала береді және тұтынушылардың тұрақтылығын және екінші жартыжылдықта сұранысты қолдайтын пайыздық мөлшерлемелердің күтілетін төмендеуін ескере отырып, 2024 жылға арналған менеджмент болжамы тым консервативті болып көрінуі мүмкін. Біз IV тоқсандағы нәтижелерді және ЖИ базасында жаңа өнімдерді енгізуді және сервистерді бірыңғай экожүйеге біріктіруді оң бағалаймыз, бұл қызметкерлердің штатын қолдау шығындарын қысқартуға қосымша шығындарды түзетуге мүмкіндік береді. Алайда, төлем сегментінде де, BNPL төлемдерінің өсіп келе жатқан бағытында да компания бәсекелестіктің шиеленісуіне және неғұрлым маржиналды брендтік өнімдер пайдасының өсуінің баяулауына тап болады.
«Біз ағымдағы жылы таза пайданың әлсіз динамикасы жағдайында орта мерзімді перспективада осы үрдістің сақталуын күтеміз. Осыны ескере отырып, біз PYPL қағаздарының мақсатты бағасын сатып алу ұсынысымен $74-тен $68-ге дейін төмендетеміз», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global сарапшысы Алина Попцова.