26.02.2024 11:00
EOG Resources есебі: негізгі сәттер
Америкалық мұнай өндіруші EOG Resources (EOG) 2023 жылдың IV тоқсанында әртүрлі нәтижелер ұсынды. Компания таза қарызын қысқартып, байбэк көлемін ұлғайтты, алайда тоқсандық дивиденд мөлшерін төмендетті. Операциялық нәтижелер қаржылық нәтижелерге қарағанда оң динамиканы көрсетуді жалғастыруда.
Өндіру көлемінің артуы сату бағасының төмендеуін өтей алмады. Компанияның көмірсутектерді сатудан түскен табысы мұнай (6% ж/ж), КГС (22%) және табиғи газ (52%) сату бағасының қысқаруынан (хеджирлеуді есептемегенде) жылына 9% -ға, $4,6 млрд-қа (− 2% т/т) дейін төмендеді. Midstream сегментінің түсімі (көмірсутектерді жинау, процессинг және тасымалдау) 2022 жылғы төртінші тоқсанмен салыстырғанда 2% -ға төмендеп, $1473 млн., т/т көрсеткіш символикалық 0,3% қысқарды.
Өндірудің жалпы көлемі тәулігіне мұнай эквивалентінің 1026 мың барреліне (ТМТББ) жетті, бұл өткен жылғы ТМТБ 909 салыстырғанда (+ 3% шаршы метр). Көбею негiзiнен газ және ТБК өндiру көлемiнiң тиiсiнше 20% -ға ж/ж және 25% -ға ж/ж артуына байланысты болды. Компания 2024 жылға арналған өндіру болжамын 1049 ТМТБ деңгейінде (+ 6,5% ж/ж) жариялады. Бұл ретте газ өндіру 14% -ға ұлғаюы мүмкін, бұл өндіру құрылымындағы газ үлесінің одан әрі өсуін білдіреді. Табиғи газ бағасы жоғары өтімді болып табылады және жылдық маусымдылығы айқын байқалады. Ең аз сұраныс пен баға, әдетте, көктемнің екінші жартысында байқалады.
Компанияның төртінші тоқсанда түзетілген таза пайдасы $1,8 млрд (8% ж/ж, − 11% т/т) болды, бір акцияға шаққандағы көрсеткіш $3,07 болды және консенсус деңгейінде болды.
Күрделi шығындардың озыңқы өсуi еркiн ақша ағынының қысқаруына әкеп соқты. Айналым капиталындағы өзгерістерді есептемегенде, EOG операциялық ақша ағыны жылына 6% -ға, $3 млрд дейін төмендеді, тоқсанмен салыстырғанда көрсеткіштің қысқаруы 2% -ды құрады.
Күрделі шығындар көлемі г/ж 12% -ға, $1,5 млрд-қа дейін ұлғайды (екінші тоқсан деңгейінде). Өткен жылы инвестициялар барлығы $6 млрд құрады (+ 30% ж/ж). 2024 жылы EOG $6,2 млрд. деңгейінде капекс жоспарлауда. Өндірісті 6,5% -ға арттыру жоспарын ескерсек, ағымдағы жылға арналған капекс көлемі, біздің ойымызша, шындыққа жанаспайды. 2023 жылғы IV тоқсанда еркін ақша ағыны ж/ж 20% -ға, $1,6 млрд. дейін қысқарды.
EOG-ның таза қарызы тоқсан ішінде $29 млн төмендеп, минус $1,2 млрд құрады (компанияның шоттарындағы ақша қаражатының көлемі борыштың жалпы көлемінен асып түседі). Облигацияларды жақын арада өтеу 2025 жылдың сәуіріне ғана келеді ($500 млн), сондықтан EOG акционерлерге бос ақша ағынының көп бөлігін төлей алады.
Акционерлерге төлемдер құрылымында назар байбекке ауысады. Төртінші тоқсанның қорытындысы бойынша базалық дивиденд мөлшері қағазға $0,91 деңгейінде сақталды (кесіп тастау - 15 сәуір, төлем - 30 сәуір). Дивидендтік кірістілік ағымдағы баға белгілеуге жылдық 3,1% -ды құрайды. EOG Resources бір тоқсан бұрын акцияға $1,5 болатын арнайы дивиденд төлеуді тоқтатты.
Компания үшінші тоқсанда $109 млн-мен салыстырғанда (2023 жылы $1038 млн) 2,4 млн меншікті акцияларын сатып алуға $310 млн жұмсады. Сатып алудың орташа бағасы бір акция үшін $123 болды. Кері сатып алу бағдарламасының қалдығы $4 млрд құрайды (ағымдағы капиталдандырудың шамамен 6%). 2023 жылы EOG 2022 жылға қарағанда байбэкке 10 есе көп қаражат бағыттағандықтан, қаражатты акционерлерге қайтару кезінде акцияларды кері сатып алуға баса назар аударылады. Бұған дейін компания 2024 жылға акционерлерге төлемдердің ең төменгі деңгейін алдыңғы бағдармен салыстырғанда 60% еркін ақша ағынынан 70% -ға дейін көтерген болатын.
«Біз компанияның тоқсандағы есептілігін бейтарап бағалаймыз, бірақ дивидендтік төлемдердің қысқаруына нарықтың теріс реакциясын күтеміз. Хедждің елеулі көлемі, теріс таза борыш және midstream сегментінен түсімнің елеулі үлесі бәсекелестермен салыстырғанда EOG бизнесінің тәуекелдерін төмендетеді. Алайда компанияның өндіру құрылымындағы табиғи газ үлесінің өсуі 2024 жылдың бірінші жартысында компанияның қаржылық нәтижелеріне қысымның сақталуын болжауға мүмкіндік береді», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global аға талдаушысы Сергей Пигарев.
Өндіру көлемінің артуы сату бағасының төмендеуін өтей алмады. Компанияның көмірсутектерді сатудан түскен табысы мұнай (6% ж/ж), КГС (22%) және табиғи газ (52%) сату бағасының қысқаруынан (хеджирлеуді есептемегенде) жылына 9% -ға, $4,6 млрд-қа (− 2% т/т) дейін төмендеді. Midstream сегментінің түсімі (көмірсутектерді жинау, процессинг және тасымалдау) 2022 жылғы төртінші тоқсанмен салыстырғанда 2% -ға төмендеп, $1473 млн., т/т көрсеткіш символикалық 0,3% қысқарды.
Өндірудің жалпы көлемі тәулігіне мұнай эквивалентінің 1026 мың барреліне (ТМТББ) жетті, бұл өткен жылғы ТМТБ 909 салыстырғанда (+ 3% шаршы метр). Көбею негiзiнен газ және ТБК өндiру көлемiнiң тиiсiнше 20% -ға ж/ж және 25% -ға ж/ж артуына байланысты болды. Компания 2024 жылға арналған өндіру болжамын 1049 ТМТБ деңгейінде (+ 6,5% ж/ж) жариялады. Бұл ретте газ өндіру 14% -ға ұлғаюы мүмкін, бұл өндіру құрылымындағы газ үлесінің одан әрі өсуін білдіреді. Табиғи газ бағасы жоғары өтімді болып табылады және жылдық маусымдылығы айқын байқалады. Ең аз сұраныс пен баға, әдетте, көктемнің екінші жартысында байқалады.
Компанияның төртінші тоқсанда түзетілген таза пайдасы $1,8 млрд (8% ж/ж, − 11% т/т) болды, бір акцияға шаққандағы көрсеткіш $3,07 болды және консенсус деңгейінде болды.
Күрделi шығындардың озыңқы өсуi еркiн ақша ағынының қысқаруына әкеп соқты. Айналым капиталындағы өзгерістерді есептемегенде, EOG операциялық ақша ағыны жылына 6% -ға, $3 млрд дейін төмендеді, тоқсанмен салыстырғанда көрсеткіштің қысқаруы 2% -ды құрады.
Күрделі шығындар көлемі г/ж 12% -ға, $1,5 млрд-қа дейін ұлғайды (екінші тоқсан деңгейінде). Өткен жылы инвестициялар барлығы $6 млрд құрады (+ 30% ж/ж). 2024 жылы EOG $6,2 млрд. деңгейінде капекс жоспарлауда. Өндірісті 6,5% -ға арттыру жоспарын ескерсек, ағымдағы жылға арналған капекс көлемі, біздің ойымызша, шындыққа жанаспайды. 2023 жылғы IV тоқсанда еркін ақша ағыны ж/ж 20% -ға, $1,6 млрд. дейін қысқарды.
EOG-ның таза қарызы тоқсан ішінде $29 млн төмендеп, минус $1,2 млрд құрады (компанияның шоттарындағы ақша қаражатының көлемі борыштың жалпы көлемінен асып түседі). Облигацияларды жақын арада өтеу 2025 жылдың сәуіріне ғана келеді ($500 млн), сондықтан EOG акционерлерге бос ақша ағынының көп бөлігін төлей алады.
Акционерлерге төлемдер құрылымында назар байбекке ауысады. Төртінші тоқсанның қорытындысы бойынша базалық дивиденд мөлшері қағазға $0,91 деңгейінде сақталды (кесіп тастау - 15 сәуір, төлем - 30 сәуір). Дивидендтік кірістілік ағымдағы баға белгілеуге жылдық 3,1% -ды құрайды. EOG Resources бір тоқсан бұрын акцияға $1,5 болатын арнайы дивиденд төлеуді тоқтатты.
Компания үшінші тоқсанда $109 млн-мен салыстырғанда (2023 жылы $1038 млн) 2,4 млн меншікті акцияларын сатып алуға $310 млн жұмсады. Сатып алудың орташа бағасы бір акция үшін $123 болды. Кері сатып алу бағдарламасының қалдығы $4 млрд құрайды (ағымдағы капиталдандырудың шамамен 6%). 2023 жылы EOG 2022 жылға қарағанда байбэкке 10 есе көп қаражат бағыттағандықтан, қаражатты акционерлерге қайтару кезінде акцияларды кері сатып алуға баса назар аударылады. Бұған дейін компания 2024 жылға акционерлерге төлемдердің ең төменгі деңгейін алдыңғы бағдармен салыстырғанда 60% еркін ақша ағынынан 70% -ға дейін көтерген болатын.
«Біз компанияның тоқсандағы есептілігін бейтарап бағалаймыз, бірақ дивидендтік төлемдердің қысқаруына нарықтың теріс реакциясын күтеміз. Хедждің елеулі көлемі, теріс таза борыш және midstream сегментінен түсімнің елеулі үлесі бәсекелестермен салыстырғанда EOG бизнесінің тәуекелдерін төмендетеді. Алайда компанияның өндіру құрылымындағы табиғи газ үлесінің өсуі 2024 жылдың бірінші жартысында компанияның қаржылық нәтижелеріне қысымның сақталуын болжауға мүмкіндік береді», - деп түсініктеме берді Freedom Finance Global аға талдаушысы Сергей Пигарев.